申万宏源：去杠杆促发展 核心区间2800

申万宏源是中国的一家知名证券公司，其发表的评论或观点通常会受到市场的关注。您提到的“去杠杆促发展 核心区间2800”可能是指以下内容：
1. "去杠杆"：这是指减少金融体系中的杠杆率，即减少金融机构和实体经济的负债水平。这样做有助于降低金融风险，促进经济健康发展。
2. "促发展"：通过去杠杆，旨在创造一个更加稳健的金融环境，从而为实体经济的发展提供支持。
3. "核心区间2800"：这可能是指股票市场的核心支撑区间。在股票市场中，核心区间通常是指市场在一段时间内认为比较稳定的价格区间。2800点可能被视为一个关键的心理价位，市场参与者可能会在此价位附近进行交易和决策。
综合来看，申万宏源的这个观点可能是在强调去杠杆对经济和股市的重要性，并预测股票市场可能在2800点附近维持稳定。
需要注意的是，股市价格受到多种因素的影响，包括宏观经济、政策、市场情绪等，因此上述观点仅供参考，具体投资决策还需结合自身情况和市场变化进行综合判断。

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6月英国脱欧带来的不确定性还未全部释放，而南海仲裁、法国恐袭、土耳其政变等黑天鹅事件又接踵而至，全球风险偏好维持低位。对此，全球各大央行维持审慎，大都保持利率水平不变。继英国央行宣布维持利率水平现状后，欧洲央行和美国也作出了保持现有利率水平不变的中性货币政策，各大机构对未来各国货币政策的走势判断更趋复杂化。美国房地产、消费者信心、就业等指数向好，提升了市场对美国经济的良好预期，美国几大股指连创新高。

《中共中央国务院关于深化投融资体制改革的意见》正式发布，这将成为当前和今后一个时期投融资领域推进供给侧改革的纲领性文件。《意见》在简政放权方面提出四项创新，力求重塑企业投资主体地位，确立新监管模式，优化现有服务流程。在发展直接融资方面，提出两项创新试点，通过大力发展直接融资，提高直接融资比重，拓宽直接融资渠道，使企业获取投资资金效率更高、渠道更快、成本更低；在促进政府与社会资本合作方面，大力推进以“企业为主，政府引导”为核心的PPP业务大发展。

伴随资管业务蓬勃发展，围绕高杠杆带来的风险隐患也日益凸显，5月9号人民日报专版《开局首季问大势权威人士谈当前中国经济形势》也表明，“高杠杆必然带来高风险，控制不好就会引发系统性金融风险”。今年以来监管层持续强化去杠杆，近期频繁出台的资管新规也是旨在推进机构资产管理去通道化，防控金融风险仍是当前重要任务之一。整体而言，近期频繁出台的资管新规政策重点在于控制结构化产品的杠杆比例，其中信托公司的杠杆率水平和可投资基础资产类型相对宽松，具备一定的比较优势。市场普遍认为通过结构化信托嵌套证券期货资管产品参与证券市场是目前扩大杠杆比例的唯一可行路径。我们认为，随着穿透式监管理念的进一步落实以及降杠杆步伐的持续推进，信托渠道的套利空间也会不断缩小，社会整体杠杆水平将有所下降。

八月份的核心交易特征仍是箱体震荡、局部行情。八月份的核心交易特征仍是箱体震荡、局部行情。在消息面相对平静，甚至被认为是诸多靴子落地后，会迎来吃饭行情的七月，最终呈现出冲高回落，小涨收盘的局面。特别是月末，市场赚钱效应迅速下降，人气低迷，资金离场迹象十分明显，也为八月份的交易投下了些许阴影。我们预计八月的整体环境和前几个月仍大致相同，市场仍在区间震荡范围内，局部有结构性机会。鉴于主题投资等受到一定抑制，市场活跃度和交易重心可能比七月略低，因此我们把8月上证指数核心波动区间定为2800-3000点。

关注无风险收益率下行趋势对股票估值中枢的提升。随着经济回升的动能下降，预计下半年经济增速将有滑落趋势。与此同时，困扰市场大半年之久的通胀问题也正在缓解，猪价回落，房地产有所降温。综合来看，一个增长和通胀双双回落的预期正在发酵。受此影响国债收益率持续下行，10年期国债收益率已经跌破2.8%，考虑到经济增长下行的趋势性短期难以扭转，我们判断无风险收益率中长期继续下降的概率很大。与此同时，A股市场中高股息率的板块，低估值的板块，稳健增长、行业地位稳定的个股将继续享受由此产生的估值提升作用，考虑到这些股票的市场权重作用，我们认为市场短期下行的空间也未必很大。此外，这可能也是8月结构性行情的主战场。

关注G20会议和市场监管的此消彼长。年初的G20财长会议是上半年全球市场的重要转折点。由于各国宏观经济政策的及时协调，使得一度较为危险的全球金融市场得到稳定。A股也在该次会议后基本见底，开始结构性行情。即将在9月初召开的G20全球领导人会议安排在我国杭州举行，被认为是一次重要的国际政治经济论坛，也是我们展现国力，提升国际地位的机会。A股市场在历次重大国际事件发生时，都会面临一定的要求稳定运行的预期，这次恐怕也不例外。另外，A股现阶段波动幅度并不大，上涨和下跌的动能均有限，具备了稳定运行的基础。关注市场监管政策的调整。七月中下旬之后，市场热点大幅降温，赚钱效应明显减弱。我们认为主要有以下原因，1）结构性行情在过去几个月几经得到充分演绎，市场难于挖掘新主题；2）随着指数呈现上升趋势，市值较大的品种开始活跃，分流资金，而这往往被认为是行情进入后期的标志；3）监管加强，新股发行提速。不少主题投资类股票由于被短期连续炒高，引发了监管关注，停牌后，出现资金离场现象，使得市场活跃投资者进入观望阶段。总体来看，如果成交极度萎缩，市场过分低迷的话，或许与目前的大环境也有所冲突。因此，我们需要关注市场监管政策的变化。

技术上看，目前市场仍处于箱体震荡格局。3000-3100点是箱体上沿，中轨在2930附近，七月突破中轨向上轨反弹，回补3066缺口后进入调整；月底在2939附近初步止跌，显示中轨仍有较强支撑。下方2800点是5、6月份坚守的低点，被市场认为具备强支撑。具体到8月份的交易区间来看，我们认为下方2800点是5、6月份多次考验的点位，最终防守成功，因此具备一定的支撑力度。上方3000是箱体上轨，有阻力。

我们8月推荐的组合是：网宿科技（300017）、中科创达（300496）、复星医药（600196）、泰格医药（300347）、碧水源（300070）、广联达（002410）、华兰生物（002007）、晨鸣纸业（000488）。