十大券商热议,招商证券指出短线或现超跌反弹机遇

招商证券作为我国知名券商之一，其分析报告通常受到市场关注。根据招商证券的分析，短线市场有超跌反弹的需求，以下是可能的原因和观点：
1. "市场情绪低迷"：近期市场受多种因素影响，如国际形势、国内经济数据等，导致市场情绪低迷，股价普遍下跌。
2. "超跌反弹"：根据技术分析，股价在经过一段时间的下跌后，可能会出现超跌反弹。招商证券认为，目前市场已经出现超跌现象，短线有反弹需求。
3. "政策预期"：招商证券认为，随着政策面的逐步稳定，市场有望迎来反弹。例如，政府可能会出台一系列稳增长政策，以刺激经济复苏。
4. "估值优势"：招商证券指出，目前部分行业和个股的估值已经处于较低水平，具有较好的投资价值。
5. "资金面宽松"：随着货币政策持续宽松，市场流动性有望保持充裕，为市场反弹提供资金支持。
6. "行业轮动"：招商证券认为，在市场反弹过程中，可能会出现行业轮动现象，投资者可关注具备成长性和政策支持的行业。
需要注意的是，以上观点仅供参考，具体投资决策还需结合自身风险承受能力和市场实际情况。在投资过程中，请密切关注市场动态，谨慎操作。

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资金面趋紧拖累M2下滑

M2同比增速降至11.4%，M1-M2剪刀差连续第四个月回落，资金面紧张导致非银存款下降。非银行业金融机构存款下降3304亿元，每次资金面紧张都会导致货基赎回、同业配置下降。财政存款下降2876亿元，不增反降，当前财政投放的力度不低。今年前11个月的累计增幅1.24万亿，是近三年同期最低值，虽然12月投放的规模并非由此决定，但是投放规模大概率低于去年，流动性可能会愈发紧张。M1延续回落的趋势至22.7%，主要是高基数和相关政策导向变化的影响。随着房地产销售下滑和房企融资渠道受阻，M1同比增速也会回落。

央行官方外汇储备11月下降691亿美元，扣除11月汇率折算因素的影响为-317亿美元，央行官方外汇储备实际下降374亿美元，10月该值下降168亿美元，降幅扩大约206亿美元。美元走强是主因，这背后是12月美联储加息预期的上升和对明年特朗普上台后大搞基建的市场预期。预计12月资本外流的压力有望缓解。一方面，预计12月美联储加息靴子落地之后，美元可能阶段性见顶。另一方面，外管局近期加强了以人民币方式对境外直接投资渠道的管理。

【投资策略】

短线有超跌反弹需要

昨日凌晨美联储终于如市场一致预期加息25基点，但是耶伦讲话和点阵图偏鹰派令美元重获上涨动能，美国经济前景向好以及特朗普效应下的再通胀预期或令美元进入慢牛周期。对于人民币汇率、债市、股市、商品市场都将产生重大影响。汇率方面，中美利差的进一步收窄将继续对人民币产生贬值压力；债市今天加速暴跌，尽管央行紧急注入流动性，加大了短期资金投放力度，但是或仍然避免机构相互踩踏，巨大的委外和同业理财规模后续去杠杆风险尚需要时间来化解；美元加息对A股直接影响较小，但会通过资金面收紧来传导影响，昨日银行、保险板块就因此受重挫；大宗商品以美元定价，美元强势将压制商品价格，但除黄金外，原油、有色、农产品等价格走势还主要看供需关系。供给端，无论是中国的供给侧改革还是OPEC和非OPEC的减产协议，都预示过去几年供给严重过剩的局面正在发生重新平衡，需求端最大的看点仍然在于全球货币宽松达到尽头之后，积极财政将成为唯一可以期待的拉动经济增长的武器，特朗普新政实施百日或是检验美国再通胀的时间窗口。因此，商品短期涨势可能会受抑制从而产生更多的波动，但是难以转势。

回到A股上来，要重视与美股的联动性。加息前强势上涨的能源股、险资监管风险爆发前的基建股、低估值蓝筹股，以及昨天逆势上涨的科技股，基本上特朗普当选后，除了政策风险之外，A股热点一直紧跟美股。未来一个季度市场仍维持这个特征。

技术上，沪指3100点整数关口有较强支撑，短线有超跌反弹的需要，关注反抽跌幅的半分位20日均线附近的阻力，建议仓重者利用反弹逐步减仓，轻仓者可适当把握超跌反弹机会。