ETF期权行权引发A股波动？专家解读,影响有限！

关于ETF期权行权导致A股大跌的说法，市场人士普遍认为这种影响并不大。以下是一些分析：
1. "ETF期权规模相对较小"：相较于整个A股市场，ETF期权的规模相对较小。虽然ETF期权交易活跃，但其在整个市场中的占比并不高。
2. "行权行为分散"：ETF期权行权行为是分散的，不同投资者的行权时间、数量和方向都有所不同。因此，行权行为对市场的影响相对有限。
3. "市场机制完善"：我国证券市场已经建立了较为完善的市场机制，包括涨跌停制度、熔断机制等。这些机制可以在一定程度上抑制市场波动。
4. "投资者理性投资"：随着投资者教育水平的提高，越来越多的投资者开始理性投资。在市场波动时，投资者更加注重风险控制，不会盲目跟风。
5. "监管政策支持"：我国监管机构一直关注市场稳定，对于市场异常波动会及时采取措施。在ETF期权行权方面，监管机构也会加强监管，确保市场平稳运行。
综上所述，ETF期权行权对A股市场的影响相对较小。当然，投资者在参与ETF期权交易时，仍需关注市场风险，理性投资。

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失守3000点，A股今日冲上热搜！

3月27日，A股主要指数开盘走弱，午后加速下探。沪指失守3000点大关，北向资金大幅出逃；港股亦走弱，恒生科技指数跌超2%。

具体来看，两市股指盘中弱势震荡，午后加速下探，深成指、创业板指跌超2%；截至收盘，沪指跌1.26%报2993.14点，深成指跌2.4%报9222.47点，创业板指跌2.81%报1789.82点，两市合计成交8888亿元，较昨日减少约670亿元；北向资金大幅单边流出，盘中一度减仓超100亿元，尾盘部分资金进场扫货，全日净卖出72.49亿元。

对于今日A股的下跌，有观点认为与今天是ETF期权结算日相关。对此，市场人士指出，这种归因逻辑不清，缺乏理论根据。由于期权市场相较标的ETF现货市场已处于较小规模，因此ETF期权行权交收对标的ETF影响不大。

港股亦走低，恒生指数跌逾1%，恒生科技指数跌超2%。截至收盘，恒生指数跌1.36%报16392.84点，恒生科技指数跌2.25%报3393.43点。个股方面，商汤、蒙牛乳业跌约10%，小鹏汽车、比亚迪股份跌超6%，东方甄选跌逾5%；申洲国际涨超10%，华润万象生活涨约6%。

ETF期权行权交收对标的ETF无明显影响

对于今日尾盘的加速下跌，有市场观点认为，ETF期权行权交收导致现货市场下跌。事实上，这种归因逻辑不清，缺乏理论根据。由于期权市场相较标的ETF现货市场已处于较小规模，因此ETF期权行权交收对标的ETF影响不大。

据悉，投资者在股票期权到期时有两种了结方式：

1. 在期权市场平仓了结。这种方式仅交易期权合约，不涉及现货市场买卖操作，通过该方式了结的期权持仓大约占比为全市场的94%左右。

2. 通过行权了结。这种方式涉及在现货市场买入标的，进行标的券与现金的交割，从以往数据来看，通过行权了结的期权持仓大约占比为6%左右。在这6%行权了结的期权合约中，有占总量4%进行了组合行权，不涉及现货买卖，仅对资金进行轧差清算，需要使用标的ETF进行行权交收的仅占全部期权持仓的2%左右。

对于占全部期权持仓2%的行权了结的部分，从原理分析上看，行权日（周三）和交收日（周四），因期权行权涉及使用现货进行交收，所以涉及期权和现货两个市场，总体看在这两天中，因行权引发的现货买卖交易总体为中性偏正面。市场人士认为，行权交收日，行权交收相关账户整体呈现标的ETF净买入，且金额不大。

总体而言，ETF期权市场相较标的ETF现货市场规模较小，其中需要使用标的ETF进行行权交收的又仅占全部期权持仓的很小比例（约2%），因此ETF期权行权交收对标的ETF总体呈中性偏正面影响且因规模限制影响不大。

TMT概念集体下挫

算力概念盘中大幅跳水，截至收盘，奥飞数据跌超15%，南凌科技、思特奇等跌超10%，真视通、高新发展、中科金财、龙宇股份、中贝通信等跌停。

CPO概念亦走低，联特科技跌约16%，长光华芯、华丰科技、兆龙互连跌超10%，源杰科技、德科立等跌超8%。

值得注意的是，奥飞数据此前3日已累计大涨超45%。公司近日提示，关于四川华拓光通信股份有限公司70%股权项目的交割工作正有序推进但尚未完成，截至目前四川华拓暂未成为公司合并报表范围内的子公司。

公司此前披露，本次交易是基于公司对数据中心产业链布局的战略规划。四川华拓专注于光通信模块领域，其光模块产品广泛应用于传输、数据中心、无线、宽带接入等场景。本次收购将激发公司与四川华拓产业协同效应。目前四川华拓主要服务于海外客户，而公司子公司奥飞国际在海外市场同样有着多年的数据中心布局经验，可与四川华拓在海外市场中形成协同效应。

小米汽车概念回落

小米汽车概念大幅回落，截至收盘，鹏翎股份跌近15%，海泰科、中捷精工跌近14%，津荣天宇跌逾11%，凯众股份、模塑科技跌停。

值得注意的是，凯众股份此前两日收获两个涨停板，2月8日至昨日收盘，该股已累计涨约127%。

公司昨日晚间在公告中提示，注意到近日市场对小米汽车概念关注度较高。公司与北京小米智造股权投资基金合伙企业（有限合伙）目前无任何业务往来，另一方面，公司对炯熠电子科技（苏州）有限公司并无控制权，且对苏州炯熠不并表。目前苏州炯熠研发投入较大，尚处于亏损阶段，尚未开展规模化生产，公司敬请广大投资者理性投资、注意投资风险。

两连板的津荣天宇昨日晚间亦公告，近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；公司、控股股东及实际控制人、持有5%以上股份的股东不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项。

食品饮料股活跃

食品饮料板块今日逆市拉升，截至收盘，品渥食品涨超11%，盐津铺子、圣达生物、麦趣尔、良品铺子等涨停，甘源食品涨近6%。

盐津铺子强势涨停，公司昨日晚间披露的一季度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润为1.5亿元—1.7亿元，同比增长34.48%—52.41%。

2023年年度报告显示，公司全年实现营业收入约41.15亿元，同比增长42.22%；归属于上市公司股东的净利润约5.06亿元，同比增长67.76%。

国泰君安证券表示，公司2023年多品类、全渠道策略成功，叠加单品规模效应释放，业绩弹性凸显；2024年一季度高景气延续，单品、渠道红利继续释放，业绩弹性延续，看好公司中期成长性。

双汇发展大幅跳水，盘中一度逼近跌停，收盘跌9.45%报25.87元/股，最新市值896亿元。

双汇发展昨日晚间披露的2023年年度报告显示，公司全年实现营业总收入598.93亿元、同比下降4.2%，实现归属于上市公司股东的净利润50.53亿元、同比下降10.11%。

双汇发展表示，公司业绩波动主要受包装肉制品销量下降及猪肉、鸡肉价格偏低等因素影响。此外，报告期内公司生鲜禽产品的销售量、生产量、库存量同比变动均超过30%，主要原因是随着集团禽产品新建项目的陆续投产，生鲜禽产品的产销存规模均有较大提升。

多只牛股提示风险

华生科技今日再度强势涨停，截至收盘，该股报17.03元/股，涨停板上封单超5.7万手。至此，该股已连续5个交易日涨停。

公司盘后再次发布风险提示称，关注到部分媒体、股吧等平台对公司相关业务讨论，内容涉及低空经济、降落伞等热点概念。经公司自查，公司未涉及低空经济、降落伞等相关业务，公司目前主要产品分为气密材料和柔性材料两大类，上述产品与降落伞材料无关联。公司日常经营情况和内部经营秩序正常。近期公司股价涨幅较大，可能存在非理性炒作风险，公司特别提醒广大投资者理性决策，审慎投资。

圣达生物再度一字涨停斩获4连板，截至收盘，该股报15.51元/股，涨停板上封单约5.3万手。

公司昨日晚间提示，近期，关注到部分媒体、股吧等平台对公司相关业务讨论，内容涉及预制菜等热点概念。公司目前主营产品为生物素、叶酸等维生素类产品和乳酸链球菌素、纳他霉素、聚赖氨酸等生物保鲜剂类产品。经公司自查，公司目前主营生物保鲜剂类产品主要应用于肉制品、乳制品、卤制半干豆腐、饮料及方便食品等的防腐保鲜，未涉及预制菜领域；主营维生素类产品主要应用于饲料添加剂、食品添加剂、日化及药品等领域，不涉及食品防腐保鲜。除此以外，公司未发现可能或已经对上市公司股票交易价格产生影响的媒体报道、市场传闻或热点概念事项等。

责编：万健祎

校对：王朝全

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