中信建投联手山西证券同日出手，禁止融券变相T+0，融券市场迎来持续降温潮

中信建投和山西证券近日同时发布禁止融券变相T+0的交易规则，这一举措显示出我国证券市场对风险控制的高度重视。融券变相T+0，即投资者通过融券卖出股票后，在短时间内又买入相同数量的股票进行平仓，以此获取差价收益。这种操作在短期内可能会给市场带来不稳定因素，因此，监管机构及时采取措施进行规范。
禁止融券变相T+0，有利于以下几点：
1. 防范市场风险：融券变相T+0可能引发过度投机，加剧市场波动，禁止此类操作有助于维护市场稳定。
2. 保护投资者利益：禁止融券变相T+0有助于防止投资者因短期炒作而受损，保护投资者的合法权益。
3. 促进市场公平：禁止此类操作有助于减少市场操纵行为，促进市场公平竞争。
4. 规范融券市场：融券市场降温有利于监管机构加强对融券市场的监管，促进融券市场的健康发展。
然而，这一举措也可能对部分投资者造成一定影响。在融券变相T+0操作受限的情况下，投资者需要寻找其他投资策略来获取收益。以下是一些建议：
1. 关注基本面：投资者可以关注公司的基本面，选择具有良好业绩和成长潜力的股票进行投资。
2. 长期投资：在市场波动中，长期投资往往能够获得更好的收益。
3. 分散投资：分散投资可以

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界面新闻记者 | 陈靖

严禁利用融券变相T+0交易，券商再行动。

12月19日，中信建投（601066.SH）发布公告，为进一步落实证监会关于严禁利用融券实施变相T+0交易的相关要求，公司拟于12月27日启用融券变相T+0交易限制功能。

同日，山西证券（002500.SZ）也发布公告，公司拟于12月23日启用融券日内回转交易控制措施。

“目前没有计划放宽‘利用融券变相T+0交易’的规定。”有券商信用业务人士告诉界面新闻，“为了保证交易的公平性，不应允许融资融券投资者享有与普通投资者不同的T+0交易权限。”

他表示，“希望市场参与者对融资融券业务持客观和理性的态度，该业务在境内外资本市场是成熟市场机制。为了促进A股市场的稳定增长，需要有效的价格发现机制，而融券业务正是拥有价格发现机制功能。”

融券交易作为一种金融工具，可以让投资者在市场下跌时获利，具有分散投资风险的功能。但在实际操作中，大量投资者利用其进行“T+0”短线交易，即当天买卖股票，快速实现盈利。这种操作虽然能带来丰厚回报，但也增加了市场的不确定性和波动性。

海通证券相关人士告诉界面新闻，“限制融券‘T+0’交易的初衷在于规范市场行为，防范系统性风险。通过限制投资者当天反复买卖，市场监管者试图实现股票价格的相对稳定，避免因短线操作带来的剧烈波动。”

自今年2月中国证监会禁止融券日内回转交易（即隐性T+0交易）后，至少6家券商已向客户发出通知，包括中信证券（600030.SH）、南京证券（601990.SH）、华西证券（002926.SZ）、广发证券（000776.SZ）、中信建投证券和山西证券等。

目前，超过4家券商已明确启用了融券变相T+0交易限制功能，除中信建投和山西证券外，还有兴业证券和东兴证券。

兴业证券(601377.SH）在11月15日发布公告，宣布于当日收市后启用融券日内回转交易限制功能，具体措施与中信建投和山西证券类似。而东兴证券（601198.SH）则在今年7月向客户发送短信，通知将于7月15日启用融券变相T+0交易限制功能。

截至目前，融券市场规模较小，对市场影响有限。中证金融公布最新两融数据显示，截至12月18日，融券余额仅为105.34亿元，融资余额为1.87万亿，后者是前者的177.49倍；12月18日融券卖出额为7.75亿元，融资买入额为1209.39亿元，后者是前者的156.05倍。融券余额和余量分别降至年初的1/7和1/4。融券交易在A股市场中的比重极低，其余额仅占A股流通市值的0.0133%。尽管如此，券商持续采取措施保障融券业务的稳定运行。

事实上，除了严厉打击变相T+0交易的不当行为外，券商还对通过两融绕标套现的行为进行了封堵。今年1月初，广发证券发布了有关融资融券业务最新偿还规则的通知，决定禁止融资买入证券用于偿还融券负债。随后，中信建投、山西证券同日宣布调整融资融券负债偿还规则，都禁止了投资者融资买入证券用于偿还融券负债。

西部证券分析师周雅婷认为，证监会对融券业务进一步加强监管的措施，反映出监管机构呵护市场的决心，有助于健全适合国情市情的交易监管制度，建设以投资者为本的资本市场。