基金赚钱神话背后,揭秘基民盈利困境，好基金与精准时机同等关键

基金赚钱，基民不赚钱的现象在投资界并不罕见，这主要是因为以下几个原因：
1. "基金费用"：基金经理通常会收取管理费、托管费等，这些费用会直接从基金资产中扣除，降低投资者的实际收益。
2. "交易时机"：即使选择了好的基金，如果投资者没有在合适的时机买入和卖出，也可能无法获得理想的收益。市场波动、情绪变化等都可能影响投资者的决策。
3. "市场波动"：股市和基金市场波动较大，即使长期来看市场总体呈上升趋势，短期内也可能出现大幅波动，影响投资者的收益。
4. "投资者心理"：投资者往往容易受到市场情绪的影响，出现追涨杀跌的现象，这可能导致在市场高点买入，在市场低点卖出，从而降低收益。
5. "基金业绩的滞后性"：基金经理的投资策略和业绩可能需要一段时间才能显现出来，投资者在短期内可能无法看到基金投资的真正效果。
针对这些问题，以下是一些建议：
- "选择合适的基金"：投资者应根据自己的风险承受能力和投资目标，选择与之匹配的基金产品。
- "关注交易时机"：投资者可以通过技术分析、基本面分析等方法，尽量在合适的时机买入和卖出基金。
- "长期投资"：长期投资可以降低市场波动对收益的影响，并有机会享受到复利效应。
- "分散投资"：通过分散投资，可以降低单一基金或市场的风险。
- "保持理性"：投资者

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在金融投资领域，我们常常会发现一个令人费解的现象：众多基金呈现出良好的业绩态势，然而持有这些基金的基民却未能从中获利。究其缘由，关键在于交易时机的把握失当，追涨杀跌的操作模式成为了基民盈利的绊脚石。

即便基金本身质地优异，也难以承受追涨杀跌这种非理性操作的冲击。投资者需沉潜心境，切勿因一时的行情下跌便匆忙清仓。相反，在做好合理的资产配置之后，可在市场低位分批买入。须知，即便处于牛市行情，仍有投资者折戟沉沙。当市场连涨数日时盲目追高，稍有下跌便急于杀跌，如此操作的投资者，即便身处牛市，也不过是任人收割的“纯洁小韭菜”。正是无数这样的投资者，为市场的运转源源不断地输送着“养料”。

市场的运行本就处于动态的波动之中，涨涨跌跌实属常态。投资者置身其中，这种波动自是难以规避，除非彻底远离市场。此类情形屡见不鲜，而恰恰是在这涨跌起伏之间，一次又一次的投资机会悄然孕育，就看投资者能否敏锐捕捉。毕竟，一个毫无波动的市场，又何来盈利的可能呢？我们应当铭记，永远不要浪费一场危机背后所潜藏的宝贵机遇。

然而，更为常见的是，每一次市场波动都会引发一轮“割韭菜”现象。在连续下跌的行情中，投资者心生恐惧，匆忙割肉离场；而在上涨行情中，又经不住诱惑，盲目追高。如此周而复始，陷入恶性循环。历史虽不会简单地重复过去的细节，却往往会重演相似的过程。正如《股票大作手回忆录》中所言：“华尔街没有新鲜事，历史频繁、一致地进行重复，今天发生的事情，过去曾经发生，以后还会再发生。游戏没有改变，人性也没有改变，今天的股票投机或者股票投机者和昨天几乎没有区别。”

在理财过程中，交易时机的选择至关重要。对于同一只基金而言，不同的交易时机所带来的收益天差地别。因此，当所购买的基金出现下跌时，切不可轻易否定它。未能取得理想收益，或许并非基金本身的问题，而极有可能是交易时机选择不当所致。你在某只基金上亏损，而他人却可能从中获利，这便是交易时机差异所产生的结果。

（一）基金盈利，基民却未获利之剖析

分析基金盈利而基民却未获利的现象，可归结为以下两种情形：

其一，基金确实实现了盈利，但部分基民因交易时机选择失当而遭受损失。

举例而言，基金A年初单位净值为1元，基金份额共计100份，基民甲与基民乙各持有50份。年中，基金净值降至0.5元，年末又涨至2元。基民甲始终坚定持有该基金直至年末，若忽略各类费用，其持有基金A的收益为：50×（2 - 1） = 50元。而基民乙在基金净值跌至0.5元时，因对市场可能持续下行心怀恐惧，匆忙将手中基金卖出，其持有基金A的收益为：50×（0.5 - 1） = -25元。此基金A当年的收益为：50×（2 - 1） + 50×（0.5 - 1） = 25元。这表明基金的确斩获了利润，然而基民乙却因在年中净值下跌时的恐慌抛售，致使自身在基金盈利的情况下反而亏损。

其二，基金实际上并未盈利，但其净值却呈现增长态势，这使得仅关注基金净值变动的基民产生“净值增长，基金必然盈利”的错觉，最终导致基民亏损。

例如，基金A年初单位净值为1元，基金份额为100份。年中，基金净值攀升至3元，年末又回落至1.5元。基金净值的变化幅度为：（1.5 - 1）÷1 = 50%，增长幅度颇为可观。年中，随着基金业绩大幅上扬，吸引了众多基民入场。或许有基民在基金净值达到3元时追高买入，假设蚂蚁君在净值3元时购入200份，成本为600元，且在其他时段基金份额保持不变。年末，该基金盈利情况为：100×（1.5 - 1） + 200×（1.5 - 3） = -250元。这意味着在年内基金单位净值增长50%的表象下，实际净利润却亏损了250元。对于蚂蚁君而言，年末其基金资产变为：200×1.5 = 300元，相较于600元的初始成本，因其盲目追高买入，最终亏损了300元。

由此可见，基金单位净值的变动，并不能精准反映基民在某一阶段的利润变化情况。

（二）基民操作损益

基金盈亏的根源在于市场，这是我们难以掌控的客观因素。市场运行自有其规律，不会因我们是否适应而改变。我们所能做的，便是避免人为地增加亏损的风险。

即便基民挑选了在过往业绩、回撤控制等各方面表现卓越的基金，且市场并非处于熊市，但若交易时机把握不当，未能及时止盈，最终收益仍可能差强人意。有时，基金明明实现了盈利，可基金持有者却未能从中获利，这与基民的个人操作密切相关。毕竟，纵使基金本身极为优质，也难以承受基民追涨杀跌、频繁交易的折腾。

基民往往热衷于追逐业绩优异的基金，却未能在这类基金业绩欠佳时果断买入。我们可以将投资基金的收益拆分为两部分：基金投资收益 = 基金自身收益 + 基民操作损益。其中，基民操作收益需从两方面进行考量：

①基民追涨杀跌对基金收益造成的损耗。部分基民错失了低点建仓的良机，看到市场火热时基金净值迅猛增长，尤其是一些顺应市场趋势的行业基金，一个月内净值涨幅超过30%的不在少数，便按捺不住追高买入。然而，行业类基金的涨跌高度依赖市场趋势，当市场趋势逆转，其下跌幅度也相当可观，基民持有的基金因此产生亏损。这些基民对自身有着过度的自信，未能意识到自己的择时能力欠佳。即便将资金交由基金经理管理，他们仍总想亲自操作，这就导致即便基金整体业绩出色，仍有部分基民无法获利，甚至出现亏损。这也表明，同一基金在不同投资者手中所获收益存在差异。优质基金固然关键，但交易时机同样不容忽视，应在性价比适宜时果断买入。

故而，即便处于牛市，仍有众多投资者亏损。格雷厄姆早就指出：散户在熊市底部和牛市初期，资金投入往往较少，仅进行试探性买入；随着市场上涨，他们逐步加大仓位；当市场涨至顶部时，散户情绪最为亢奋，仓位也达到最重，心态也从最初的恐惧转变为贪婪。然而，一旦市场大幅调整来临，他们将遭受巨大损失，不仅前期盈利化为乌有，还可能陷入更深的亏损境地。

下图展示了2016年至2020年基民投资行为对其收益的影响：在此期间，基民因自身行为致使个人持有基金的收益降低了11.61%。

数据来源：《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》——基民投资行为对基民收益的影响

注：投资行为影响 = 基民平均收益率 - 基金平均净值增长率。

我向来不主张追涨操作，但凡事皆有例外。当市场行情向好，呈现出几乎每日攀升的态势时，投资者可尝试采用分批买入的策略。不过，务必避免一次性投入全部资金，因为这种操作方式对个人能力要求较高，需审慎对待。

像下图中走势的基金，表现颇为优异。在其涨幅尚不算大的阶段，投资者可适度购入。

在投资领域，追涨行为本质上是一场赌博，投资者妄图赌定会有他人以更高价格接手自己追涨购入的金融资产。这正如博傻理论所揭示的那般：在资本市场里，人们全然不顾某一资产的真实价值，甘愿高价买入，只因他们笃定后续会有更“傻”之人以更高价格从自己手中买走。所以，在投资中切勿成为那个最后的“傻子”。

当市场行情并不适宜时，投资者应学会以低仓位运作，耐心等待合适的投资时机，切不可一有闲置资金就急于追高买入。

其一，当基金净值下跌时，投资者可采取逢低分批买入的策略。待净值回升上涨，往往能收获更为可观的收益。尤其是在市场大幅下跌时，加大补仓力度，待市场反弹，不仅能有效弥补前期损失，还可能获取丰厚回报。然而，许多投资者往往在市场大跌时被恐惧支配，匆忙割肉离场；而在市场大幅上涨时，又迫不及待地追高买入，心甘情愿地沦为被收割的“韭菜”，主动朝着市场的“镰刀”奔去。正是这些投资者的非理性行为，为市场的正常运转提供了源源不断的动力。

在市场连续下跌的行情中，投资者的恐慌情绪自然会蔓延开来，割肉离场的情况屡见不鲜。实际上，市场大跌之时，恰恰是绝佳的买入时机；熊市阶段，则是布局低价筹码的黄金时期。我们可以巧妙利用投资中人性的弱点，践行“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”的原则。

下面我们通过一个具体例子来说明。假设蚂蚁君在A基金净值为1元时，购入了100份。之后，A基金净值跌至0.5元，此时蚂蚁君有以下三种选择：
其一，因净值大幅下跌而心生恐慌，选择卖出基金，最终收益损失50元，计算方式为：100×（0.5 - 1） = -50元。
其二，持仓不动，若后期基金净值涨至0.8元，其资产减少20元，计算方式为：100×（0.8 - 1） = -20元。
其三，将市场波动视为买入良机，再次投入100元购入基金。若一段时间后，A基金净值涨至0.8元，最终资产将增长40元。具体计算过程为：蚂蚁君共投入资金（100 + 100） = 200元，此时基金资产为（100 + 200）×0.8 = 240元。

投身基金理财的朋友们，常常会不经意间踏入两个误区。

其一，在市场经历了一段时期的下跌之后，他们总是心怀侥幸，想着再等一等，期待市场能进一步下探。然而，当市场开始止跌回升时，他们又觉得此时买入成本过高，依旧幻想着市场会再度回调。如此犹豫不决之下，最终的结果往往是要么错失了入场的最佳时机，要么只能在高位追涨买入。

其二，部分投资者轻易地放弃手中的筹码，还自欺欺人地宣称“现在卖出，待市场下跌几天后再以更低的价格买回，能够节省投资成本”。殊不知，这种行为无异于主动将自己置于市场的“镰刀”之下。

市场的运行本就处于动态的波动之中，涨涨跌跌乃是常态。我们应当深刻认识到，在这看似无序的波动中，实则蕴含着无数的投资机会。每一次市场的普跌行情，都会无情地收割一批“韭菜”。但对于基金理财而言，只要投资者做好了合理的资产配置，不被市场的大幅下跌所吓倒，也不因突发的资金需求而匆忙割肉离场，那么账户中的数字就仅仅是暂时的表象，终将随着市场的回暖而实现价值的回归。