海通证券解析,逆回购利率再降，宽松政策迹象显现
海通证券指出，逆回购利率再次下调，这表明宽松政策已经在路上。以下是对这一现象的分析：
1. 逆回购利率下调：逆回购是央行通过短期资金市场向金融机构提供流动性的一种方式。逆回购利率下调意味着央行向市场注入流动性的成本降低，有利于金融机构降低融资成本。
2. 宽松政策预期：逆回购利率下调是央行实施宽松货币政策的一种信号。这表明央行可能正在采取措施刺激经济增长，以应对当前经济下行压力。
3. 经济下行压力：当前我国经济面临一定的下行压力，包括出口增速放缓、消费需求减弱、投资增长乏力等因素。为了稳定经济增长，央行可能需要进一步实施宽松政策。
4. 其他宽松政策：除了逆回购利率下调外，央行还可能采取以下措施实施宽松政策：
a. 降低存款准备金率：降低存款准备金率可以释放更多流动性，降低金融机构融资成本。
b. 降息：央行可能通过降低贷款基准利率和存款基准利率，降低实体经济的融资成本。
c. 扩大公开市场操作规模：央行可以通过扩大逆回购、中期借贷便利（MLF）等操作，增加市场流动性。
5. 市场影响：逆回购利率下调和宽松政策预期将有助于稳定市场信心，提振股市和债市。同时，实体经济融资成本降低，有利于企业投资和消费增长。
总之，海通证券认为，逆回购利率下调
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海通证券认为，逆回购利率再下调，央行明确释放价格宽松信号。自2015年1月22日央行重启逆回购以来，已三次下调7天期逆回购招标利率，表明央行明确释放价格宽松信号，有助于货币利率继续下行，加上3月财政投放，资金面紧张有望继续缓解。
其次，流动性明显改善。上周逆回购招标利率下调，货币利率降至1个多月以来低位，流动性出现明显改善，主要归功于三大原因：上周2万多亿打新资金解冻，R007均值降至4.51%，周五降至4.23%，为2月以来最低值。2月新增外汇占款由负转正至422亿，一扫之前两月连续千亿下降，短期美元走弱人民币由贬转升，资金流出缓解。春节之后居民手持现金逐渐回流银行，加上打新资金回流，央行MLF增量续作提供流动性。
不过，海通证券认为，通缩经济风险未除，货币仍需宽松。当前货币利率仍高，汇丰PMI超预期回落，虽然CPI短期企稳，但持续性存疑，通缩和经济下行风险仍然未消除。稳增长抗通缩需要宽货币环境，未来逆回购利率下调、定向MLF等宽松货币政策依然值得期待。