券商面临零佣金时代挑战,互联网金融浪潮下的悬念与硝烟

互联网金融的快速发展，尤其是第三方支付平台和在线券商的兴起，对传统券商行业带来了巨大的冲击。以下是对互联网金融将券商逼进零佣金时代以及相关悬念和挑战的分析：
### 零佣金时代的到来
1. "成本压力"：互联网金融平台通过技术手段降低了交易成本，使得券商面临巨大的成本压力。 2. "价格战"：为了争夺市场份额，券商不得不降低佣金率，甚至推出零佣金策略。 3. "盈利模式转变"：券商开始寻求新的盈利模式，如增值服务、金融科技、资产管理等。
### 悬念迭出
1. "客户流失"：低佣金甚至零佣金可能导致客户流失，券商需要通过其他方式吸引和留住客户。 2. "竞争加剧"：互联网金融平台的加入使得券商面临更加激烈的竞争，市场集中度可能降低。 3. "监管政策"：零佣金时代可能引发监管层的关注，出台相关政策进行规范。
### 硝烟四起
1. "价格战"：券商为了争夺市场份额，可能会进一步降低佣金率，引发价格战。 2. "创新服务"：券商需要不断创新服务，提供更多增值服务来吸引客户。 3. "合作共赢"：券商与互联网金融平台可能寻求合作，实现共赢。
### 挑战与机遇
1. "挑战"：券商需要应对成本压力、客户流失、竞争加剧等挑战。 2. "机遇"：零佣金

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互联网金融将券商逼进零佣金时代

零佣金重现，触动了券商敏感的神经。

近日，关于德邦证券将于2月底推出网上、手机开户，股票交易佣金费率不高于0.2％。的消息一出，立即引起市场轰动。对于德邦证券此次实施零佣金之举，多位业内人士认为，这是券商为应对互联网金融的冲击而采取的自救措施。

万二时代来临

在互联网金融不断冲击下，越来越多的券商在寻求突围。据证券时报记者了解，在华泰证券率先推出0.3％。的佣金费率后，德邦证券、国金证券相继推出不高于费率0.2％。的零佣金计划。据了解，0.2％。的费率若减去应上缴的证券交易规费后，券商实际拿到手的佣金约为零，因而被视为零佣金。

此外，平安证券、齐鲁证券、海通证券也在考虑实施超低佣金战略。

“这不是一个突变。”德邦证券董事长姚文平此前接受媒体采访时称，互联网金融看似具有威胁地“搅局”，但实质上加速了券业的转型脚步，使行业朝更加多元化方向发展。

也有业内人士表示，券商一直在谋求传统经纪业务的转型，此次依托互联网金融浪潮，用零佣金力推网上、手机开户，有利于加速转型，未来势必进一步影响整个证券行业的经纪业务转型。

“目前券商上缴的证券交易规费费率是0.23％。左右。”一位券商行业研究员分析称，国金证券此次推出的产品手续费只有0.2％。，这将是当前券商给出的佣金最低值，对于看重低佣金所带来的利润，以及闲置保证金增值的投资者来说，无疑具有巨大吸引力。

“不过，佣金费率下降毕竟有一定的限度，券商不可能长期‘赔本赚吆喝’。”国海证券一位经纪业务人士表示，网上开户可享受0.2％。的低佣金费率会不会对全行业造成伤害，还有待几家券商真正推行后才好判断。

实际上，接受证券时报记者采访时，多家券商高管表示，对于目前的零佣金战场，暂保持观望状态。“免费牌并非第一次使用，往往都是在持续一段时间后，又会再次上调。此次，零佣金是否能长期存在，尚待考证。”深圳一位中型券商经纪业务负责人称。

佣金收入将再度走低

“天下没有免费的午餐，如果券商采用保本佣金或者零佣金，极有可能只针对的是不需要任何服务或者不认可服务的客户。”上述国海证券人士表示，对于个性需求要求较高的高频交易者，券商将通过其他服务方式来实现盈利。

“券商佣金费率下降将是必然趋势。”一位上海券商经纪业务负责人称。最近几年，经纪业务佣金收入对证券公司业绩影响越来越小，而两融等业务收入的提高，使得佣金占比呈下降趋势。

申银万国的一份研究报告显示，从2008年以来，券商佣金净利呈逐年下滑态势。2008年，证券业平均交易佣金费率水平为1.67％。，此后一路下滑到2013年的0.7％。附近。

“预计2014年行业全年整体佣金率下滑15%，佣金率下滑导致行业收入减少100亿元。”申银万国在近期发布的研究报告中表示，证券业将有两大因素导致2014年行业经纪业务佣金率大幅下滑：首先2013年各家券商新设的大量C类营业部将在2014年投入使用，由于C类营业部的成本极低，因此边际佣金率会很低；其次，网上开户的普及和互联网机构与券商的合作将导致行业的佣金率大幅下滑。

海通证券研究员丁文韬认为，目前国泰君安、华泰证券、齐鲁证券等券商已相继开展网上开户业务，但截至目前难言成功。这一方面是纯金融公司流量入口的不足；另一方面则是传统金融与互联网追求极致用户体验的精神存在差异。

券商零佣金背后那张牌

互联网的魔咒显灵了。继华泰证券之后，德邦证券、国金证券相继表明股票交易佣金“免费”决心，平安证券、齐鲁证券等券商也蠢蠢欲动。这一波由互联网金融引发的股票交易免费战终于全面打响了。那么，券商是如何想通的呢？

零佣金并不算头一遭，只是过去大都在股市交投萎靡之时。当时，零佣金是指证券公司只收取证券交易规费，券商端基本不另收取费用。例如，2002年～2005年渤海证券、川财证券等券商带头打破业界联盟高调宣布推出零佣金，震惊全行业。

2002年，年费制佣金一度在熊市大行其道。江南证券、金信证券等一批券商宣布施行证券佣金年费制——根据资产状况或交易额一年之内收取固定费用（不限交易次数）。当时除了流行“一天一块钱”的365元/年收费标准外，还有券商的年费为一口价100元，受到不少热衷短线交易的投资者追捧。

2007年随着股指不断冲高，券商争夺客户资源激烈，零佣金重出江湖。个别券商营业部通过“公司周年庆”、“回馈前50名客户”等多种特定促销活动推出零佣金。

此前的几次零佣金或地板价往往是为了后续的增收或市场排名。如2002年～2005年很多券商连年亏损，价格战旨在活跃交易量带动人气进而为接下来的后零佣金时代补充弹药。

在2007年，券商牛市圈地特征明显。当时不少券商为争夺增量客户，提升市场份额，看似牺牲短期利益，实则赚取了牛市阶段性暴利。至今不少券商对2006年～2007年未实施低价措施和人海战术惋惜不已。

毋庸置疑，价格战的最终目标是争夺客户，但此前数次零佣金事件中的经纪业务客户后续能为券商贡献的基本仍是证券交易佣金。零佣金实施时间通常为3个月～12个月，此后收取1％。或2％。的佣金是券商能够想象的最大空间。

不过，最新一轮零佣金战的情况完全不同了。让我们简单回忆一下已经维持了近6年的行业价格同盟是如何瓦解的。

由于互联网企业携免费大旗杀至证券行业城下，一时间尚未正面攻城成功。但城里的券商坐立不安，因为大家都知道，一旦外敌侵入，手里的那点证券交易佣金收入可能立刻化为乌有。部分券商主动联手互联网企业，这让其他券商感到不能坐以待毙。与其等着被打，还不如主动出击。于是各家券商携互联网之名纷纷揭竿而起，行业白热化价格战一触即发。

除了不愿被打，券商如此利落高调地宣布推出零佣金，葫芦里还卖什么药呢？其实道理也比较简单——证券交易佣金作为证券行业诞生近30多年来最大的一块收入，即将改变它的历史使命。今后它将作为一个证券服务的基础入门服务而存在——如同商场的免费空调，本身并不为券商创造规模收入。

在互联网时代，金融服务追求的是流量经济，有了客户才有多种收入的可能。例如，10年前腾讯已经拥有数亿用户，但那时又有多少人想到腾讯除了收取广告费用和QQ衣服及场景收入外，还能在其他更多领域完成巨大变革并获取收益呢？

数据往往更为直观。证监会统计数据显示，115家证券公司2013年实现营业收入1592.41亿元，其中代理买卖证券业务净收入759.21亿元；融资融券的利息收入达184.62亿元，同比增长2.5倍，占总营收比例已提升至一成以上。

相比此前两年，两融收入每年一个大跨步，去年俨然已经成为很多券商第一重视的业务。事实上，加上两融业务带来的交易佣金收入，两融为证券业带来的收入远远超过200亿元。

融资类业务是典型的券商证券交易升级业务。除去资金筹措因素，理论上客户基数决定了该项业务的规模和收入体量。这也是为何目前很多中小券商乐于降价的一个重要因素。

对此，一位券商高管曾一针见血地说：主动让出去的收入，总得有个地方收回来。

(证券时报网)

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