指数小课堂,深度解析ETF与ETF联接基金的不同之处

ETF（交易型开放式指数基金）和ETF联接基金都是与股票市场指数挂钩的基金产品，但它们之间存在一些区别：
1. "定义"： - "ETF"：是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。ETF通常跟踪某一特定指数，如上证50、沪深300等。 - "ETF联接基金"：是一种特殊的开放式基金，它将投资者的资金集中起来，再投资于相应的ETF。ETF联接基金通常跟踪同一只ETF。
2. "交易方式"： - "ETF"：可以在交易所像股票一样进行买卖，交易时间与股票市场同步。 - "ETF联接基金"：一般通过银行、券商等金融机构的场外交易系统进行买卖，交易时间与基金公司规定的时间同步。
3. "费用"： - "ETF"：交易费用较低，因为其交易方式类似于股票，但需要支付一定的印花税和手续费。 - "ETF联接基金"：费用相对较高，除了交易费用外，还需支付申购费、赎回费等。
4. "流动性"： - "ETF"：流动性较好，因为可以在交易所进行买卖，投资者可以随时买卖。 - "ETF联接基金"：流动性相对较差，因为交易方式是通过场外交易系统，交易时间有限。
5. "风险"： - "ETF"：风险相对较高，因为其交易

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投资者1：想要投资ETF，可是我并没有在场内开户。

投资者2：可以来投资ETF联接基金哦。

投资者1：ETF联接基金又是什么？它“联接”了啥？和你们之前介绍的ETF又有啥区别？

什么是ETF联接基金？

投资ETF需要开立场内证券账户或场内基金账户，那场外投资者是否有方法参与ETF投资呢？——可以使用ETF联接基金间接参与投资。

ETF联接基金是指将其绝大部分基金资产投资于跟踪同一管理人管理的同一标的指数的ETF，并采用开放式运作的场外基金。一般来说，ETF联接基金投资于目标ETF的比例不低于基金净资产的90%，同时还需预留不少于5%的高流动性资产（现金、到期日在一年以内的政府债券）以应对赎回。我们可以将ETF联接基金看作为将场外投资者接入场内，连接经典指数化投资工具（ETF）的“桥梁”。

ETF联接基金投资ETF的比例

根据Wind数据显示，截至2022年9月30日，ETF联接基金总数已超过300只（同一基金的不同份额合并计算），全市场ETF联接基金总规模已突破3000亿元。

ETF与ETF联接基金都有啥区别？

ETF通过投资指数成份券力求紧密跟踪标的指数，ETF联接基金则是通过主要投资目标ETF跟踪同一标的指数，目标一致，后者持仓包含前者，走势方向、风险-收益特征都十分近似，就像是一对“双胞胎”。

但就像双胞胎之间也会存在差异一般，这对“兄弟”也存在着不少区别。一起来看看ETF联接基金与ETF都有啥区别吧！

注：1、数据来源：Wind；统计截至2022/12/31；

2、申购费率、赎回费率按照基金法律文件设定的数值统计，赎回费率统计不考虑因持有期少于7 日被收取不低于1.5%的赎回费情况。

ETF联接基金一般适合哪些需求场景？

ETF联接基金是为满足场外投资者需求专门设计的基金产品，一般而言，比较适合下列需求场景：

l 方便场外投资者参与

投资者须场内开户才能参与ETF交易，而投资者通过场外基金账户就可以在券商、银行等基金销售渠道投资ETF联接基金，与投资普通开放式基金无异，联接基金对部分没有场内账户的投资者而言更为便利。

l 方便参与流动性欠佳的ETF

目前，市场上一些ETF流动性欠佳，据Wind数据显示，从数量上看，2022年全年，仅有13.1%的ETF日均成交额超过1亿元，有46.0%的ETF日均成交额不足1000万元（注1）。

流动性欠佳的ETF虽可借助做市商活跃交易，但对资金量稍大的投资者而言，盘中买卖仍不方便，交易效率偏低且可能会承担较高的冲击成本，ETF联接基金为投资者间接参与这类ETF提供了按净值现金申赎方案，因此，ETF联接基金也受到了一些资金量较大的机构投资者的青睐。

l 方便定投

参与ETF定投，目前只能“上好闹钟”手动操作，而ETF联接基金可以通过系统设置，自动完成定投。

以上就是关于ETF联接基金的介绍，你学会了吗？

如果你对更多ETF知识感兴趣，请继续关注我们的“指数小课堂”吧！

注1：数据来自wind，样本选取截至2022/1/1成立已满3个月的股票型ETF。

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数据及图表来源：易方达投资者教育基地