利率债市场震荡分化，机构前瞻,政策预期博弈或提前展开
标题：利率债行情分化震荡，市场或提前博弈政策预期｜机构要评
正文：
近期，利率债市场呈现出分化和震荡的态势，各期限品种的表现不尽相同。分析人士认为，市场或已开始提前博弈政策预期，这将对未来的利率债走势产生重要影响。
一、利率债行情分化
1. 短期利率债表现强势
在利率债市场中，短期利率债表现相对强势。一方面，受资金面紧张的影响，短期利率债收益率有所下降；另一方面，市场预期短期内货币政策可能保持稳健，短期利率债的需求有所增加。
2. 长期利率债波动较大
相较于短期利率债，长期利率债波动较大。一方面，受经济基本面和政策预期的影响，长期利率债收益率波动明显；另一方面，市场对长期利率债的需求相对较弱，导致其价格波动较大。
二、市场提前博弈政策预期
1. 政策预期影响市场情绪
在当前经济形势下，政策预期成为影响利率债市场的重要因素。市场普遍预期，未来一段时间内，政府可能会采取一系列政策来稳定经济增长，这将对利率债市场产生积极影响。
2. 投资者提前布局
在政策预期的影响下，投资者开始提前布局利率债市场。一方面，部分投资者认为，短期内利率债收益率有望下行，具有一定的投资价值；另一方面，部分投资者担忧政策预期可能发生变化，因此选择观望。
三、机构观点
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近期利率债行情出现分化震荡，我们认为主要原因是资金面延续宽松。当日逆回购操作572亿元，到期5093亿元，净回笼4521亿元，但资金利率仍下行。同时，银行负债端成本降低。1年期大行同业存单利率跌破1.6%至1.5975%，反映银行负债端压力缓解。此外，交易活跃度分化，超长端多空博弈加剧，配置盘动能待释放，对长端的支持尚未明显显现。展望后市，预计7月下旬政治局会议可能释放增量政策信号，市场或将提前博弈政策预期。在具体品种上，短端受资金面支撑更强，长端若突破前低可能打开空间，但需政策配合。
浙商银行FICC：价格反弹或难撼顺风局面，回归本源方可破局【偏多头】
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兴业证券：资金宽松延续支撑债市，内需仍是经济关键【偏多头】
周三央行延续净回笼，但资金面持续宽松。存单方面，二级交投延续火爆情绪，各期限收益率下行，国股大行收于1.6附近。市场方面，shibor3m下行较多，午后匿名隔夜价格逼近1.3%，资金宽松背景下利率延续多头环境。尾盘央行公告6月份各项工具流动性投放情况，国债买卖量为0，收益率有所回调。商品异动，或和近期会议提出的”依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出”有关，供给收缩预期下商品价格大涨。考虑到当下经济关键在于拉动内需，通过压缩供给短期或较难解决核心问题。从近期利率走势来看，资金面宽松程度仍是主要矛盾。如资金价格稳定维持低位，债市虽赔率有限，但依旧可关注回调买入的机会。
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（王蔚 实习生 朱重学）