牛市真的来了吗？老股民观望不前，经济学家直言A股非科学范畴，更似文学
关于“牛市真的来了吗”的问题，不同的人有不同的看法。
老股民可能会基于自己的经验和市场感知来回答，他们可能会说还在观望。这是因为股市的走势受到多种因素的影响，包括宏观经济、政策导向、市场情绪等，老股民可能会等待更多的信号和证据来确认牛市的到来。
经济学家对于A股市场的看法则可能更加宏观和理论化。一位经济学家提到“A股不属于科学范畴，属于文学”，这可能是在强调A股市场的复杂性、不确定性以及主观性。股市本身就是一个复杂的生态系统，它不仅仅受到经济数据的影响，还受到投资者心理、市场预期等多重因素的影响。从这个角度看，股市的确更像是文学创作，充满了各种可能性和想象空间。
具体到A股市场，是否已经进入牛市，需要综合分析以下因素：
1. 宏观经济状况：包括GDP增长率、通货膨胀率、货币政策等。
2. 财政政策：政府支出、税收政策等。
3. 行业发展：不同行业的增长前景和盈利能力。
4. 市场情绪：投资者对市场的信心和预期。
5. 国际形势：国际贸易关系、国际资本流动等。
综上所述，股市的走势是一个复杂的过程，不能简单地用“牛市”或“熊市”来概括。投资者和分析师需要根据实际情况进行综合分析和判断。
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记者|曹蓓 编辑|王毕强
连续两天，股市冲击3000点未果，但牛市的呼声已经铺天盖地，很多人约好“3000点见”。
上个月还徘徊在阴霾的A股市场，在2月份春节后陡然崛起，一路冲破多个关口，距离3000点只差临门一脚。2月27日下午三点半，整个资本市场屏住呼吸，等待履新31天的中国证券监督管理委员会主席易会满首次亮相，就像一个斗志昂扬的战士在等待冲锋号的指令。
这31天，资本市场改革频出，股市高走呼应，外界对这位证监会的新掌门人心存期待，希望能从这次亮相中读出方向。
中国1.4亿投资者之一的老牛（化名）早早坐在电脑前，打开国新办新闻发布会的直播页面，明知道时间不到，但他还是不停地刷新。
上一个猪年（2007年），是老牛春风得意的一年。
那一年的10月15日，A股首次冲上6000点，老牛资产达到将近400万元，几乎99%都是炒股所得。
那时候的400万元是什么概念？最具对比性的就要算是房价了，以老牛所在的上海为例，2007年是内地房价大涨的一年，上海内环线以内商品住宅每平方米均价超过19000元；内外环之间的房价为9762元；外环以外则为6234元。到了2018年，环内销售均价为每平米109387元；内中环间90517元、中外环间65605元；外郊环间43396元。
2007年400万元资产的老牛，原本有机会再购买两套核心城区的房产，但他坚信6000点可能只是起点，而当时房价已经“涨得不像样子”，于是卖掉自己中心城区80多平方米的房子，加码股市，用现在的话，就是“ALL IN”。
以后的故事，不必多讲，A股一路下滑至1664.93点，然后一蹶不振，一如老牛。
十二年后的这个猪年，曾经是“内地券商最贵的分析师”，后又以1500万元年薪签约恒大的“最贵经济学家”任泽平说，今年A股一定比去年好；另一位著名券商首席经济学家李迅雷在一场访谈中对大类资产配置的建议，被解读为“卖房炒股”，大致意思是增持债券、黄金和权益资产，减持房地产。
龙头券商中信建投以“牛市的起点”喊出沪指有望冲击3000点，后又调高至3500点，也因此被称为“牛市旗手”，多家券商也紧随其后，对后市全面看多。
2月25日，A股日成交量继2015年“股灾”以来，首次突破万亿元大关。当日，上证综指单日涨幅创3年半以来新高，暴涨5.60%，报2961.28点。盘中300只个股涨停，3556股上涨，19股收平，仅13股收跌。
A股的小火苗
对于老牛来说，这轮熊市漫长得让他都忘了炒股，很长时间没有打开自己的股票账户。
但他仍然保持着只看新闻频道和财经频道的习惯，每天从打开到关闭的十几个小时里，他的电视只来往于这两个频道。
2月19日，他时隔半年后再次打开了自己的股票账户，拿出厚厚的笔记本，涂涂写写，这是他多年炒股的心血，里面藏着宝贵的经验和比经验更宝贵的教训。
这一天，沪深两市成交量突破6000亿元。
在这之前的短短几天内，股市的成交量一路跨过山和大海，连续突破3000亿、4000亿、5000亿元多个关口。
“技术指标千变万化，成交量才是实打实的买卖。”对于股民来说，成交量是判断股市行情的一个重要指标，大盘的走势似乎也在不断印证着人们的猜测。统计显示，2月11日至2月19日，上证综指上涨137.42点，涨幅5.25%，深证成指累计大涨750余点，涨幅9.85%。
在经历了长时间的熊市以后，整个市场好像忽然间闻到了牛市的气息。
截至2月20日，2019年净流入A股的北向资金（外资）突破千亿元，抄底意愿明显。国内多家私募基金开始加仓，调查显示，目前有22.48%的私募处于满仓状态，49.61%私募在5成仓或者5成仓以上。4.65%的基金经理是持极度乐观态度，41.09%的基金经理持乐观的观点，相比前一个月都有明显的上升。
在很多券商看来，这些都是行情催化剂。
A股没有让他们失望，在2月25日高开高走后，上证综指以暴涨逾5%，突破2900点整数关口收官，刷新7个月新高，日内连续收复两道整数关口，并突破年线。
但随后两天，两市开始震荡整理。2月27日，在证监会主席易会满首秀、设立科创板并试点注册制的新闻发布会之前，沪指最高探至2997.49点，最终报收2953.82点，微涨0.42%。
进场的理由
2018年年底市场特别悲观的时候，市场充斥着对宏观经济有效性的质疑、对中美贸易战风险的焦虑，沈建光写了一篇文章《寻求中国经济乐观的理由》。他是原瑞穗证劵亚洲公司董事总经理、首席经济学家，也曾经是欧洲央行资深经济学家。2018年7月，他被京东数科纳入麾下，出任京东金融副总裁、首席经济学家，继续研究全球与中国经济。
对中国经济的乐观，沈建光的理由主要来自几个方面，一是多种迹象表明，中美贸易战有望缓和，最新外媒的消息称，美国和中国正在起草结束贸易战的协议。国内方面，去年10月的政治局会议并未提及去杠杆，意味着中国的去杠杆即将告一段落，未来货币政策会保持整体宽松的态势。同时，刚刚落地的科创板及其试点注册制正式落地，将为资本市场带来更多新的气象。
易会满在27日的新闻发布会上指出，设立科创板主要是为了增强资本市场对实体经济的包容性，通过改革进一步完善支持创新的资本形成机制；同时也是深化资本市场改革的具体举措。这次改革不仅是新设一个板块，更重要的是，坚持市场化法治化的方向，在发行、交易、信息披露、退市等各个环节进行制度创新，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度，发挥科创板改革试验田的作用，形成可复制可推广的经验。
易会满在27日的新闻发布会上
“这些对于资本市场，都是不错的消息。”沈建光说，“还有一个很有意思的现象，叫‘逢9必涨’。”
他列举了一系列数据。“美国从1949年开始，每逢‘9’的年份，股指只有一次是下跌的，1989年涨了27%，1999年25%，2009年18%，今年已经涨了9%；德国股市70年间逢‘9’的年份也只有一次下跌，除了这两个国家，其他主要国家的股市逢‘9’的年份都是上涨，英国股市40年中，1989、1999、2009年都涨了18%，今年也有6%的涨幅。”他笑着说，他也无法解释这个规律，但涨幅非常惊人。
中国也是如此，这轮春节后的大幅上涨正在一步步证实这个难以言说的规律。
除了外部因素，A股处于估值底部，也是支撑这轮市场前行的重要原因。
国信策略称，2018年以来，无论是全部A股还是沪深300代表的优质上市公司估值均一致向下，当前A股市场总体估值无论是纵向和自己的历史数据比，还是横向与全球其他股票市场比，都处在一个底部位置，A股目前已然转变成为估值洼地，这是当下市场最显著的一个特征。
诸多因素集齐，市场盼望A股“召唤神龙”，现在看来，一路高歌的行情已经把看涨的情绪不断推高。
按照中信建投的最新预测，A股的牛市会有4个阶段逐步发展，当前处于第一阶段2500-2800点；四五月可能突破3000点，为第二阶段；整个下半年为第三阶段，在3000-3500点之间；今年年底到明年为第四阶段，具体点位需要再推演。
显然，A股的表现已经超出了他们的预期。
“春季躁动”还是“牛市起点”？
股市中有种说法，叫春季躁动。
每年春节之后至4月初，资金的季节性流动明显，A股大概率上涨，呈现出春季效应（也叫春季躁动）。通常情况下，行情启动时点多数在1月中下旬，持续时间平均8周左右。有历史统计称，从股权分置改革后的2006年开始到2018年的13年间，沪指10次上涨，3次下跌。另据统计，2010-2018年的春季躁动行情，平均时长约40个交易日，平均涨幅为16%，其中12月、2月是涨幅主要贡献月份。
老牛就是在犹豫，这是春季躁动还是牛市的开始。
然而，媒体中营造的牛市味道，正在一步步点燃市场。比如，过去的很长一段时间，社交媒体但凡提及股市必是“草原”刷屏的惯例，在近段时间就开始出现两样的光景。
当然，在市场一片看涨的声音中，并非没有谨慎派。
1月底，国泰君安策略研究团队李少君就曾表示，当前行情并非基本面原因，而是风险偏好抬升带动的交易躁动。他认为，在整体内外部环境温和、外资入场、内资躁动的背景下，更需要把握趋势的方向，注重结构性的配置，风险偏好弹性与防御性需两手抓。
根据他们的判断，“从传统的春季躁动逻辑来看，当前仍然成立且正在演进中，春季躁动行情在2019年仍有望展开，而作为试金石来源主要还是内生性融资紧缩改善效果。从市场表现、经济周期、政策底出现三个视角看，相较2012年宏观环境，当前具有相似性，但预期要更偏悲观。从市场预期来看，一方面是经济下行趋势，盈利增速继续下修的风险，另一方面是政策宽松对冲，且进一步宽松预期升温驱动风险偏好，同样面临着政策对冲发力节奏与经济下行节奏之间的赛跑局面，从这一角度看本轮的春季躁动空间以及持续性预计相对较弱。”
老牛开始更多留意这样的分析，为了保证自己不再那么容易被市场情绪左右。
他知道，越是这个时候，越需要冷静。驰骋疆场这么多年，陪着中国股市走过了大大小小沟坎的老股民，老牛自认为与那些靠小道消息盲目投资的小白们有实质不同。
老牛还在谨慎观望，“不着急，没到时候。”他说，现在可以慢慢加仓，如果牛市要到来，也是慢牛，不会一下挑起，很快落下，“现在还不是特别清楚，中国的股市变数太多，不能靠常理，要么也不会是现在的样子。”
任泽平倒是也说过类似的话，“预测A股是很难的，A股已经超出了科学的范畴，有相当一部分可以归于文学的范畴。”这也是老牛认为自己很牛的地方，因为他跟专家一个意思。在中国，几乎每个老股民都觉得自己是任泽平。
股市，又成了街头巷尾议论的话题，取代了房子，取代了理财平台。
“目前的A股，是毫无置疑的五星级机会。”这样的话，又在各个论坛活跃，在“雪球”这样投资交流的平台，类似于《我为什么卖房炒股》这样的帖子并不罕见。
经历几年的低迷，不少人一度认为自己看到了底，看到了牛市的前奏，于是摒弃一涨再涨的楼市，准备迎接新天地。结果显见，“卖房炒股”成了一句越来越可笑的笑话。
这一次，还会是笑话吗？
2月27日，国新办发布会结束后，有记者在现场追问：“对散户加速入场怎么看？有什么话要对散户说？”易会满笑而不语，转身离去。
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