揭秘“直升机式撒钱”千层套路,金融市场的神秘操作

"直升机式撒钱"这个词语通常用来形容政府或中央银行采取的一种非常规的货币政策，即通过大量注入资金到经济中，来刺激经济增长或对抗经济衰退。以下是一些可能涉及的“千层套路”，即一系列复杂和多层次的操作：
1. "量化宽松（QE）"： - 中央银行通过购买大量政府债券或金融资产来增加货币供应。 - 这可能导致通货膨胀预期，但短期内可以降低利率，刺激投资和消费。
2. "长期再融资操作（TLTRO）"： - 针对银行系统，中央银行提供长期低息贷款，鼓励银行放贷。 - 目的是增加银行流动性，进而增加信贷供应。
3. "直接购买资产"： - 中央银行直接购买企业债券或其他非政府债券，以降低企业融资成本。
4. "信贷宽松"： - 通过降低存款准备金率或调整再贷款利率，鼓励银行增加贷款。
5. "财政刺激"： - 政府通过增加支出或减少税收来直接刺激经济。 - 这可能包括基础设施项目、社会福利支出等。
6. "货币互换"： - 与其他国家中央银行进行货币互换，增加流动性，尤其是对于国际贸易依赖较大的国家。
7. "前瞻性指引"： - 中央银行通过声明未来政策走向，影响市场预期，进而影响经济行为。
8. "负利率"：

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话说，即便3月15日之后，美国的利率水平已接近零，但这么重磅的消息似乎仍不够刺激，次日美三大股指就已触发了熔断。

那，还能用什么方式救市？

17日，据报道，美国政府正在寻求出台8500亿美元至1万亿美元的财政刺激措施。

美国财政部长姆努钦当日表示，为应对疫情影响，美国政府有意在近日直接为美国民众提供紧急现金支持。他提议4月底前派出2500亿美元的支票，如果美国仍处于国家紧急状态，将在四周后再寄出总额5000亿美元的支票。

“直升机式撒钱”的预期给隔夜美国三大股指打了一剂“肾上腺素”，收盘时三大股指均大幅上涨5%以上。

这里的“直升机撒钱”可不是字面意义上的上街撒钞，是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，直接为公共支出提供融资或减税，刺激消费、降低失业率、克服通缩。日、美此前都曾通过这种方式来刺激经济。

与量化宽松（QE）不同，这种方法绕过了银行和金融市场，直接把新印的现钞放进人们的口袋，每个人的纸面财富会立竿见影地提升。

不过这也意味着，直升机撒掉的钱就再也要不回来了，这笔钱永久性地成为了财政部的负债。

“直升机撒钱”这一说法最早是经济学家弗里德曼（Milton Friedman）在上世纪60年代提出的。他在著作《The Optimum Quantity of Money（“最佳货币量”）》）里这么描述：

想象一下，有一天，一架直升飞机飞过你住的社区，天上掉下来1000美元。当然，居民们会把钱捡走。每个人都相信这种事百年一遇，可能有生之年再也不会遇到了……

事实上，为应对疫情对各国金融市场的冲击，在3月3日美联储第一次降息50个基点后，日本央行、欧洲央行、加拿大央行等十余个央行跟随大幅降息。此外，美股10天内四次熔断，全球市场剧震，预期不稳，显然不是仅靠单一国家的货币与财政政策能够安抚的。

大幅经济刺激计划也在不少国家发生。比如在3月10日，俄罗斯央行抛售了4880万美元的外汇，这是该国央行5年来首次干预外汇市场；澳大利亚政府12日宣布总额约为114亿美元的一揽子经济刺激方案……

“直升机撒钱”，直接扭曲了市场的价格信号，全世界的资源都集中在金融产品上，对实体经济的复苏并非好事，为金融体系长期能否稳定埋下了隐患。

更重要的是，央行资助的财政扩张本身是一种劫贫济富的税，在制造更大的贫富不均。因为对于资金不够、不善投资的普通人来说，只能坐等银行储蓄贬值。

同时“撒钱游戏”是打劫下一代的利器，此时政府有能力以极低资金成本借债运作，但是利率早晚会升上去，留给下一代的是更大的税单。（文/闫雨昕）