“中特估”热潮不减！首批中证国新央企股东回报ETF火爆发售中

“中特估”指的是中国特殊估值（Special Valuation of China），这是一种针对中国国有企业，尤其是央企的估值方法，旨在反映其独特的经济属性和市场地位。近期，“中特估”概念持续火热，表明市场对央企的价值重估和投资机会持积极态度。
首批中证国新央企股东回报ETF（交易型开放式指数基金）的发售，进一步推动了这一趋势。以下是关于这一事件的几个关键点：
1. "发售背景"：随着“中特估”概念的兴起，投资者对央企股票的兴趣增加，ETF作为一种便捷的投资工具，能够帮助投资者更方便地参与这一市场趋势。
2. "基金特点"：中证国新央企股东回报ETF可能专注于投资于那些由国务院国有资产监督管理委员会（简称国资委）监管的央企，这些企业通常具有较高的分红记录和稳定的经营业绩。
3. "市场反应"：首批ETF的发售通常会受到市场的广泛关注，因为它为投资者提供了一个直接投资于央企的平台，可能会吸引大量资金流入。
4. "投资策略"：这类ETF可能会采用被动管理策略，跟踪中证国新央企股东回报指数，从而为投资者提供与指数表现相一致的投资回报。
5. "长期影响"：持续的热度和资金的流入可能会对央企的股价产生积极影响，同时也有助于提升央企在资本市场中的地位和影响力。
投资者在考虑投资此类ETF时，应该注意其费用、跟踪误差、流动性以及与市场

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每经记者：王海慜 每经实习记者：余洋 每经编辑：叶峰

5月15日，汇添富基金、广发基金和招商基金三家机构旗下的中证国新央企股东回报ETF开始发售，募集规模上限均为20亿元。今年以来，“中字头”板块备受市场聚焦，在“中国特色估值体系”行情发酵下，国企央企主题ETF持续增长,多只场内“中字头”ETF吸金能力亮眼。

3只央企股东回报ETF同日发售

据悉，汇添富基金、广发基金和招商基金三家机构旗下的央企股东回报ETF于今日发售，跟踪标的为中证国新央企股东回报指数，该指数样本为国资委下属现金分红或回购总额占总市值比率较高的50家上市公司，指数以2016年12月30日为基日，而该指数是市场中首只纳入分红和回购的高股息策略指数。

截至发稿，wind数据显示，近一年，中证国新央企股东回报指数的股息率在“中特估”概念相关指数中，仅次于中证央企红利指数。指数前十大权重股包含中国石化、 中国神华、 宝钢股份、鲁西化工、 电投能源、 华电国际、江中药业、中国石油、宁夏建材、中国建筑。

值得一提的是，3只ETF的费率稍有不同。其中，汇添富和招商基金旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费、托管费合计0.60%；广发中证国新央企股东回报ETF的管理费、托管费合计为0.55%。

央国企估值处于历史低位

消息面上，5月11日，国资委党委召开扩大会议，强调要持续深化国企改革，指导推动中央企业加大在战略性新兴产业布局力度。

实际上，自去年11月证监会主席易会满首次提出要“探索建立具有中国特色的估值体系”以来，“中特估”行情在政策助力下持续火热，央企股东回报指数今年的涨幅为17%，跑赢沪深300指数。

显著变化之一就是存量央国企相关ETF规模扩大。wind数据显示，截至5月12日，场内15只名称中包含“国企”、“央企”的ETF，规模较年初增长接近26%。

另外，华泰柏瑞中证央企红利ETF仅发售7个交易日，其累计认购申请份额总额超过20亿份，触及发行上限，基金管理人将启动比例配售。

目前，央国企估值处于低位。wind数据统计显示，截至发稿，央企PE（TTM）估值为10.1倍，明显低于全市场16.9倍的平均估值水平，且在所有类型企业中估值最低。

对于“中特估”行情的未来走势，多家券商观点相近。国海证券认为目前“中特估”的调整不会持续太久，破局需要增量政策或产业趋势新催化。华安证券认为，“中特估”行情并非长牛上涨的行情，而更多可能呈现出波段性节奏的特征，因此当中特估出现阶段性下跌的时候，实际上将是良好的布局配置契机。

在配置方面，光大证券提出，一是需要关注中特估主题中业绩稳健、估值较低的顺周期国企板块，包括银行、煤炭、建筑装饰、石油石化等行业；二是业绩稳健或业绩持续改善的大消费领域，包括食品加工、白酒、饮料乳品、调味发酵品、中药等行业；三是业绩或将底部改善的部分高技术制造业领域，包括消费电子、通信设备、光学光电子、计算机设备等行业。

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