佣金战加剧，“一人一户”限制放开，华泰全年经纪收入恐同比下滑25%
“佣金战”指的是证券公司之间为了争夺客户而进行的佣金价格竞争。这种竞争可能会导致佣金水平下降，从而影响证券公司的经纪业务收入。而“一人一户”限制放开，则是指取消了投资者在同一证券公司只能开立一个证券账户的限制，使得投资者可以在多家证券公司开立账户，从而增加了证券公司的账户数量，但并不直接提高每家公司的经纪收入。
根据您提供的信息，华泰证券全年的经纪收入可能同比下降25%，这可能是由于以下几个原因：
1. "佣金战导致佣金率下降"：由于竞争激烈，华泰证券可能不得不降低佣金率以吸引和保留客户，这直接影响了其经纪业务的收入。
2. "账户数量增加但收入未同步增长"：虽然放开“一人一户”限制可能导致账户数量增加，但新增账户可能带来的收入增加并不足以抵消佣金率下降带来的损失。
3. "市场竞争加剧"：在佣金战和账户限制放开的双重影响下，整个行业可能面临更加激烈的竞争，这可能导致收入增长放缓。
4. "宏观经济和政策因素"：宏观经济环境的变化以及相关政策调整也可能对证券公司的经纪收入产生影响。
需要注意的是，这种预测是基于当前市场情况和假设的，实际结果可能会因市场动态、公司策略调整等多种因素而有所不同。证券公司通常会采取多种措施来应对市场变化，如优化业务结构、提高服务质量、拓展新业务领域等，以保持其经纪业务的稳定增长。
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2013年上半年华泰证券经纪业务收入为14.99亿元，占总收入的41.24%；2013年全年经纪收入达32.25亿元，占总收入比例45%。2014年上半年经纪收入为12.97亿元，同比下滑13%；经纪业务收入占总收入比例达到30.02%，同比减少11.22个百分点。
某券商行业分析师对大智慧通讯社称，查看华泰证券去年年报和今年中报，可以看出2013年上半年经纪收入为14.99亿元，下半年为17.26亿元；而今年上半年的经纪收入则下滑至12.97亿元，环比降了4.29亿元。在互联网金融背景下，券商之间的佣金战“愈演愈烈”加之“一人一户”限制放开等不利因素，华泰证券的经纪业务肯定会进一步下滑。但结合股市回暖、开户量增加；沪港通开通流入增量资金等利好影响，估计华泰证券下半年的经纪收入可能还会下滑2个亿左右，全年经纪业务收入或只能录得24亿元左右，较2013年比较估计将下滑25%左右。
根据沪深交易所统计数据，两市股基交易量45.35万亿元，较上年同期增长4.92%。今年上半年华泰证券股基成交量为3.13万亿元，市场份额达到6.91%，排名位居行业第一，而2013年，公司股基市场份额为6.12%，位居行业第二，2013年上半年公司公司股基市场份额同样排名行业第二，但份额仅为5.88%。以经纪业务收入/期间股基成交总额来计算平均佣金率得到数值是0.415%。
具体来看，今年上半年华泰证券代理交易股票金额为27823亿元，市场份额为6.45%；代理交易基金金额为3494亿元，市场份额达15.82%；代理交易债券金额为30543亿元，市场份额达到4.03%，合计代理交易金额为61860亿元，市场份额为5.1%。
上述分析师还表示，华泰证券虽然现在市场份额没有出现下滑，但是其佣金率是下降的，两者相抵后其经济收入还是下滑的。随着券商设立主体资格的放开、非现场开户及轻型营业部的逐步推广、券商互联网业务的发展、一人一户制度放开等，券商的营收结构不得不做出调整以应对上述变化。未来券商经纪业务竞争将更趋激烈，市场化进程也将显著加速。
**创新业务或为未来创收主力**
华泰证券的经纪业务收入有所下滑，但是其创新业务收入有所增加，如两融业务、资管业务等。
数据显示，今年上半年融资融券业务规模持续上升，融资融券业务收入为11.7亿元，同比增长4.3亿元，增幅达57.63%，其占总营业收入的比例由2013年同期的20.41%提高至27.08%，增加了6.67个百分点。
受益于资管业务创新力度的不断加大，资管业务规模快速提升，公司资产管理业务收入3.0亿元，较2013年同期增长1.7亿元，其占总营业收入的比例增加了3.38个百分点。
另外，今年上半年证券投资业务收入和投行业务收入也有所上升。受报告期内债券市场小幅攀升等因素影响，公司证券投资业务收入同比增长2.8亿元，其占总营业收入的比例增加了4.75个百分点；投行业务收入同比增加1.34亿元，其占总收入的比例增加了1.14个百分点。
另一位非银金融分析师表示，券商的佣金下滑是无可避免的，当然随着股市转暖、沪港通的推行等，增量股基交易额可能会上升，对抵消佣金下滑有一定作用。可是长远来看，互联网金融的大趋势下，佣金下滑速度可能会更快，所以券商必须谋求业务转型，向融资融券、资产管理这类创新业务偏重，以期优化其整体营业收入的结构。
发稿：李雪/古美仪 审校：陈金艳/胡庆
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