香港布局稳定币,未来金融玩法新篇章

香港的稳定币，作为一种金融创新产品，其发展策略和玩法可以从以下几个方面来考虑：
1. "监管环境适应"： - 香港作为国际金融中心，对金融科技的监管相对宽松，但同时也要求合规。稳定币发行者需要密切关注香港金融管理局（金管局）的监管动态，确保其产品符合相关法律法规。
2. "市场定位"： - 稳定币可以针对不同的市场细分领域，如跨境支付、供应链金融、个人理财等，提供相应的解决方案。
3. "技术基础"： - 稳定币的发行通常基于区块链技术，需要确保技术的安全性、稳定性和可扩展性。香港的稳定币可能会采用多种技术组合，如去中心化金融（DeFi）、智能合约等。
4. "合作伙伴关系"： - 与传统金融机构、科技公司、支付平台等建立合作伙伴关系，共同推动稳定币的应用和发展。
5. "产品创新"： - 推出多样化的稳定币产品，如法币挂钩稳定币、加密货币挂钩稳定币等，满足不同用户的需求。
以下是具体玩法：
- "跨境支付"：稳定币可以用于跨境支付，降低交易成本和支付时间，提高支付效率。
- "供应链金融"：通过稳定币，企业可以快速获得融资，降低融资成本，提高资金周转效率。
- "个人理财"：稳定币可以作为个人理财工具，实现

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对于关注香港虚拟资产发展的投资者而言，香港8月1日生效的稳定币新规框架，为投资者提供了一幅清晰的产业图景。

据追风交易台消息，本周摩根大通和国信证券发表研报，指出一个规模已超2300亿美元的全球市场正在迎来香港的合规化入场。对于投资者而言，这意味着香港的稳定币发行方、持牌虚拟资产交易所、以及相关的金融与技术服务商将成为直接受益者。

然而摩根大通强调，尽管市场热情高涨，但香港的入场券并非人人可得，同时想要短期内盈利也并非易事：

市场规模处于初期： 香港当前的加密货币市场交易体量与美国及全球相比仍然很小，投资者应理性看待其短期增长潜力，避免过高预期。

盈利模式分化：发行方是生态起点，直接分享储备资产收益；持牌交易所（如OSL）通过提供交易和清算服务赚取手续费；储备银行（如众安银行）提供托管服务；技术/金融券商（如富途、四方精创）提供交易系统、技术支持和合规服务。

监管决定赢家： 谁能获得香港金管局（HKMA）的稳定币发行牌照，以及已经持有VATP牌照的交易所，将成为这场游戏的主要受益者。对于个股，拥有庞大零售客户基础和VATP牌照布局的互联网券商（如富途）比传统券商更具优势。

稳定币收益： 稳定币发行方的商业模式极其清晰且具有吸引力。但香港规定明确禁止向稳定币持有者支付利息，这意味着“持有即生息”的模式在香港行不通，投资策略需相应调整。

千亿美金的牌桌：稳定币市场现状与巨头

1. 链下型（法币本位）：
   以真实世界资产（如美元、美债）为信用担保，1:1发行，如USDT、USDC。这是当前市场的主流，也是香港监管的核心对象。
2. 链上型：
   基于区块链智能合约抵押加密资产（如比特币）发行，如Dai。
3. 商品支持的稳定币：
   例如与黄金挂钩的稳定币Tether Gold，具有实际黄金资产支撑‌。
4. 算法型：
   依靠算法和市场套利机制稳定币值，如曾经的UST，其峰值曾接近200亿美元，但现已清算，凸显了其高风险性。

“躺着赚钱”？稳定币发行方的核心盈利模式

香港牌照争夺战：谁是生态系统中的受益者？

• 渣打银行、安拟集团与香港电讯的合资公司，计划发行港元稳定币HKDG。
  
• 京东币链科技计划发行港元稳定币JD-HKD，聚焦跨境支付和供应链金融。
• 圆币创新科技，计划与Cobo、连连国际合作发行HKDR，聚焦DeFi和跨境支付。此外，蚂蚁集团旗下的蚂蚁数科与蚂蚁国际也已明确表态将在香港申请牌照。

24.5%来自SaaS服务及相关收入，70.2%来自数字资产交易。其交易费率根据客户类型和交易方式，零售客户为0.2%-0.28%，机构客户为0.15%-0.225%。