沙特双雄ETF上市首日齐涨停，机构警示溢价风险引关注

沙特ETF（交易所交易基金）在上市首日双双涨停，这通常表明市场对该基金及其所代表的沙特市场有较高的期待和信心。然而，机构在盘中提示溢价风险，这可能意味着以下情况：
1. "溢价风险"：当ETF的价格超过其净资产价值（NAV）时，就存在溢价风险。这可能是由于市场情绪推动，投资者过度买入，导致价格暂时偏离其内在价值。
2. "市场情绪"：首日涨停可能反映了市场对于沙特市场改革和对外开放的乐观情绪，但这也可能伴随着市场情绪的波动。
3. "流动性问题"：由于ETF可能面临流动性不足的问题，尤其是在市场情绪波动时，可能会导致价格偏离其真实价值。
4. "机构观点"：机构提示溢价风险可能是为了提醒投资者注意潜在的市场风险，尤其是在ETF价格可能因为市场炒作而偏离其内在价值时。
投资者在参与ETF交易时，应该注意以下几点：
- "了解ETF的构成"：了解ETF跟踪的指数、成分股以及其与沙特市场的相关性。 - "关注流动性"：在市场流动性较差时，ETF的价格可能更加波动。 - "评估溢价/折价"：定期评估ETF的溢价或折价情况，以判断其是否被高估或低估。 - "风险管理"：根据自身的风险承受能力，合理配置投资组合，不要过度依赖单一ETF。
总之，虽然沙特ETF上市首日表现强劲，但

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经济观察网 记者 洪小棠 市场的疯狂正在局部显现。

7月16日，境内首批沙特ETF迎来上市时刻。南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF(QDII，下称“南方沙特ETF”)和华泰柏瑞南方东英沙特阿拉伯ETF(QDII，下称“华泰柏瑞沙特ETF”)分别登陆深交所和上交所。上市首日，这两只ETF开盘便一路高开高走，10点后放量直线拉升，更在下午开盘后直冲涨停。

截至收盘，南方沙特ETF、华泰柏瑞沙特ETF均涨停，成交额分别为28.38亿元、20.58亿元，居全市场ETF第9名和第12名。溢价率分别为6.18%、6.31%，换手率426.42%、331.88%。

这两只沙特ETF的涨停，让投资者感受到了市场的“冰火两重天”，更有投资者在第三方交流平台上直呼“太猛了”。

当日，华泰柏瑞基金在下午的交易时间发布了溢价风险提示，公告表示，旗下华泰柏瑞沙特ETF的二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

所谓溢价，是指ETF场内现价高于IOPV（二级市场盘中价格），折价则是ETF场内现价低于IOPV的情况。当ETF的现价和IOPV不一样，即出现了价差的时候，便有了套利空间。

不过，有资深市场参与者认为，跨境ETF支持T+0日内交易，即当天买入的证券当天即可卖出，交易时间内可反复交易，不受次数限制，符合有高频交易需求的投资者，但在叠加缺乏套利机制的情况下，产品风险也会在一定程度上被放大。

另一位北京中大型基金公司投研人士对经济观察网提示，2020年以来，国内上市ETF共计出现47次溢价率冲破15%的情况，而这些产品能维持在15%以上的天数均值仅为1.7天。所以，投资者若买入高溢价 ETF的话，回撤风险会很大，甚至容易造成重大亏损。

这两只沙特ETF，是境内首批可投资沙特阿拉伯市场的基金之一，主要采用ETF互挂的形式跟踪富时沙特阿拉伯指数。

根据公告，华泰柏瑞沙特ETF的上市份额为5.9亿份，持有人户数为7665户，平均每户持有的基金份额为76923.55份。机构和个人投资者持有占比分别为46.25%和53.75%。

南方沙特ETF的上市份额为6.34亿分，份额持有人户数为14193户，平均每户持有的基金份额为44648.01份。机构和个人投资者持有占比分别为17.74%和82.26%，个人投资者占比更高。

从这两只ETF公开披露的前十大持有人来看，截至7月9日，华泰柏瑞沙特ETF的前十大持有人中，香港上海汇丰银行有限公司和巴克莱银行(BARCLAYS BANK PLC)持有总份额的比例均超过12%。此外，北京明晟东诚私募基金旗下的多只产品也位列其中，同样在列的还有中金公司、中信证券、方正证券等多家机构。

南方沙特ETF的前十大持有人中亦有机构身影，香港上海汇丰银行有限公司持有该基金的比例为11.36%，北京明晟东诚私募基金也持有该产品。

不仅仅是沙特ETF，部分今年以来表现较好的跨境ETF炒作热情同样高涨，即便在美联储降息预期骤升、美股科技巨头单日市值蒸发近六千亿美元背景下。

华夏纳斯达克ETF（513300）、华夏日经ETF（513520） 、国泰纳指ETF（513100）、鹏华道琼斯ETF（513400）、博时标普500ETF（513500）等多只产品同在今天发布了溢价风险提示。

排排网财富研究员卜益力表示，QDII基金的高溢价反映出投资者对海外投资的需求较高，但长期来看，市场价格与内在价值终会回归，高溢价的标的在市场转向或不及预期时，可能会产生较大的波动。此外，部分限购产品在基金公司放开申购后，套利资金的涌入也会使溢价率回落，因此，投资者需谨慎参与高溢价投资。

对于跨境ETF溢价能走多远，前述资深市场参与者表示，一是看溢价率的拓展空间，即龙头产品的溢价率与其他品种补涨溢价率的空间。二是看海外ETF的资金走向，由于T+0品种的放量速度远高于普通股票，但持续性差，一旦缩量流动性溢价就会快速消失。