债券ETF再扩容热潮！一键布局中高等级信用债投资新机遇

债券ETF的再扩容是一个积极的信号，表明市场对于中高等级信用债的布局需求在增长。以下是对这一现象的详细分析：
### 1. 债券ETF再扩容的原因 - "市场需求的增加"：随着投资者对于固定收益类产品需求的提升，尤其是对信用债的关注度增加，ETF作为一种交易便捷、成本低廉的金融工具，自然受到青睐。 - "分散风险"：通过投资ETF，投资者可以一键布局多种信用债，从而分散投资风险，降低单一债券风险对整体投资组合的影响。 - "流动性提升"：ETF的高流动性特点使得投资者可以更加灵活地进出市场，满足不同投资者的交易需求。
### 2. 对投资者的好处 - "一键布局"：投资者可以通过购买单一ETF产品，实现对于多种中高等级信用债的配置，节省时间和精力。 - "降低成本"：相较于直接购买多个债券，通过ETF进行投资可以节省交易成本和管理费用。 - "风险分散"：通过ETF投资，投资者可以轻松实现投资组合的多样化，降低单一债券风险。
### 3. 对市场的影响 - "增加市场流动性"：债券ETF的扩容有助于提高中高等级信用债市场的流动性，促进市场的健康发展。 - "引导资金流向"：债券ETF的受欢迎程度可能引导更多资金流向中高等级信用债市场，推动市场规模的扩大。
### 4. 投资建议

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在A股走势相对偏震荡的背景下，投资者对债券产品的需求持续上升，公募基金不断推陈出新，积极拓展债券ETF产品谱系。

11月29日，博时基金等8家基金管理人同时申报基准做市信用债ETF。12月31日，市场首批基准做市信用债ETF之一的博时深证基准做市信用债ETF正式获批。

1月7日起，备受市场关注的博时深证基准做市信用债ETF公开发售。

根据公告，博时深证基准做市信用债ETF于1月13日结束募集。

据了解，国内存量信用债ETF较少，且大多投资于银行间现券，以交易所公司债为主要跟踪标的债券指数基金较少。截至2024年9月末，国内全市场共有20只债券ETF，其中只有3只信用债ETF。

博时深证基准做市信用债ETF为首批深交所信用债ETF产品之一，也是博时基金第一只信用债ETF。该产品兼具跟踪标的的特色性和ETF交易的灵活性。

就跟踪的指数而言，深证基准做市信用债指数为2023年4月发布的单市场信用债指数，以深交所基准做市债券清单范围内的公司债、企业债作为指数样本。截至2024年12月27日，基准做市信用债指数共有219只成份券。成份券涉及77家发行主体，以央国企为主，主体外部评级均为AAA。前十大发行主体权重为40%。

业绩走势方面，Wind数据显示，指数基日（2022年6月30日）至2024年12月27日，深证基准做市信用债指数总收益为10.47%，折算年化收益为4.17%，强于万得短债（期间总收益率7.11%、年化收益率2.86%）、中长债指数（期间总收益率9.11%、年化收益率3.65%）。从风险收益比来看，深做市信用债指数年化夏普比率为6.90%，优于万得短债5.17%、万得中长债指数4.06%、3-5年隐含AA+信用财富指数3.50%、 1-3年隐含AA+信用财富指数3.93%。

中高等级信用债具备较好的配置价值

据了解，博时深证基准做市信用债ETF拟由博时基金固收二部基金经理张磊管理，张磊现任博时月月享30天持有基金以及博时季季兴90天滚动持有基金的基金经理。

从工作履历来看，拟任基金经理张磊是信用研究员出身，覆盖城投、产业、地产等主要信用债行业，擅长信用债投资。张磊具备较强的宏观研究、政策跟踪及信用定价能力；拥有多资产投资经验，通过密切跟踪各大类资产走势进行观点校准。他管理的资金类型多样，熟悉各类机构投资思路、操作习惯。

拟任基金经理张磊表示，展望后市，债券市场趋势仍有望持续，中高等级信用债有较好的配置价值。从中长期维度看，名义增速与资本回报下行，低通胀背景下实际利率偏高，债券收益率仍有一定下行空间。剔除2020年疫情爆发年份，国内名义GDP增速逐步走低，同时国内CPI处于偏低位置。

“固收大厂”实力“硬”

作为“固收大厂”，博时基金多年积淀的投研实力也将为新基金运作保驾护航。

博时固收团队投资理念注重以下几个方面：

首先，以自上而下为核心：自上而下对宏观、政策、市场进行分析，主要趋势主导次级趋势。自上而下做好大类资产和类属资产配置是决定投资业绩的关键。

其次，顺时取物，顺势而为：把主要精力和资源投入到符合市场主要趋势的方向，以此为依据挖掘符合趋势、风险收益比合理的品种和机会。

最后，研究驱动投资：倡导持续研究、全员研究。研究贯穿投研人员整个职业生涯；投研团队无论资历、岗位，均需保持积极的研究热情和深入的研究能力等。

在管理债券ETF的经验和优势方面，博时基金此前就已经布局了三只债券ETF——可转债ETF、0-3年国开ETF和30年国债指数ETF，过往在ETF管理和做市安排上经验丰富。三只产品同时兼具债券产品特征和场内ETF投资便利性，具有T+0的交易性，备受机构与个人投资者青睐。

目前，公司已经建立了货币基金、短债基金、纯债基金、“固收+”、债券指数产品等各风格品类均覆盖的产品线，且各个细分领域均有亮眼产品出现，可谓“全面开花”。

博时深证基准做市信用债ETF的发行，是博时基金在债券ETF领域的又一重要布局。

随着资本市场不断迎来ETF投资的大时代，博时基金也将持续发力，继续丰富旗下ETF产品体系，为投资者资产配置提供更方便高效的工具，力求帮助持有人更好地把握市场机遇。

本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自Wind，彭博或博时基金。

博时深证基准做市信用债ETF、博时0-3年国开ETF、博时30年国债指数ETF风险等级均为：中低，博时可转债ETF风险等级：中（均为管理人评级）。

风险揭示书

尊敬的投资者：

基金有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，博时基金做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。博时基金提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。 本基金投资范围为依法发行上市的股票（含中小板、创业板、科创板及其他经中国证监会核准上市的股票）等，科创板股票的特有风险包括流动性风险、退市风险及投资集中风险等。

五、文中提及的基金由博时基金（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站
http://eid.csrc.gov.cn/fund/disclose/index.html和基金管理人网站
http://www.bosera.com/index.html进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。