科创板转融通新规亮相,券源拓宽引关注，借入借出双方操作难度增加

科创板转融通规则的出炉，对于市场参与者来说，无疑是一个重要的消息。以下是对这一规则的一些解读：
1. "券源扩大"：转融通业务的券源扩大，意味着可用于转融通交易的证券种类和数量将增加。这对于市场流动性有积极影响，同时也为投资者提供了更多的交易选择。
2. "对出借人、借入人的影响"： - "出借人"：券源扩大可能会吸引更多的出借人参与转融通业务。然而，由于券源增多，出借人之间的竞争也会加剧，这可能会导致出借人获得的收益降低。 - "借入人"：借入人可能会面临更多的券源选择，但同时也需要面对更激烈的竞争。此外，券源扩大可能会增加市场波动性，借入人需要更加谨慎地管理风险。
3. "市场影响"： - "流动性"：券源扩大有望提高市场流动性，降低交易成本。 - "风险"：券源增多也可能增加市场风险，尤其是对于借入人来说。 - "投资者结构"：转融通业务的发展可能会改变投资者的结构，吸引更多机构投资者参与。
4. "监管层意图"： - "促进市场发展"：通过扩大券源，监管层旨在促进科创板市场的发展，提高市场效率。 - "防范风险"：同时，监管层也关注到券源扩大可能带来的风险，

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读创/深圳商报记者 钟国斌

为促进科创板转融通证券出借和转融券业务的顺利开展，上交所、证金公司和中国结算近日联合发布了《科创板转融通证券出借和转融券业务实施细则》(简称《实施细则》)。

相关机制安排主要包括：

一是明确科创板证券出借及转融券业务的标的证券范围。科创板证券出借的标的证券范围，与上交所公布的可融券卖出标的证券范围一致。科创板转融券业务标的证券名单由中证金融确定并公布。

二是扩大券源。一方面推动落实公募基金、社保基金等机构作为出借人参与科创板证券出借业务；另一方面落实《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》的相关规定，战略投资者配售获得的在承诺的持有期限内的股票可参与科创板证券出借。

三是提高科创板证券出借、科创板转融券业务效率。市场主体可通过约定申报、非约定申报方式参与科创板证券出借、科创板转融券业务。其中，通过约定申报方式达成成交的，上交所对出借人、证金公司、借入人的账户可交易余额进行实时调整，从而使借入人可实时借入证券，办理相关业务。

四是提高市场化水平、降低业务成本。为提升出借人和借入人参与科创板转融券业务的意愿，满足参与者双方多样化需求，在科创板推出市场化的转融券约定申报方式，引入市场化的费率、期限确定机制，并降低保证金比例及科创板转融券约定申报的费率差。

五是明确经中国证监会批准，证金公司可将自有或依法筹集的证券出借给证券公司，供其用于做市与风险对冲，相关事项另行规定。

科创板证券出借和科创板转融券业务的归还，以及非约定申报方式下的科创板证券出借和科创板转融券业务的申报、撮合成交、清算交收等环节的处理同主板现有安排。

此外，上述机制安排仅涉及科创板证券出借和科创板转融券业务的效率提升，不改变现有融券偿还业务安排，即客户融券卖出后自次一交易日起方可偿还相关融入证券。

上述机制安排将于科创板开板时实施。近期，上交所、证金公司和中国结算将发布相关技术接口并组织开展技术测试。