财信证券解析,风格切换蓄势待发，两会行情短期值得重点关注
财信证券的最新观点指出，市场风格切换正在酝酿之中，建议投资者短期关注两会行情。以下是对这一观点的详细分析：
1. 风格切换的背景
近年来，我国资本市场经历了多次风格切换。从2017年的价值投资风格，到2018年的成长股行情，再到2019年的消费升级主题，市场风格一直在不断变化。当前，随着宏观经济、政策环境、市场情绪等因素的变化，市场风格切换的可能性正在增加。
2. 两会行情的关注点
两会（全国人民代表大会和中国人民政治协商会议）是我国政治生活中的一件大事，对经济政策、行业政策等方面会产生重要影响。以下是一些两会行情的关注点：
（1）政策预期：两会期间，政府可能会出台一系列政策，包括财政政策、货币政策、产业政策等，这些政策将对市场产生重要影响。
（2）行业热点：两会期间，一些行业可能会成为热点，如环保、新能源、科技创新等，投资者可以关注这些行业的投资机会。
（3）区域发展：两会期间，政府可能会对区域发展进行布局，投资者可以关注相关区域的投资机会。
3. 短期投资建议
基于以上分析，财信证券建议投资者短期关注两会行情，以下是一些建议：
（1）关注政策预期：投资者可以关注两会期间政府可能出台的政策，以及政策对相关行业的影响。
（2）关注行业热点：投资者可以关注两会期间可能成为热点的
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从业绩角度，当前很多机构抱团股已经透支了未来3-4年的业绩，其市值对折现因子较为敏感，货币政策收紧以及利率上行将导致机构抱团股的估值大幅下跌。上周央行实现净回笼资金3300亿元，市场对货币政策转向收紧的担忧继续升温。
估值分化角度，截至2021年1月底，全部A股市盈率75分位数和25分位数的比值为3.12倍，估值分化程度已经处于自2000年以来的77%历史分位，机构抱团板块与市场冷门板块的估值分化较为极端，后续市场估值存在收敛的内在动机。
资金流向角度，高位的机构抱团股资金已经出现恐高情绪。从牛市开年后的交易龙虎榜来看，机构调仓换股迹象明显，抱团牛股及“各类茅”遭到不少机构席位减持，而传统的汽车、化工、煤炭等股票受到机构大举买入。
随着大宗商品价格上涨以及通胀预期升温，在第二季度以后，存在流动性转向收紧以及利率上行的预期。我们认为当前时点，参与机构抱团股的风险较大，而参与顺周期（尤其是大宗商品涨价股）的机会较大。
2021年全国两会即将召开，距目前只剩8个交易日。在两会前，货币及财政政策大幅转向的概率不大。在预期两会政策利好出台下，将一定程度提振股市情绪，市场或将呈现两会行情。历史来看，在1999-2019年两会前后（两会前一个月至两会后一个月），上证综指大概率获得正收益，短期建议关注政策有望超预期的科技、农业等板块。
后市，应当平衡仓位中估值合理、2021年有较强基本面支撑、性价比较高的顺周期、金融板块，一季度看好上证50继续创新高。我们对资产配置的逻辑保持不变，即按以下三个思路挖掘优质标的：（1）顺周期板块：重点关注新基建、高端制造相关的顺周期投资，包括有色（铜、铝、锂、钴）、化工、高端设备（工业机器人、锂电池设备、光伏设备）、工程机械、大金融（银行、保险、券商）。（2）长久期属性的消费细分行业：关注小家电、国产品牌汽车、航空、母婴产业、创新药。（3）科技创新板块：关注新能源、ARVR、工业智能制造。
本文作者系财信证券研究发展中心分析师黄红卫（执业证书编号：S0530519010001）。以上观点来自财信证券研究发展中心2月21日研究报告《风格切换正在酝酿，短期建议关注两会行情》。
风险提示：以上内容仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。