“国泰君安保荐万得凯IPO项目评级C级引争议,承销佣金率高企，上市首日遭遇破发困境”

国泰君安保荐的万得凯IPO项目质量评级为C级，意味着该项目在国泰君安的评级体系中属于中等偏下水平。这一评级可能反映出项目在财务状况、成长性、行业地位等方面存在一定的不确定性或风险。
承销保荐佣金率偏高可能意味着国泰君安在此次IPO项目中收取的佣金高于行业平均水平。这可能是由于以下原因：
1. 项目风险较高：C级评级的项目风险相对较高，国泰君安可能需要收取更高的佣金以补偿潜在的风险。 2. 市场竞争激烈：当前IPO市场竞争激烈，国泰君安可能通过提高佣金率来提高自身在市场上的竞争力。 3. 项目特殊性质：万得凯IPO项目可能具有特殊性，如行业地位、财务状况等，导致国泰君安需要收取更高的佣金。
上市首日破发可能表明市场对万得凯的估值并不乐观。以下是一些可能导致破发的原因：
1. C级评级：C级评级可能使市场对万得凯的长期发展前景产生担忧，导致投资者对其估值降低。 2. 高佣金率：高佣金率可能使市场对国泰君安的推荐产生质疑，进而影响投资者对万得凯的信心。 3. 市场情绪：市场情绪对IPO首日股价影响较大，若市场对万得凯的预期较低，可能导致上市首日破发。
总之，国泰君安保荐的万得

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（一）公司基本情况

全称：浙江万得凯流体设备科技股份有限公司

简称：万得凯

股票代码：301309.SZ

IPO申报日期：2021年06月21日

上市日期：2022年09月19日

上市板块：创业板

所属行业：通用设备制造业（证监会行业2012年版）

IPO保荐机构：国泰君安证券股份有限公司

保荐代表人：许一忠，李晨

IPO承销商：国泰君安证券股份有限公司

IPO律师：国浩律师事务所

IPO审计机构：天健会计师事务所（特殊普通合伙）

资产评估机构：坤元资产评估有限公司

（二）执业评价情况

（1）信披情况

通过个人账户支付薪酬的员工具体岗位及金额、代垫费用的外协厂商名称及历史合作情况、历次交易价格公允性披露不完全；发行人创新性和成长性的具体体现，是否符合创业板定位披露不完全；存货核查程序是否充分，替代测试的具体方法、范围、比例，是否存在异常情形；披露不准确

（2）监管处罚情况：不扣分

（3）舆论监督：不扣分

（4）上市周期

2022年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为403.6天，万得凯的上市周期是456天，高于整体均值。

（5）是否多次申报：不属于、不扣分

（6）发行费用及发行费用率

万得凯的承销保荐佣金率为7.70%，高于整体平均数5.19%，高于保荐人国泰君安保荐2022年度IPO承销项目平均佣金率6.79%。

（7）上市首日表现

万得凯股票首日下跌13.62%。

（8）上市三个月表现

万得凯上市三个月股价下跌32.85%。

（9）发行市盈率：不扣分

万得凯的发行市盈率38.06倍，行业均数34.29倍，高于行业平均水平10.99%。

（10）实际募资比例：不扣分

万得凯预计募资6.33亿元，实际募资9.75亿元，超募54.02%。

（11）上市后短期业绩表现：不扣分

2022年， 公司主营收入6.18亿元，同比上升9.93%；扣非净利润9361.71万元，同比上升15.45%；

（12）弃购比例与包销比例

包销（弃购）比例为0.9145%

（三）总得分情况

IPO项目总得分74.5分，分类C级。影响万得凯评分的负面因素主要是：公司信披质量有待提升，上市周期明显高于行业平均水平，发行费用及发行费率较高，从而导致了IPO得分情况受影响。