中国人民银行实施逆回购与MLF操作，确保银行体系流动性稳定充裕

中国人民银行通过开展逆回购和中期借贷便利（MLF）操作，是为了维护银行体系的流动性稳定，确保金融市场的平稳运行。以下是这两个操作的基本解释：
1. "逆回购"：逆回购操作是中央银行通过买入有价证券，同时约定在未来某个时间点以约定的价格卖出有价证券的行为。逆回购的主要目的是向市场提供短期流动性，缓解金融机构的短期资金压力。这种操作能够有效地调节市场上的短期资金供求关系。
2. "中期借贷便利（MLF）"：MLF是中央银行向商业银行提供中期贷款的一种方式，期限通常在1-3年。通过MLF操作，中央银行可以引导市场利率，稳定金融市场预期，同时向市场注入中期流动性。
中国人民银行通过这些操作，可以保持银行体系流动性充裕，具体表现在以下几个方面：
- "稳定货币市场利率"：通过提供短期和中期流动性，可以抑制货币市场利率的波动，确保金融市场利率的稳定。 - "支持实体经济"：充足的流动性有助于降低实体经济的融资成本，支持实体经济的发展。 - "维护金融市场稳定"：通过调节流动性，有助于防范和化解金融市场风险，维护金融市场的稳定。
总的来说，中国人民银行开展逆回购与MLF操作，是为了维护金融市场的稳定，支持实体经济的发展，这是中国宏观经济政策的一部分。

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来源：环球网

【环球网财经综合报道】近日，人民银行通过一系列公开市场操作，保持了银行体系的流动性充裕。2月25日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了3185亿元逆回购操作，并同步开展了3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，以应对当日的资金到期情况。

东方IC

据人民银行网站消息，2月25日有4892亿元7天期逆回购到期，通过逆回购操作，人民银行实现了1707亿元的净回笼。同时，为保持中期流动性稳定，人民银行开展了期限为1年的MLF操作，中标利率为2.00%，操作后MLF余额达到40940亿元。

值得注意的是，此次MLF到期量为5000亿元，而人民银行仅续做了3000亿元，相当于缩量2000亿元。东方金诚首席宏观分析师王青表示，尽管近期MLF持续缩量，但人民银行已在1月通过17000亿元买断式逆回购操作，提前释放了大规模中期流动性，因此并未缩减中期流动性的整体投放。

近期，资金面呈现偏紧状态，中金公司研究部固收研究负责人陈健恒指出，这主要受人民币汇率承压、政府债券发行加快以及季节性因素等多重因素影响。这些因素导致银行体系资金融出体量减少，增大了资金市场的短期波动。

同业存单市场也反映了资金面的紧张情况。Wind数据显示，2月24日，AAA评级的1年期同业存单到期收益率升至1.99%，为去年11月以来的最高水平。华福证券分析师徐亮表示，紧张的资金面导致银行负债端持续承压，进而推动了同业存单发行利率和二级市场交易利率的上行。

机构人士普遍认为，资金面偏紧只是阶段性现象，年初宏观政策在稳增长方向持续发力，货币政策基调已由“稳健”转向“适度宽松”，并强调“保持流动性充裕”。因此，尽管近期人民银行暂停了二级市场国债买入，但仍会通过较大规模开展买断式逆回购、适量续做MLF等政策工具投放流动性，以保持中期市场流动性处于充裕状态。（陈十一）