申万宏源揭秘,谁是主导当前美国主流场外市场的力量

申万宏源在研究报告中提到的“当前美国主流场外市场”通常指的是以下几个市场：
1. "纳斯达克场外交易市场（NASDAQ OTC Markets Group）"：这是美国最大的场外交易市场，提供多种级别的股票交易，包括OTCBB和OTCQX两个层次。
2. "美国场外交易市场（OTC Markets Group）"：OTC Markets Group是一个场外交易市场的集合，它将交易分为三个层次：OTCQB、OTCQX和Pink Sheets。其中，OTCQX和OTCQB被认为是较为规范的场外市场。
3. "粉单市场（Pink Sheets）"：虽然近年来其地位有所下降，但粉单市场仍然是许多小型或新兴公司股票的交易场所。
4. "场外交易系统（OTCQX International）"：这是一个为非美国公司股票设计的场外交易市场，允许非美国公司在美国市场进行交易。
5. "场外交易市场国际（OTCQX International）"：专门为非美国公司股票设计的场外交易市场，使得这些公司的股票可以在美国市场进行交易。
这些市场为那些不符合在纳斯达克或纽约证券交易所上市条件的公司提供了交易的平台。不同的市场层次代表了不同的公司规模、财务状况和信息披露要求。在评估这些市场时，投资者需要考虑公司的财务状况、市场流动性、监管要求等因素。

相关内容：

内容要点：

OTCMarkets是美国当前主流场外市场。美国多层次资本市场历经变迁，从最古老的粉单市场，到最先进的纳斯达克，在纳斯达克注册为交易所之前，对于纳斯达克以外的场外市场，粉单市场(2010年更名OTCMarkets)在与OTCBB的竞争中逐渐占据上风；2006年纳斯达克注册为交易所，2007年之后OTCMarkets中报价企业数量在已经全面超过了OTCBB。2014年底OTCBB中报价股票数量还不到OTCMarkets的二十分之一。OTCMarkets已成为美国当前主流的场外市场。

OTCBB家道中落，PinkSheets屌丝逆袭。1)1990年6月，NASD建立OTCBB市场，应用Nasdaqworkstation的电脑网络输入报价和交易信息，一经推出之后便迅速占领了纳斯达克以外的场外市场；1999年，SEC的新规则提高了OTCBB的挂牌门槛和维持上市要求，一半公司转至粉单市场，2007年OTCBB移交FINRA监管，更加苛刻的监管要求进一步引发大量公司逃离。2)粉单市场建立于1913年，其纸质报价的模式陆续受到纳斯达克和OTCBB的冲击，1997年被NQB收购后转变为电子化报价交易平台，并不断进行技术优化和系统改进，07年开始设立分层制度，加速与OTCBB的竞争，成效显著，2010年更名为OTCMarkets，原粉单市场成为其中一个层次。

OTCMarkets启示录。从OTCBB的衰落和PinkSheets的崛起，我们认为有几点启示：

1)一个市场的根本是要服务发行人和投资者，为市场参与各方提供便利，而非设置苛刻的障碍，服务意识和服务能力是市场核心竞争力的源泉；2)资本市场自然要提供交易便利，利用最先进的IT技术不断优化交易系统，提供更友好的交易体验；3)市场分层是粉单得以屌丝逆袭的一个关键因素。一边OTCBB提高门槛、设置苛刻要求千方百计赶走公司；另一边OTCMarkets却成功的运用分层制度一方面提升对小公司的包容度，另一方面增强对大公司的吸引力；4)制度与平台优势吸引明星公司的入驻，示范效应进一步助推市场做大。其实从这几点来看OTCMarkets与纳斯达克后来居上的成功经验如出一辙。

查看本报告全文PDF超低佣金开户 用借钱神器买股买房买车