头部券商掀起降佣潮,行业变革引领佣金战新篇章

头部券商降佣是指国内一些规模较大、市场影响力较强的证券公司，为了吸引更多客户，提高市场占有率，而采取的降低佣金率策略。以下是头部券商降佣的一些原因和影响：
1. "原因"： - "市场竞争加剧"：随着证券行业的发展，越来越多的券商进入市场，导致竞争日益激烈。 - "政策引导"：监管部门为了促进证券市场的健康发展，鼓励券商降低佣金率，降低投资者交易成本。 - "提高客户满意度"：降低佣金率可以提高客户满意度，吸引更多客户选择该券商。
2. "影响"： - "降低投资者交易成本"：佣金率降低，投资者在交易过程中可以节省更多费用。 - "提高市场流动性"：佣金率降低，投资者交易成本降低，有助于提高市场流动性。 - "促进券商业务创新"：为了在竞争中脱颖而出，券商可能会推出更多创新业务，以满足客户需求。 - "可能导致券商收入下降"：佣金率降低，券商的佣金收入可能会受到影响。
总之，头部券商降佣对投资者和市场都有一定的好处，但券商也需要在降低佣金率的同时，提高自身服务质量和业务创新，以保持竞争优势。

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　本报综合报道 降费让利、降低交易成本是交易端改革的重要方面。

　　8月24日，中信证券、中信建投、国泰君安、财达证券、海通证券、华泰证券相继公告，自8月28日起下调交易佣金。部分券商表示，后续还会积极挖掘经纪业务佣金降费潜力，与经手费下调等政策形成合力，更好惠及广大投资者。

　　那么，降费对券商营收有何影响？对市场有何影响？

头部券商率先宣布下调佣金

　　券商交易佣金中包括经手费，由于交易所下调股票交易经手费，因此券商跟随下调相同幅度的佣金费率，券商收取的净佣金，也就是中介费用暂时还没有调整。

　　经手费是券商向交易所缴纳的交易费用，而券商向客户收取的佣金中包括了经手费，如今交易所下调经手费收取比例，券商也需要下调相同幅度的佣金费率。

　　对于“活跃资本市场、提振投资者信心”的新任务新要求，8月18日，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问，表示确定了一揽子政策措施。其中，证监会明确指出，下一步将推出的措施，包括降低证券交易经手费，同步降低证券公司佣金费率。

　　沪深交易所此次将A股、B股证券交易经手费从按成交金额的0.00487%双向收取下调为按成交金额的0.00341%双向收取，降幅达30%；北交所在2022年12月调降证券交易经手费50%的基础上，再次将证券交易经手费标准降低50%，由按成交金额的0.025%双边收取下调至按成交金额的0.0125%双边收取。

　　近期，证监会指导上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所自8月28日起进一步降低证券交易经手费。

　　8月24日，“券商一哥”中信证券打响降费第一枪。盘后中信证券发布重磅消息，将存量投资者佣金统一下调至0.00146%,中信建投、国泰君安等头部券商纷纷跟进。

券商同时开始自购、回购

　　券商在响应监管部门关于活跃资本市场一揽子政策方面，正在积极行动，包括自购、回购。

　　日前，多家券商宣布自购旗下的资管产品。8月21日，国泰君安发布公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，以及与广大投资者共担风险、共享收益的原则，上海国泰君安证券资产管理有限公司将于近日运用固有资金合计2亿元人民币投资旗下权益类公募基金。

　　中信证券也于8月21日发布公告，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，中信证券股份有限公司将于近期运用自有资金合计1亿元投资旗下权益类和混合类集合资产管理计划。

　　8月24日，国信证券公告称，基于对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，国信证券将于近期使用自有资金申购旗下参照公募基金管理运作的集合资产管理计划，拟继续申购金额3000万元。本次申购完成后，国信证券自有资金投资旗下权益类和混合类集合资管计划将超过1亿元。

　　此外，券商也加入了股票回购大军。8月23日晚间，国金证券公告称，收到控股股东长沙涌金《关于提议国金证券股份有限公司回购公司股份的函》。

　　国金证券称，公司控股股东基于对公司持续发展的信心和对公司价值的高度认可，为维护广大投资者的利益，增强投资者对公司的投资信心，同时促进公司稳定健康发展，提议以公司自有资金通过上交所系统以集中竞价方式回购公司股份。

业内：助力市场交易活跃度提升

　　对于降费对券商的影响，申万宏源研究证券分析师袁豪表示需辨证看待。整体而言，降费对综合性大券商的主营收入影响较小。同时，降低交易费率旨在配合提升市场交投活跃度，有望驱动A股股票成交额、两融业务规模回暖。

　　此外，袁豪指出，近年来券商客需用资类业务规模稳步扩张，但监管风控指标约束了券商杠杆上限，券商需通过再融资补充资本金，频繁再融资成为压制板块估值的重要因素。

　　此次监管表示“适当放宽对优质证券公司的资本约束”，券商杠杆天花板打开，部分券商再融资预期解除，预计以场外衍生品为代表的高杠杆、高ROE（净资产收益率）客需业务将是券商加杠杆的主要方向。因此，头部券商在牌照及专业优势加持下，未来ROE和估值有望同步上行。

　　降低交易佣金费率，是让利投资者的一项重要举措。在业内人士看来，此举有助于降低交易成本，增加A股市场的流动性。华宝证券非银分析师卫以诺表示，交易费率调降系市场常用工具，根据2022年沪深北三市股票成交额为基数进行买卖双边测算，此次经手费下调，预计可为权益市场带来66.05亿元费用减免。

　　降费对于券商业务产生的影响也成为市场关注的话题。机构表示，券商进行降费让利或对盈利产生一定的影响，但是伴随经手费下调后交易成本的降低，如果交易规模增大，反而能为券商带来更多的交易佣金收入。

　　广发证券表示，交易经手费由券商代收代缴，而交易佣金费率则是券商经纪业务营收的重要来源。佣金费率的下调，短期可能对券商的盈利能力带来一定影响，但交易成本的调降将提高投资者的获得感，有利于促进市场交易的活跃水平，券商则将从中获益。

　　有券商经纪业务人士表示，随着市场交易佣金费率与渠道费率的下降，将倒逼证券公司加快推动以投顾服务为核心的财富管理转型，依托资产配置能力，持续优化投资者的服务体验。同时也发力借助数字化等手段实现降本增效，平衡降佣让利与业绩增长的需求。

　　8月24日，中国证监会召开全国社保基金理事会和部分大型银行保险机构主要负责人座谈会，会议分析当前资本市场形势，就共同引导更多中长期资金入市、推进中国特色现代资本市场建设等问题进行了深入交流探讨。

　　下一步，证监会将认真研究相关机构提出的意见建议，主动加强与有关部门的政策协同，共同为养老金、保险资金、银行理财资金等中长期资金参与资本市场提供更加有力的支持保障，促进资本市场与中长期资金良性互动。