科创板打新热潮中，警惕风险与机遇并存
科创板作为我国资本市场的重要创新，为投资者提供了新的投资渠道。然而，在参与科创板打新时，投资者确实需要防范相关风险。以下是一些防范措施：
1. "充分了解科创板"：投资者在参与打新前，应详细了解科创板的特点、交易规则、退市制度等，避免因信息不对称而承担不必要的风险。
2. "评估自身风险承受能力"：科创板新股上市初期波动较大，投资者应评估自身风险承受能力，避免因追求高收益而忽视风险。
3. "分散投资"：不要将所有资金投入单一科创板股票，应适当分散投资，降低风险。
4. "关注基本面"：在参与打新时，应关注拟上市公司的基本面，如盈利能力、成长性、行业地位等，选择具有长期投资价值的股票。
5. "合理设置止损点"：在投资过程中，应设置合理的止损点，一旦股价跌破止损点，应及时止损，避免损失扩大。
6. "关注市场动态"：密切关注市场动态，如政策变化、行业发展趋势等，及时调整投资策略。
7. "谨慎参与跟风炒作"：避免盲目跟风炒作，尤其是对于股价短期内涨幅过大的股票，要谨慎对待。
8. "合规操作"：严格遵守相关法律法规，不参与内幕交易、操纵市场等违法行为。
总之，投资者在参与科创板打新时，要充分了解风险，理性投资，确保自身权益不受损害
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炜言大义 本报记者 张炜
本周四（6月27日），科创板第一只股票华兴源创迎来网上网下申购日。下周二（7月2日），睿创微纳与天准科技两只科创板新股也将进行网上网下申购。对于科创板打新股“尝鲜”，市场各方充满期待。
科创板实行投资者适当性制度，要求个人投资者证券账户及资金账户的资产不低于50万元并参与证券交易满24个月。据测算，现有A股市场符合条件的个人投资者约300万人。截至6月20日，开通科创板交易权限的个人投资者已经超过270万人。可见，适格投资者参与科创板的热情非常高，而打新股是他们投资科创板的第一步。
科创板打新股同样采取市值配售方式，且计算的市值不包含深圳市场的证券市值。华兴源创、睿创微纳、天准科技3只科创板新股顶格申购，分别需要沪市市值为7.5万元、10.5万元、13.5万元。有市场人士预估，科创板打新股的中签率或将明显高于现有A股市场。若按270万人顶格申购华兴源创计算，顶格申购的中签率约为0.86%，是今年新股平均中签率的17.2倍。
自从2014年IPO重启以来，打新股一直稳赚不赔。不少投资者对科创板新股走强寄予厚望，有的认为新股上市首日股价翻倍没问题。由于科创板开板初期市场供求不平衡，且科创企业概念题材多，不排除出现短期炒作、波动幅度较大的情形。但投资者应该看到，科创板打新股的风险可能大于现有A股市场，或不再是无风险投资。
三大因素带来科创板打新股收益的不确定性。其一，现有A股市场采取低价发行的策略，23倍发行市盈率是多数新股定价的“天花板”，而科创板股票发行价格、规模、节奏主要通过市场化方式决定。市场化定价有可能导致高估值发行，缩小了一二级市场间的价差。A股多年前也实行过市场化发行，有的新股上市不久就破发，有的甚至在上市首日破发。科创板发行承销制度通过市场化方式决定，同时强化市场有效约束，但发行价偏高的问题仍可能出现。中国证监会主席易会满日前就提醒，科创板“市场化定价后，与现有IPO定价机制有本质区别，企业高估值发行的现象可能会增多”。
其二，科创板适当放宽涨跌幅限制，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，之后的涨跌幅限制放宽至20%。而现有市场的新股上市普遍为首日上涨44%左右，之后是数量不同的连续一字涨停。这样的交易制度存在弊端，中国证监会副主席方星海曾表示，“新股第一天价格涨了44%，没有交易量，没有交易量的价格是虚幻的不准确的价格，建议取消新股首日涨停板限制。”有市场人士认为，新股上市首日设置涨跌幅限制，不利于新股上市后的合理定价，连续涨停而缺乏充分换手，有可能使得开板前的涨幅被抬高。相比之下，科创板新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，有助于尽快形成合理价格。但对科创板打新股的投资者来说，将面对上市后价格波动幅度较大的风险。
其三，目前A股“炒新”火爆与大量散户资金盲目跟风参与有关，而科创板实行投资者适当性制度，投资者结构不同于现有A股市场，少了些“散户市”特征。由机构主导的科创板交易，将使游资炒作一定程度上受到抑制，新股上市后的股价走势可能更加理性。因而，科创板未必能够复制目前A股市场的打新股高收益。
科创企业的估值比主板传统企业明显有难度，投资者参与打新股，也需要理性研判，更加关注信息披露。否则的话，在科创板涨跌幅限制放宽的交易中，获得理想的打新股收益可能难度较大。