宽基指数编制规则解析,揭秘收益思路与投资策略

宽基指数编制规则解析,揭秘收益思路与投资策略"/

宽基指数的编制规则是决定其收益思路的关键因素。以下是宽基指数编制规则与收益思路之间的关系:
1. "成分股选择规则": - "市值加权":成分股的权重与其市值成正比,市值越大的公司对指数的影响越大。这种规则有利于反映市场的大盘表现,适合追求整体市场收益的投资者。 - "市值占比":成分股的权重与其市值占比成正比,可以反映市场的行业结构变化。 - "流动性加权":成分股的权重与其交易量成正比,有利于反映市场交易活跃度。
2. "行业分布": - 宽基指数的编制通常要求成分股覆盖多个行业,以反映整个市场的表现。行业分布的广泛性决定了指数的收益思路,旨在追求多元化投资,降低单一行业风险。
3. "编制方法": - "周期性调整":根据经济周期对成分股进行调整,以反映市场周期性变化。这种调整有助于提高指数的收益稳定性。 - "定期调整":定期对成分股进行筛选和调整,以保持指数的代表性和流动性。
4. "收益思路": - "市场表现":宽基指数的收益思路主要反映整个市场的表现,追求与市场同步增长。 - "行业轮动":根据行业分布和周期性调整,捕捉行业轮动机会,实现超额收益。 - "风险分散

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  如何选择指数?这是一些股民提问到的,毕竟学习和实践指数模式的过程,就必然会遇到这样的问题,尤其是近期A500指数很火,而之前玉名也分析过,历次这种爆款品种,大火品种上市,盲目博弈的话,都是陷阱,必须要了解其中的逻辑和规律。同时,我们也对相关指数的编制规则做一个详解,这样知道正确的博弈策略,就会产生利润《投资组合系列》
https://paid.e.weibo.com/v1/paid/column/info?cid=27751510540
中对此做过诸多详解,今儿再换一个角度,从编制规则方面思考相关利润。
宽基指数的意义
  股票指数可进一步细分为宽基指数、主题指数、行业指数、风格和策略指数等,宽基指数就是这其中最为重要的类别之一。我们也分析过,如今全球资金在追求越来越“宽”的基,甚至是包含全球8000多只股票的,全球宽基。最近A股方面,我们也看到了,都在大力推A500指数,其实,相比于上证50、沪深300、中证1000/2000等,A500也没有什么特殊,只不过是不同的配置,新的名字。但根本上还是宽基。

  宽基指数是大幅降低了操作的难度,甚至可以不需要选股、择时、风格判断、技术分析、基本面分析,只需要简单的定投即可。为什么可以这样呢?实际上,是源于市场的周期性,说白了,即低迷周期必然到来,反弹周期也必然到来,那么在一波大的下跌周期尾端进行定投,然后等待期结束下跌,并且迎来反弹时,实现收益,这是确定性非常强的。

  比如说成长、价值、小盘、大盘等风格,如果选股、择时等都很难,但如果说必然到来,选择其中一部分来定投,那实现的效果也是可以的。如图所示,我们注意到,仅仅过去10年间,这些品种就有过多次交替活跃,那么,我们还可以利用这种轮换规律,对于未轮动品种进行布局,从而实现相关收益,这也是一种比较好的操作。具体来看,我们将风格指数与中证全指做一个除法,能看出来有落后和领先中证全指的阶段,并不能在市场整体阶段进行主导。


宽基指数的编制规则决定收益思路
  近期寒-武-纪被调入上证50指数,引发了热议,不仅仅是因为营收的问题,更是因为已经涨得很高了,还有没有意义。因为在上一个周期的高点,即2020年底,上证50同样调入了“兆易-创新,韦尔-股份、中泰-证券、恒生-电子等科技股”,结果完美地承载了这一波下跌;而同期调出的是邮储-银行、中国-银行等,则是这一波反弹的。这是被投资者反复诟病的。

  为什么上证50指数会出现这种追涨杀跌的情况?上证50指数的编制规则:“对样本空间内的证券按照过去一年的日均总市值、日均成交金额进行综合排名,选取排名前 50 位的证券组成样本。”这样的编制规则既会让真正的不断成长的好企业会被调入,也会让爆炒的公司也会被调入;既会让优质企业不被市场看好时会被调出,也会让表现落后的公司会被调出

  基于这样的编制规则,宽基指数既有优胜劣汰的作用;也有追涨杀跌的作用。但股民会纳闷,为什么标普500和纳斯达克同样是宽基,也有类似的因素,却能一路走强呢?从宽基指数角度,A股比美股收益率低,过去40年标普500指数和纳斯达克100指数年化收益率可以达到11.2%和13.7%,但波动率方面,A股大幅高于美股(28%>15%)。

  实际上,这意味着在经济稳健增长,在股市长期牛市状态时,这种模式没有问题。经济持续好的时候,可以为优质企业业绩持续增长提供动能,好企业调入后就很难被调出;另一个是做空机制,差的企业很难被炒的很高,因为市场会有一个合理的定价。所以,理解指数编制规则,以及市场特点,然后制定合理的博弈策略,才会产生利润,这恰恰是很多股民忽略的。接下来,我们继续剖析底层逻辑的股息指数,是否也有类似的规则决定的利润呢?供大家参考。

发布于 2025-05-23 13:12
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