A股期权新时代启航,2月市场策略全解析

A股迈入期权新时代，意味着投资者有了更多的风险管理工具和投资策略选择。以下是一些针对2月份的市场策略建议：
1. "期权交易策略"： - "备兑开仓"：对于看涨的股票，可以通过备兑开仓来获取收益。即在持有股票的同时，卖出相应的看涨期权，以收取权利金。 - "买入看涨期权"：对于预期股价将上涨的股票，可以考虑买入看涨期权，以较小的成本锁定未来的上涨收益。 - "买入看跌期权"：对于预期股价将下跌的股票，可以买入看跌期权，以较小的成本锁定下跌风险。
2. "风险管理策略"： - "保护性看跌期权"：对于持有股票的投资者，可以在股价较高时买入保护性看跌期权，以降低股价下跌的风险。 - "对冲策略"：通过卖出看涨期权或买入看跌期权来对冲持有股票的风险。
3. "市场趋势分析"： - "宏观经济分析"：关注宏观经济指标，如GDP增长率、通货膨胀率、货币政策等，以判断市场整体趋势。 - "行业分析"：针对特定行业进行分析，了解行业发展趋势和公司基本面，选择具有成长潜力的股票。
4. "交易时机选择"： - "市场低点买入"：在市场调整期，寻找具有长期增长潜力的股票，买入看涨期权。 -

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A股二月迈入期权新时代

作为我国证券市场首只期权产品，上证50ETF期权将于2月9日正式上市。股票期权是国际资本市场成熟的基础金融衍生产品，包含以单只股票为标的的个股期权和以跟踪股票指数的ETF为标的的ETF期权。个股期权和ETF期权均是国际资本市场重要的期权品种，在风险管理方面具有其它金融工具无法替代的作用。围绕着ETF期权，希望通过以下对话为您梳理出相关信息。

意义开启交易新时代大众证券报：在目前时间点上，此次推出ETF期权的意义是什么?具有什么优点?东吴证券研究所金融工程分析师/秦斌：上证50ETF期权是中国场内第一个真正意义上的非线性衍生品，在证券史上具有里程碑的意义。此次推出的上证50ETF期权其标的物挂钩的上证50指数，其挑选沪市规模大、流动性好的大盘企业，近七成权重集中于银行、非银行金融板块，抗操控性好。

在个股期权初期推出上证50ETF期权以期平稳运行，可以让市场及监管层积累相关经验，为后续深市ETF期权及个股期权推出做准备。

此外，期权本身具有多空交易、杠杆交易、T+0的特点，是一个天然的风险管理工具，在指数连续大幅上涨的背景下，给投资者提供了灵活的风险管理工具，期权合约的相应组合能精确对冲各种市况下指数的风险，可以根据不同类型投资者的需求，构造资产组合、设计收益分布、设定风险收益比关系，以满足特定投资目标，从而更好地保护投资者利益。同时，期权的推出能推动行业转型，进一步改善券商靠天吃饭的收入结构。投资者可以基于对市场变化方向、变化幅度、波动率等的判断实现精细化投资，实现现货交易无法达到的目的。股票期权的推出对量化界是一个利好，衍生品由期货到期权，从现行资产管理到非线性资产管理，策略更加多样化，可以预计中国的量化型基金会逐步抢到投资界的话语权。

弘业期货金融期货总部经理/吴久锋：ETF期权的推出将给资本市场和中国经济带来长期利好。

首先，作为组合工具的ETF产品需求将会大大提升。

其次，期权推出ETF的折溢价套利机制更加完善。目前ETF的一二级市场折溢价套利主要依靠专业度较高的高频交易实现。

最后，ETF作为配置型资产的管理更加便利。配置型需求是决定ETF规模的重要因素，期权作为一种灵活的工具，可以给配置型投资者管理ETF带来极大的便利。

机会 短期加剧市场波动大众证券报和财信网：上证50ETF期权的推出，对A股市场的影响?秦斌：国外市场的研究表明期权上市后会在一定程度上带动标的的上涨，我国ETF期权的标的物上证50指数2014年上涨了63.93%，在大幅上涨之后推出50ETF期权，其杠杆交易和做空交易的特性会更突出一点。

但除了股指期货以外，场内市场多了一类多空产品，投资者可以更灵活精确地表达对市场的看法并下注，可以看多，可以看空，可以看平。

从理论上来说，组合期权策略需要与标的ETF搭配使用，随着期权交易规模的扩大，对应标的股的成交量也将放大，由于ETF期权采用实物交割模式，交割环节也将导致ETF流动性的增加。中长期来看，蓝筹股及蓝筹类基金的溢价将向国际水平靠拢。

吴久锋：期权自带的杠杆特性使其具有放大市场情绪的作用，对标的股价的影响理论上是双向的。鉴于当前市场情绪指数处于高位，期权的推出短期内将增进上证50ETF及其成分股的配置需求和交易活跃，中长期来看，期权只是投资人表达对市场看法的一个工具，对股价影响中性。

从机会的角度来看，主要有两方面。第一，低风险套利机会，也就是在期权推出的初期，因为高杠杆的特征，相当部分的投资者仍然会简单地利用期权进行方向性选择,由此造成的价格偏离将带来平价套利机会;第二，波动率押注。目前市场波动率变化剧烈，期权推出给予我们直接做多或者做空波动率的机会，认同波动率未来将上升(下降)的投资者，可以通过构造跨式或者蝶式期权组合下注波动率的变化。

影响 券商迎来新业务收入大众证券报和财信网：ETF期权推出对ETF及其成分股的带动作用如何?秦斌：从三个方面来阐述其带动作用。对流动性的影响体现在由于ETF现货和期权组合有多重投资策略，客观上有利于增加ETF流动性，但期权作为一种投资工具本身有很多交易策略，其方向性交易可能对ETF形成挤出效应。

对ETF定价的影响主要是期权推出后完善了ETF的折溢价套利机制，折溢价程度有所降低。

对ETF需求的影响体现在作为有效的风险管理工具，期权有利于增加账户的配置需求，而期权由于高杠杆、T+0等机制使得投资效率更高可以替代现货的效果，可能对ETF需求产生挤出效应，期权标的ETF的配置管理更便捷，非标的ETF会被边缘化。

吴久锋：ETF期权实行实物交割,做市商无论是出于备兑开仓需求还是对冲卖出期权头寸都需要持有一定量的现货。同时，ETF期权是风险对冲工具的完善，将增强现货的配置价值。最后，期权和现货间有各种组合策略，套利的需求会提高现货买入需求。

大众证券报和财信网：股票期权的推出对券商板块的影响?秦斌：股票期权的推出对券商板块是一个利好，中长期将贡献不菲收益，但短期内监管层从交易、开户资格、总持仓规模等方面严格控制，避免重蹈权证覆辙，初期期权推出以平稳运行为主。

期权的推出对股市生态系统各组成部分都有不小影响，对券商而言，业务向高端转型，竞争更为激烈。投资策略方面，迈入非线性立体交易时代，多市场、多品种、全天候联动操作成为重要策略。从券商研究来看，以看多为主的研究受到挑战，分析师面临两难困局。对券商资管来说，绝对收益、结构化产品会大量增加，对有技术及人才优势的券商是一个契机。

吴久锋：ETF期权的推出，为证券行业提供了新的业务空间和收入来源。除增厚经纪业务收入外，券商可参与的还有做市商业务和自营业务，无疑长期利好券商。但短期内对股价提振可能有限，一方面是因为推行初期期权成交额受限，佣金收入增长有限;另一方面，券商板块短期内累计涨幅过大，估值已经有领先于盈利之势。

此外开户等准入条件还是比较严格，做市商经验不足，期货公司参与度不够，大量的投机客户被挡在门外等因素，需要半年或者一年甚至更长时间培育，才能被大家所接受并使用。

猜想个股T+0可期大众证券报和财信网：您认为，期权采取的回转交易是否为未来T+0的推出打下了基础?秦斌：目前，跨境ETF、债券ETF、货币ETF等都实现了T+0交易，ETF不能实现T+0影响了其套利机制的发挥，这在制度上倒逼T+0机制的推出，进而是个股的T+0。

吴久锋：目前上交所的部分产品也已经采取T+0的制度，债券ETF、交易型货币基金、黄金ETF等产品明确实行日内回转交易，即"T+0"交易制度。期权采取的回转交易，投资者不但能实现盘中套利，单笔资金单日内多次循环使用，还将使得此类投资品种成交量更大，交易更加灵活。

大众证券报和财信网：如果推个股期权，您预计哪些品种最有可能成为标的?秦斌：根据《上海证券交易所股票期权试点交易规则》个股期权的标的需要属于上交所公布的融资融券标的证券且上市时间不少于6个月且最近6个月的日均波动幅度不超过基准指数日均波动幅度的三倍且最近6个月的日均持股账户数不低于4000户。个股期权的推出估计要晚于大部分人的预期，如果推出个股期权其标的将会从仿真交易的沪深标的中进行选择，主要集中于大市值，流动性好，抗操作性强的蓝筹类个股。

吴久锋：在交易所上市交易的股票，从市场角度看高价股、题材炒作空间大的股票更受欢迎;从金融市场安全稳定角度看沪深300或500权重股更加安全稳健。交易型开放式指数基金以及经中国证监会批准的其他证券品种，可以作为期权合约的标的，个股期权可能会滞后于商品期权推出。

沪港通担保卖空功能2月推出 高盛预计初期卖空比例低

经过2个多月筹备，沪港通下的担保卖空功能预计将于今年2月推出。

港交所已于1月23日通知交易所参与者，在有关交易所规则修订内容获得香港证监会批准后，交易所暂定于2月推出沪港通下的担保卖空功能，具体开通日期将在香港证监会批准有关规则修订后确定。

港交所表示，将在1月31日在沪港通下的买卖盘订单传递系统(CSC)中增设卖空功能，并在同日进行推出测试。去年12月，港交所就已经对卖空交易功能进行系统测试。

鉴于卖空机制推出初期限制仍然较多，高盛中国首席策略分析师刘劲津认为，初始阶段，卖空规模占A股成交量及A股整体卖空成交量的比例都会维持在一个较低水平，卖空机制推出并不会增加沪港通的吸引力。

每只沪股通股票可做空数量受到两方面限制，一是每个交易日可以卖空的总数，即香港结算公司在内地结算公司综合账户内该个股的1%，二是转仓期内可以卖空的数量，即10个交易日为5%。同时，卖空盘输入价也不得低于相关证券的最新成交价。

"对A股的波动性和影响都比较小。"郭家耀认为，A股设有涨跌停板，出现连续涨停时如何补仓，是海外对冲基金所不熟悉的情况，对其而言，做空的风险可能更高，因此初期的兴趣也会比较有限。

不过，即便卖空机制新增吸引力有限，今年A股本身的魅力仍然不低。刘劲津表示，尽管中国经济在宏观层面仍面临不少挑战，但仍有支撑市场向上的因素，包括改革、流动性、资产配置等，预计全年沪深300指数可至3800点，即仍有6-8%的上升空间。

除了改革将继续成为推动市场上扬的重要动力，刘劲津表示，预期上半年内地将减息一次，下调存款准备金两次，将对风险资产包括股票有利。此外，预计全年有4000亿元资金从房地产投资转向股市。

A股2月1230亿市值解禁 月底压力集中

即将到来的2月份是全年交易日最少的月份之一，A股市场的解禁数量和解禁市值也将出现年内低谷。

数据显示，2月份预计将有44家上市公司的55.12亿股、合计约1229.57亿元市值解禁，全年来看，解禁市值仅高于11月份。

2月份的解禁压力集中在月底，25日至27日三个交易日合计将有23.62亿股限售股份上市流通，累计市值达536.63亿元，占全月解禁市值约44%。

按照1月29日收盘价计算，2月份共有三支股票解禁市值在百亿元以上，分别为环旭电子、朗玛信息和东风股份。

25日将有9.05亿股首发限售股份上市流通的环旭电子，解禁市值高达322.97亿元，包揽了全月解禁总量的26%，此次解禁股份占该公司总股本比例达83.18%，其控股股东环诚科技有限公司持有的8.96亿股将全部上市流通。

朗玛信息控股股东王伟等7位股东持有的该公司8000万股首发限售股股份将于下月16日解禁，作为两市第二高价股，朗玛信息该部分股份的解禁市值高达140.49亿元。

与朗玛信息同日进行大规模解禁的还有东风股份，该公司9.43亿股首发限售股份(占总股本84.78%)合计解禁市值为111.9亿元，香港东风投资有限公司持有其中6.05亿股。

2月份，丽江旅游、共达电声、万润科技、大橡塑、东风股份、凯美特气、桐昆股份、吉视传媒、三友化工以及宏源煤业等个股将迎来全流通。

2月份稍事喘息之后，A股将在3月份迎来全年解禁最高峰，当月合计将有290.1亿股,市值超过4000亿元限售股份上市流通，无论解禁股数还是解禁市值，都远超排在次席的12月份。中国交建的103.975亿股首发限售股将在3月9日解禁，解禁市值预计将达1326亿元。

A股2月市场策略：喧嚣之中 回归本源

1月：蓝筹波动，成长复辟

在经历了去年 12 月极端的蓝筹暴涨、成长杀跌的风格之后，我们开始提示蓝筹快速上涨阶段已经结束，市场风格将逐步均衡化，2015 年开年以来，市场表现基本符合我们的预期。一方面，蓝筹股在惯性冲高之后，受 IPO 审批家数翻倍、两融监管风暴等冲击，呈现大幅波动，其后又在证监会澄清无意打压股市以及央行加量续作 MLF 之后收复失地；另一方面，以科技股为代表的成长股则在"透明计算" 获得国家自然科学一等奖事件的催化下演绎报复性反弹， 推动创业板连创历史新高。截至 1 月 25 日，沪指当月上涨 3.62%，创业板指数上涨 15.32%。

2月：全球宽松潮下中国央行的"控"与"放"

前期降息使得市场预期货币政策持续宽松的通道已经打开，从而推动居民的存量资产配置加速向股市转移。欧洲央行宣布 QE、加拿大降息，全球央行迎来"宽松潮"，美元维持强势，中国央行的动向成为市场关注的焦点。基本面和通胀水平其实已完全符合再次宽松的常规条件，但央行却迟迟没有启动再一次全面放松， 主要是因为前期降息之后实体经济融资利率并未出现明显的下降而股市却呈现异常的疯狂，可见股市分流了实体经济的资金，削弱了货币政策宽松的效果。因此，央行在采取下一步全面宽松的货币政策之前，会采取多部位联动、 控放结合的方式， 防止资金脱实向虚。

2月行情预测：波动加剧，沪指 3100 点至 3500 点间运行

实体经济疲弱，但短期全面宽松仍存顾虑，在下一次全面宽松政策出台之前，由估值修复推动的β 行情暂告一段落，市场将在管理层的"控"与"放"之间震荡前行。杠杆资金基于成本因素的考量行为将更加趋于短期化，从而使得短期市场的剧烈波动趋于常态化。

2月投资策略：喧嚣之中，回归本源

在市场的频繁波动中，寻求β 收益的难度开始加大，市场回归价值发现寻求α 收益的过程。白马成长经过14年的调整消化估值、业绩成长确定，将在剧烈波动的市场中提供安全边际并创造α 收益，是2月份建议配置的重点。2月重点推荐股票组合：中国平安(601318)、桑德环境(000826)、海特高新(002023)、正泰电器(601877)、康缘药业(600557)、森源电气(002358)、腾邦国际(300178)。

申万宏源：2015年2月股市发展环境展望 风不止云飞扬

全球经济增长放缓,各国纷纷推出不同程度的货币宽松,包括降息和QE 计划,全球央行打开宽松潮。在促改革、调结构的中长期目标和稳增长、保就业的短期目标的权衡下,预计我国不会出台大规模经济刺激政策,但政策仍将全力对抗通缩,增支、减税等财政政策及降准、降息等货币政策仍很必要。

解读近期召开的一行三会会议重点,我们认为2015年银监会的监管重点仍然集中于风险控制和提升金融服务的质效;证监会的工作重点将是稳步推进注册制改革,完善多层次资本市场体系建设;保监会将进一步推进保险资金运用的市场化改革。从金融监管来看,银监会的机构改革方案和证监会探索机构交叉持牌都体现了明显的功能监管理念,这有利于解决我国目前面临的分业监管与混业经营趋势之间的矛盾问题。

证监会股票期权管理办法和上交所期权业务规则征求意见稿等文件出台标志着上交所股票期权正式推出已经进入倒计时阶段,预计ETF 期权会率先推出,券商、私募和基金专户等机构有可能成为期权市场主要机构参与者。期权作为最基本的衍生工具,其推出将对现货市场及各类投资者产生深远影响,投资策略也将极大丰富,投资者可以通过投机策略、套利策略和套保策略来应对股票期权开启的立体化交易时代。

二月投资策略：国企改革与滞涨蓝筹派红包

去年以来的月线八连阳终结，给接下的市场走势带来了更多的不确定性，对于即将开始的2015年第二个交易月。分析认为，需要密切关注政策"利好"与"利空"的博弈，在操作上，可重点关注国企改革、二线蓝筹这二大主题。

大市展望：

"春节红包"行情可期

刚刚过去的2015年第一个交易月，受三会(证监、银监和保监)接连出手"浇冷水"的影响，此前火热的A股市场顿时"冷清"了许多；去年5月份以来的月线八连阳也嘎然而止，给市场接下的走势蒙上了一场阴影。那么即将开始的2015年第二个交易月，A股市场何去何从？

接据记者采访的业内人士认为，1月份市场未能延续去年底的高歌猛进行情，主要是受政策的影响，预计短期还是以震荡为主，但是近期大盘下跌中处于一个缩量的态势，存在一定的反弹需求，可逢低介入近期跌幅较大的业绩预增股，为农历春节红包行情做准备。

德邦证券首席策略分析师张海东表示，市场维持震荡盘整，短期仍有回落的可能。一方面，临近春节流动性偏紧，人民币贬值预期下，热钱流出，央行连续两周净投放共1050亿，但银行间资金感觉依然偏紧。另一方面，股市降杠杆和新一批IPO将至，市场资金面偏紧。

广东银石投资总经理、基金经理丘海云认为，2月需要关注两个关键因素：1.政策"利好"与政策"利空"的博弈。降准降息等利好政策进展的预期与监管部门去杠杆措施等进展将左右市场的涨跌神经。2.在"三会"联手控杠杆的影响下，未来一段时间，市场可能从去年底以来的增量资金汹涌入场的"风"行情，转为阶段性存量资金博弈行情。即具有波动加大、市场分化、局部牛市、风险偏好主导的特征。

民生证券广州寺右一马路证券营业部首席投顾赵金伟指出，2月份市场走出探底回升可能性较大。"短期内，经快速持续拉升获利盘沉重，投资者持股心态不稳，加之监管层近期对两融方面检查对投资者心理的负面影响，所以预计二月初始，市场仍将会维持震荡下探走势"。"春节前投资者可适当逢低布局，预计"春节红包"行情仍有较大概率实现。"

操作策略：

密切政策动向

对于即将开始的2月份，该如何去挖掘投资机会，在操作上需要注意些什么？分析人士指出，去年以来，我国各领域改革措施不断出台，改革红利也在持续释放；与此同时，有利资本市场的利好政策也不断涌现，这是此前股指得以大幅上涨的主要原因，预计这样的机会在2月份还会出现。

"炒股跟党走，密切关注政策动向，投资才能有保证。"业内资深人士据记者表示，不管是大盘还是板块，能够出现上涨行情背后必定有相关利好政策来引爆，也唯有跟随政策热点做多才有出路。在改革的大背景下，投资机会仍会非常多。

赵金伟认为，A股潜在两大政策利好：一、目前来看我国资本市场开放步伐是坚定不移的，沪港通、深港通等举措有利于吸引外部资金进入，为A股市场提供资金活水；二、国企改革落实推进，将有利于盘活上市公司资产，做大、做活、做强上市公司，提高国企上市公司对风险资本的吸引力。

"随着2月9日50ETF期权上线，我国金融市场工具越来越丰富，投资者需要具有更专业的投资组合手段才能在后续行情中占据主动，只有能很好利用金融工具管理好投资风险的投资者才能让自己立于不败之地。期权将加剧市场日内波动幅度，长期来看市场运行将更加平稳，所以投资者需要深刻认识期权、运用期权主动管理投资风险。"赵金伟指出。

海通证券分析指出，目前A股市场的生态环境已经变化，已经从存量博弈市演变为增量趋势市，这种变化源于利率下行改变资产比价，反腐后改革加速及国际局势变化提高风险偏好，稳中求进排除基本面下行风险，成本和费用下降让盈利改善，大类资产配置转向股市的趋势已经形成。

相关数据显示，虽然近段时间市场表现较为低迷，但是外资已经蠢蠢欲动，外资借道沪股通逢低抢筹A股的迹象愈发明显。外资大举加仓A股，说明后市必定有动作，目前的调整都是为后市的上涨埋下伏笔。

热点展望：

关注二大主题

1月份A股交易己经成为历史，虽然受三会接连"浇冷水"，此前涨势较大的券商、银行等大盘股回落的拖累，沪深两市表现欠佳，不过个股行情表现持续活跃。即将进入2月，在板块个股的选择上，应如何进行配置呢？

分析人士据记者表示，虽然在权重股调整的带动下，近期沪深股市整体呈现震荡整理的收敛格局，考虑到流动性继续保持积极状态，加之社会财富再配置、国企改革等因素的支撑，预计市场下跌空间不会很大，在经历了一个阶段的震荡整理后，新的热点主线一定会浮出水面。

"中央全面深化改革领导小组强调把改革任务做实，加大改革落实力度，努力使各项改革举措落地生根，确保各项改革取得预期成效、真正解决问题。这让市场对改革、转型的预期进一步提升相应地，改革、转型、创新相关的最新政策不断地推动新的热点。"业内人士指出，比如航天军工、国企改革等。

张海东表示，操作上，须回避过去一年大幅上涨、己不便宜的个股。"2月份看好防御性行业农业股、食品饮料和医药，看好现代农业，受益一号文件和土地改革；食品饮料估值处于低位，受国企改革提升估值。"

丘海云建议，暂时回避估值修复基本到位的一线蓝筹。同时观察2/8转换是否成功。若出现趋势，建议布局有真正业绩成长的个股。建议关注14年业绩确定较大增长或15年一季度业绩增长预期确定的二线蓝筹及成长股。

赵金伟告诉记者，看好调整后蓝筹股的表现机会。他表示，随着50ETF期权推出，相关标的蓝筹流动性将有较大提升，同时期权工具也为投资者的主动风险管理提供了可能。 其次，国企改革指导政策明朗化，改革将获得实质推进。目前市场多数国企均属于A股市场一二线蓝筹股，随着改革推进，预计整体上市、资产注入等资本运作方式将此起彼伏，其想象空间预计会收到市场资金热捧。

据记者特选出2月二大投资主题，以供投资者参考！

主线一：国企改革概念股

据权威人士透露，备受关注的国企改革总体方案己经进入中央全面深化改革领导小组讨论程序，很大可能在春节前后公布。这一轮的国企改革方案自2013年启动以来，已经过相关部委十多次的修改和审议。

国务院国有重点大型企业监事会主席季晓南去年12月16日在出席一个活动时表示，根据原来的计划和要求，深化国企改革的顶层设计和总体方案应该在2014年底出炉，但现在来看可能很难按预期完成，估计要到2015年一季度。

更早前，中国建材集团董事长宋志平在国资委研究中心举办的"国企改革：探索与前瞻"论坛上透露，目前各方在顶层设计中的多个关键问题上已达成共识，"酝酿了一年多的国企改革顶层设计现在终于可以用即将"瓜熟蒂落"来形容了。"

国泰君安最新发表的研报指出，中央层面的国企改革顶层设计方案已接近达成共识，各部委进行了数十次调研。"四项改革"央企试点方案编制完成。15 年国企改革将提速，将成为资本市场重大风口，在增强企业活力、提高效率的同时，也将提升A 股国企上市平台估值水平。

华东师范大学企业与经济发展研究所所长李志林表示，以国家改革、转型为政策导向，一轮地方国资改革、混合所有制改革的热潮，将会成为今年股市最大的主流热点。由于这种改革是给上市公司带来外生成长性，其股价的爆发力，以及由此产生的市场巨大财富效应，将大大超过前一个半月的大盘股行情。

农银行业轮动股票基金经理郭世凯表示，在国企改革全面展开的背景下，两条主线值得关注：一是具备条件，可先行先试的央企，尤其是已经纳入试点范围的央企；二是市场基础好、示范性强，优先选择试点模式更详细、试点企业已明确的地方国企。

主线二：滞涨二线蓝筹

1月份，创业板和中小板指的逐渐复苏，打破了前期蓝筹板块一家独大的局面。随着经济转型的步伐加快，国企改革等相关热点提升，二线蓝筹以及白马成长股作为产业发展趋势的受益者逐渐显示出投资价值。

"大盘走势偏弱，二线蓝筹将获主力关注。"景顺长城量化精选基金拟任基金经理黎海威认为，A股在急速上涨以后将步入震荡阶段，进入另一轮周期，风格从蓝筹股龙头间的轮动逐步呈现为白马成长股的投资机会。

"历次反弹行情均有暴炒的大牛股出现，不过股价一旦脱离基本面的支撑出现价值回归，调整过程也极为惨烈。理性的投资型投资者不妨以静制动，挖掘一些滞涨的二线蓝筹，耐心等待上涨时机到来。"市场人士指出。

那该如何去选取滞涨二线蓝筹呢？业内资深人士建议：一、量为价先，成交量是产生大行情的必要条件，只有经过充分的换手，主力才能吸收到足够多的筹码，才有激烈的拉升行情。二、此前较活跃的行业以及有较好年报预期的个股。

标的方面，分析人士建议在以下三类个股中去挖掘：一是去年四季度以来跑输大盘的中小板和创业板个股中有较好发展前景的个股。二是前期调整充分的防御性股票，如医药、消费等。三是一些低价、低估值的二线蓝筹股。