万家基金业绩垫底困境加剧,迷你基金困局下高比例佣金成焦点

万家基金业绩垫底困境加剧,迷你基金困局下高比例佣金成焦点"/

万家基金业绩垫底,高比例佣金,陷入迷你基金“困局”的情况,可能是以下几个方面的原因和影响:
### 原因:
1. "业绩不佳":万家基金整体业绩垫底,可能是因为其投资策略、选股能力、市场时机把握等方面存在问题。
2. "高比例佣金":佣金比例较高可能意味着基金管理成本较高,这可能进一步压缩了基金的投资回报。
3. "迷你基金":迷你基金指的是规模较小的基金,它们往往难以分散风险,投资回报也相对不稳定。
### 影响:
1. "投资者信心下降":业绩不佳和高比例佣金可能导致投资者对万家基金的信心下降,进而影响其销售和规模。
2. "基金规模缩小":由于业绩不佳,基金规模可能会持续缩小,进一步加剧“迷你基金”的困境。
3. "管理难度增加":迷你基金的管理难度较大,因为它们可能缺乏足够的资金进行有效的投资分散。
### 建议:
1. "优化投资策略":万家基金需要对其投资策略进行优化,提高投资回报,从而吸引和留住投资者。
2. "降低成本":通过优化运营管理,降低成本,特别是佣金比例,以提高基金的整体回报。
3. "扩大规模":通过提高业绩和降低成本,吸引更多投资者,扩大基金规模,从而改善迷你基金的困境。
总之,万家基金需要采取有效措施,优化其投资和管理策略,以改善业绩和规模

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作者 |智友养基


近年来,中国公募基金行业经历了前所未有的规模扩张,各家基金公司为抢占市场份额,纷纷加快新基金发行节奏。

然而,在这场"发行竞赛"背后,迷你基金比例大幅攀升,成为行业隐忧。

迷你基金泛滥:规模扩张下的"高产低效"

作为业内扩张的典型案例,万家基金的迷你基金比例在中大型基金公司中名列前茅。

数据显示,2022-2024年间,万家基金共发行62只新基金(仅计算主代码和非货基金),其中高达24只产品规模已跌破5000万元清盘线,迷你基金占比接近四成。

截至2025年一季度末,万家基金旗下162只基金中,有31只规模低于5000万元,迷你基金占比近20%,远超行业平均水平。这一数据反映了该公司在规模扩张与产品存续管理间的严重失衡。

更令市场担忧的是次新基金的"断崖式"缩水现象。以万家中证2000指数增强A为例,该基金2025年1月成立,首发规模2.91亿元,但仅一个多月后便骤降至4997万元,缩水82%。

万家上证科创板成长ETF更为极端,从2024年11月成立时的2.5亿元,到2025年一季度末仅剩3150万元,四个月内萎缩87%。

这种规模快速蒸发,一方面反映投资者对主题基金信心不足,另一方面暴露基金公司过度依赖渠道资源、忽视长期业绩支撑的营销弊端。

发起式基金保壳与清盘倒计时

为降低基金发起难度,近年来基金公司经常采用发起式基金模式发行产品。这类基金成立门槛低(仅需1000万元认购),且三年内不受5000万元规模限制,但三年期满时必须达到2亿元规模,否则仍将面临清盘。

万家基金自2022年起大规模布局发起式基金,三年间累计发行30只此类产品。令人担忧的是,2022-2023年成立的19只发起式基金中,目前仅有4只规模突破2亿元,近八成产品徘徊在生死线边缘,保壳压力空前。

具体来看,2022年成立的6只发起式基金中,仅2只产品规模达标,其余4只均不足5000万元。2023年成立的13只发起式基金中,也仅有2只规模达标,其余11只产品将在2026年迎来生死大考。

其中,万家新能源主题发起式A将于2025年5月30日成立满三年,但当前规模仅为3428万元,距离2亿元考核线差距悬殊,清盘几成定局。

这批发起式基金正面临着前所未有的生存危机,不仅侵蚀基金公司资源,更损害了投资者体验。

根源剖析:业绩低迷与成本失控

迷你基金规模难以扩张的核心原因,在于产品业绩表现不佳和运营成本失控。

业绩表现方面,以2022年成立的几只迷你发起式基金为例:

万家新能源主题发起式A近两年收益率-29.24%,在3570只同类基金中排名第3324位,跑输基准4.51%。

万家洞见进取发起式A近两年收益率-26.17%,跑输基准23.79个百分点。

万家优享平衡发起式A(C类)近两年收益率25.64%,在偏债基金中近两年业绩排名垫底,且跑输基准31.27%

这些数据反映基金经理在市场轮动加剧环境下投资策略失效、风险控制不足的问题。

特别是万家优享平衡发起式A,作为应该稳健的偏债产品,却因权益仓位波动剧烈、回撤失控,被投资者戏称为"披着债基外衣的股票基金"。

成本控制方面,部分迷你基金的高佣金支出进一步加剧持有人负担:

万家洞见进取发起式A规模不足2000万元,2024年却产生21万元佣金,交易成本超过1%。

万家优享平衡发起式A规模约3000万元,2024年佣金支出超过16万元。

更值得关注的是,这些佣金中相当比例流向了关联交易单元,如万家基金母公司中泰证券,引发市场对利益输送的质疑。

对迷你基金而言,高换手率不仅难以通过投资收益覆盖成本,还因频繁交易放大净值波动,形成"越交易越亏损"的恶性循环,最终导致"业绩差→规模缩水→投资限制增加→业绩进一步恶化"的死循环。

万家基金的迷你基金困境并非个例,而是公募基金行业"重发行、轻持营"发展模式的集中反映。

只有回归"受人之托,代客理财"的资管本质,将资源向投研能力建设倾斜,公募基金行业才能在规模与质量的平衡中行稳致远,真正成为居民财富管理的可靠平台。

数据来源:Choice,时间截止:2025年3月31日

发布于 2025-06-27 23:29
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