A股高开低走之谜,6000个交易日数据揭示真相！

A股市场确实存在一些常见的技术现象，其中包括高开低走的情况。这种市场行为可能由多种因素导致，包括投资者情绪、市场预期、资金流向、政策变动等。
根据您提到的6000个交易日的数据统计，以下是一些可能导致A股高开低走的原因：
1. "市场预期变化"：如果市场对某一事件或政策有预期，一旦该事件或政策公布，市场情绪可能会发生变化，导致开盘后价格冲高回落。
2. "资金流向"：资金在不同板块、行业或个股间的流动可能会造成股价波动。若大量资金从某一板块撤出，可能导致该板块股票高开低走。
3. "技术分析"：部分投资者可能基于技术分析进行交易，当股价达到某一技术位时，可能会有大量交易者进行买卖，从而影响股价。
4. "投资者情绪"：市场情绪的变化可能导致股价波动。例如，在市场恐慌时，投资者可能会抛售股票，导致股价高开低走。
5. "信息发布"：重要信息的发布，如业绩预告、政策变动等，可能会对市场造成短期冲击，导致股价波动。
需要注意的是，股市波动是正常现象，投资者在分析市场时，应综合考虑各种因素，理性投资。以下是一些建议：
1. "关注宏观经济"：了解国家政策、宏观经济数据等，有助于把握市场趋势。
2. "深入研究行业和个股"：关注行业发展趋势、公司基本面等

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最近有一个很火的“A股祖训”，其中有一条是“高开必卖”，原因是A股容易高开低走：

2024年10月8日，在经历了史诗级的“924”行情和十一假期期间的酝酿后，市场情绪极为高涨，开盘后上证指数一度大涨10%至3674点，后来却高开低走，收盘仅涨4.59%；

2024年12月10日，在前一天高层会议罕见定调货币政策“适度宽松”后，开盘后上证指数大涨2.7%至3494点，然后一路低走，收盘仅涨0.59%；

2025年5月7日，一行一局一会在开盘前共同发布了一揽子“稳市场、稳预期”的重磅政策，上证指数高开1.2%，然后又是高开低走…

A股是否真的经常高开低走？

不妨用数据来说话。

我们统计了A股三个代表指数——上证指数（2000年以来）、沪深300、中证500（上市以来）每个交易日的走势，并做了如下定义：

高开：当日开盘点位高于前一日收盘点位

低开：当日开盘点位低于前一日收盘点位

高走：当日收盘点位高于当日开盘点位

低走：当日收盘点位低于当日开盘点位

这样可以将指数的所有交易日的走势分为5类：

高开低走

高开高走

低开高走

低开低走

其他（不属于上面4类，比如平开或者平收）

先来看下大家最关注的上证指数的情况。

数据来源：Wind，截止区间：20000105-20250514

在2000年以来的6142个交易日里，上证指数走出“低开高走”的交易日最多，共有1831个，占比29.81%，接近三成；

其次是“低开低走”，共1622个交易日，占比26.41%；

第三多的是“高开高走”，共1477个交易日，占比24.05%；

对比之下，“高开低走”反而是出现次数最少的，只有1203个交易日，占比不到20%。

就上证指数而言，低开的情况（3453个交易日）比高开（2680个交易日）更多；高走（3308个交易日）也比低走（2825个交易日）更常出现。

所以，“A股经常高开低走”的说法在上证指数这里是不成立的。

那么沪深300和中证500呢？

继续来看数据。

数据来源：Wind，截止区间：20050104-20250514

数据来源：Wind，截止区间：20050104-20250514

不论是沪深300还是中证500，统计得出的结论和上证指数相似，走出“低开高走”的交易日最多，“高开低走”出现次数最少。

综合以上三大指数的数据，“A股经常高开低走”的说法并不准确。

此外，还有一种说法是，“牛市里容易低开高走，熊市里容易高开低走”，我们也顺便验证一下。

我们以上证指数为例，选择2007年、2015年、2020年作为牛市代表，选择2008年、2018年、2022年作为熊市代表。

数据来源：Wind

数据来源：Wind

牛市里“高走”的交易日数量最多，熊市里“低开”出现的次数较多。

这或许也是对市场情绪的一种反映。

回到主题，我们用历史数据验证了“A股经常高开低走”的说法并不准确，实际上“高开低走”出现的次数相对最少，那为什么很多人会觉得A股容易“高开低走”呢？

一方面，这可能是因为“近因效应”。文章开头所举的几个“高开低走”的例子就发生在近半年，大家的印象更为深刻。

另外一方面，人性厌恶损失，对损失的敏感度要远大于收益。

对比“高开高走”“低开高走”“低开低走”，“高开低走”让人有一种“得而复失”的落差，更加“意难平”，自然也就对“高开低走”更有印象。

把视角拉长，几个交易日的“高开低走”并不能代表什么，我们还是应该跳出每天的涨涨跌跌，不要被短期的走势影响了情绪。