十大券商热议,国金证券指出央行降SLF利率，预示内生宽松趋势加强

国金证券在近期发布的研究报告中指出，央行调降常备借贷便利（SLF）利率，这是内生宽松的必然。以下是国金证券对此次央行降息的详细分析：
1. "背景分析"：近期，国内外经济形势复杂多变，国内经济下行压力加大，外部环境不确定性增加。在此背景下，央行采取降息措施，旨在稳定经济增长，保持金融市场稳定。
2. "SLF利率下调的意义"：SLF是央行向商业银行提供短期流动性支持的一种货币政策工具。此次央行调降SLF利率，意味着商业银行在面临流动性紧张时，可以获得更低的资金成本，有利于降低市场利率水平。
3. "内生宽松的必然"：从当前经济形势来看，央行降息具有以下必然性： - "经济增长放缓"：国内经济增速放缓，需要通过货币政策来稳定经济增长。 - "通胀压力可控"：当前通胀水平相对较低，为央行降息提供了空间。 - "外部环境不确定性"：全球经济面临下行风险，我国经济也受到一定程度的影响，需要通过货币政策来应对外部风险。
4. "未来展望"：预计央行将继续实施稳健的货币政策，通过降息、降准等手段，保持流动性合理充裕，稳定经济增长。
以下是国金证券对此次央行降息的十大券商观点：
1. "降息有利于降低企业融资成本"：降低SLF利率，有助于降低企业融资成本，促进

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央行调降SLF利率 内生宽松的必然

央行决定于2015年11月20日下调分支行常备借贷便利利率，对符合宏观审慎要求的地方法人金融机构，隔夜、7天SLF利率分别降至2.75%、3.25%。

央行此刻宣告利率走廊上限，消除了未来一段时间内的不确定因素，例如IPO、美联储升息、年末资金关口，起到了降低市场波动的作用。2.75%、3.25%的利率上限，较当前的市场利率大约高出95bp左右。

狭义的看，截止目前，11月的价格与增长继续坠落，目前中国核心通胀连续3月下行（已低于美国），宽松内生是必然要求。尽管美联储政策与中美利差条件在时点与空间上约束中国，但需要看到：一是近期随着央行干预与引导有效，汇率可能已经进入了“区间市场化”的新时期；二是过去利率市场化改革的弹性向上，未来“辐射空间”依然很大。而广义看，本轮金融改革是盘很大的棋局，将带来国际、国内、货币政策、金融市场等多个方面的天翻地覆变化。

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