突发！北向资金疯狂出逃，机构大举减仓！深度解析今日大盘暴跌背后原因

今天大盘暴跌的原因可能有以下几个方面：
1. "北向资金大规模流出"：北向资金通常被视为外资对中国股市的信心指标。如果北向资金出现大规模流出，可能意味着外资对中国市场的担忧增加，或者认为市场估值过高，从而选择离场。
2. "机构投资者减仓"：机构投资者通常拥有丰富的市场经验和资源，他们的减仓行为可能反映了市场的一些潜在风险。机构大举减仓可能是因为对市场前景的担忧，或者是对某些板块或个股的估值过高。
3. "宏观经济因素"：宏观经济数据的波动也可能影响大盘。例如，如果GDP增速放缓、通货膨胀率上升等，可能会对投资者信心造成打击。
4. "政策因素"：政策的变化也可能对股市产生影响。例如，监管政策的调整、税收政策的变动等，都可能对市场情绪产生较大影响。
5. "市场情绪"：市场情绪的波动也可能导致大盘暴跌。恐慌性抛售、跟风效应等情绪因素可能导致市场出现剧烈波动。
6. "技术面因素"：技术面的因素，如均线、指标等，也可能导致大盘暴跌。例如，如果大盘出现破位下跌，可能会引发更多的恐慌性抛售。
7. "外部因素"：外部因素，如国际形势、地缘政治等，也可能对大盘产生影响。例如，中美贸易摩擦、全球经济增长放缓等，都可能对市场产生负面影响。
总之，大盘暴跌的原因是多方面的，需要综合考虑各种

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　　今天大盘出现报复性下挫，彻底打破了过去几个月来的平静。从技术上看，上证指数直接低开在均线之下，且出现低开低走，明显破位！创业板指低开在重要支撑20日线附近，之后向30日线迈进，同样出现破位！

　　对于今天大盘暴跌，很多投资者是一脸懵的，因为周末消息面并没有太大的宏观利空。那到底是什么原因造成大盘暴跌呢？其实，稍微细心一点的投资者是可以从盘面上找出原因的！

　　今天两市出现极度分化，我们看下板块跌幅榜，白酒、医药、教育板块跌幅居前。其中，A股的价值标杆，定海神针贵州茅台出现放量破位杀跌，今天跳空低开直接破了年线！所以很明显，今天大盘暴跌的原因，就是主力资金大幅减仓上述三大板块，由于权重过大，才连累市场暴跌。

　　至于原因，最近几天看了旌阳文章的朋友们应该都知道。7月22日，旌阳在《顶流公募中报泄露重要调仓信号！A股三季度最强主线呼之欲出》一文中明确提到，从公募基金中报数据上看，一些顶流基金经理大幅抛售了贵州茅台，如公募一哥张坤旗下的易方达中小盘今年二季度减持贵州茅台30万股，最新持股降至110万股，减仓幅度之大让人震惊！

　　作为A股铁军，公募基金为什么会抛售A股的价值核心？按照旌阳此前分析，茅台一季报时净利润增速只有6%，当一只成长股的业绩增速衰退至20%以下时，机构投资者赋予它的估值体系就会从成长估值变成价值估值，而价值股估值水平都很低，比如大金融里的银行保险等，市盈率只有10倍左右。这就是茅台杀跌的原因，同时也是医药股暴跌的原因！

　　今天另一大杀跌板块教育股，则是因为周末义务教育的双减政策利空，和白酒、医药杀跌的逻辑不同。

　　昨天，旌阳告诉大家，炒股千万不要逆着政策面做。今天，旌阳再告诉大家，炒股不要和公募基金对着干！上面的白酒、医药和教育，就是典型反面案例！

　　那有没有正面案例呢？

　　当然有，旌阳每天都观察盘后交易数据的变化，提到的机构近期加仓板块，就是正面案例。比如最近的网络安全、军工、稀缺资源、光伏、芯片、锂电池，以及刚刚崛起的MINILED等。从今天盘面上看，虽然大盘暴跌，但是这7大板块指数中除了正在蓄势挖坑的网络安全外，其他6个板块都强于指数。这就是为什么大盘暴跌，个股极度分化，绝大多数人亏损惨重，但是仍有人可以逆势获利的原因！由此可见，踏准市场节奏，了解市场方向的有多重要！

　　在旌阳看来，我们普通投资者，起码有两个方法可以完全跟上主力的步伐。第一种就是像旌阳这样，通过观察交易数据，寻找机构投资者的调仓方向。另一种，还可以通过业绩增长和行业景气度，来和机构投资者同步布局！

　　对于业绩和股价的紧密联系，很多投资者将信将疑。此前旌阳已经多次和大家讲了其中的逻辑，明确指出，业绩成长性是影响股价中长期波动的最重要原因，没有之一！

　　就个股来讲，一家公司持续几年每年净利润维持30%以上的增长，股价大概率在此区间会大幅走高。板块逻辑也差不多，如果行业景气度维持高位，同样会在大周期内走出强于指数的表现。

　　这几天，旌阳重点和大家聊到了券商股的估值体系将发生变化，今天趁着大盘调整，再来重点讲下这个板块。

　　其实今年一季度前，旌阳对券商股的投资价值都不太认同。券商股虽然有牛市旗手之称，同样还有“渣男”板块的绰号。过去很长时间内，非常容易出现一日游行情。从过往多年券商股的投资逻辑上看，券商股一直有非常明显的周期特征，这和我们A股急涨缓跌的大环境有关。但是最近几年这种格局已经出现了变化，以目前市场交投状况为例，连续多日维持万亿交易水平，但是大盘却并没有走高。大盘走势和过往出现了变化，自然就会改变券商股的利润曲线，从而改变券商股的估值体系。至于怎样变化，我们看下具体数据：

　　分业务看，首先券商股的业务大致分为证券经纪、投资银行、信用业务、资产管理、证券投资也就是自营业务。这五大块中，证券经纪业务和市场成交量挂钩，目前大盘日均成交量已经超过1.2万亿，较前几年已经上了一个台阶，下一个目标就是2015年的交投峰值。而从未来A股市场的增量资金规模上看，超越2015只是时间问题。第二块业务是投资银行业务，主要受益于IPO和再融资，去年A股IPO融资规模超过4600亿元，创出历史记录。根据机构预计，今年IPO公司数量将高达430-490家，融资规模为4500-4800亿元人民币。不难发现，IPO业务和全年大致持平。第三块业务是信用业务，主要是融资融券和股票质押，而今年上半年，两融规模接近6年新高，半年增长超过1500亿。第四块业务是资产管理，从下图看，2012-2017年券商资管业务是稳步增长的，之后有小幅波动，不过整体已经提高了一个台阶。第五块业务是证券投资业务，这和市场整体走势有关，有一定波动性，是券商业务中弹性比较大的一部分。

　　旌阳列举了券商的5大业务模块，从这5大业务模块上看，可以发现券商业绩是在稳步变好的。具体到上市公司中，我们来看下今年的中报：

　　到目前为止，有26家券商或其上市公司公布今年上半年业绩，其中，22家预喜。从已公布数据统计来看，证券业2021年中期净利润整体预增幅度平均达到55.84%-72.07%。龙头中信证券预计上半年实现归母净利润107.11亿-116.04亿元，同比增加20%-30%。虽然增速并不亮眼，但却是半年报预告发布至今，唯一一家上半年归母净利润预计超过百亿元的券商。海通证券以预计81.04亿元的归母净利润以及同比高达47.8%的增速成为目前唯一一家在净利润规模与高增速齐具的头部券商，上半年预计净利润仅次于中信证券。除此以外，2021年上半年，公司预计营业收入233.85亿元，较上年同期上升31.47%。招商证券、国信证券、中金公司紧跟其后，预计2021年未经审计的净利润分别为55.04亿元-59.38亿元、45亿元-51亿元、44.25亿元-50.35亿元，同比增速分别为27%-37%、53%-73%、45%-65%。

　　这里有一个关键数据，证券业中期净利润整体预增幅度平均达到55.84%-72.07%！上文，旌阳提到个股业绩成长性，是影响机构加减仓的关键因素。当净利润增速降至20%以下时，公司估值体系将从成长变成价值股估值体系，机构只赋予较低的估值水平，股价往往不会特别活跃。但是净利润增速超过30%时，机构会赋予成长股的估值体系，股价就会走出中期以上的大行情。这就是1.2万亿市值的宁德时代去年赚55亿却享受220倍市盈率，而同为万亿市值的中国平安601318，去年赚1430亿但估值水平不到10倍的原因！

　　所以券商股的估值体系即将发生变化，不出意外的话，三季度机构会大幅加仓券商板块，大家有兴趣的话，是可以找板块中业绩增速不错的个股做中期布局的。

　　至于大盘走势，作为一个资深财经主编，旌阳想和大家说的是，在过去很长一段时间内，我们A股都是急涨缓跌的，长期阴跌对市场人气消耗巨大。但是最近几年，A股是缓涨急跌的，这点在创业板上体现得尤其清楚。（今年2-3月大跌，3-7月用了4个月的时间来修复之前一个月的跌幅。）缓涨急跌有两个好处，一是快刀斩乱麻，短暂大跌对市场人气冲击是没有长期阴跌大的；二是缓涨时间周期更长，对于我们散户来说容错率更高。

　　今天大盘又暴跌了，大家看到的是技术破位，是恐慌抛盘，是北向资金流出100亿，而旌阳看到的是网络安全、军工、光伏、稀缺资源、芯片、锂电、MINILED等7大板块极为抗跌。还是那句话，如果你想在A股市场中赚钱，必须要有一双能发现机会的眼睛。当你满脑子想的是熊市，满眼看到的是大跌时，赚钱的机会是不可能凭空砸到你头上的。