东海证券年报解析,去年新增借款占比高达47.2%，净资产扩张显著
东海证券的累计新增借款占去年净资产的比例为47.2%，这一数据反映了公司的财务杠杆情况。通常情况下，借款占净资产的比例较高可能意味着公司的财务风险较大，因为它需要支付更多的利息费用，并且需要更多的现金流来偿还债务。不过，这一比例的具体合理性还需要结合公司的行业特点、盈利能力、现金流状况以及市场环境等因素来综合评估。以下是可能的分析方向：
1. "行业比较"：与同行业其他公司的借款比例进行比较，了解东海证券在行业中的财务风险水平。
2. "盈利能力"：分析东海证券的盈利能力，如果公司盈利能力强，那么较高的借款比例可能不会对其财务状况造成严重影响。
3. "现金流状况"：评估东海证券的现金流状况，如果公司有稳定的现金流，那么即使借款比例较高，也能较好地应对债务偿还。
4. "市场环境"：考虑当时的市场环境，如利率水平、经济状况等，这些因素也会影响借款成本和公司的偿债能力。
5. "公司战略"：了解东海证券的扩张计划或投资计划，如果借款是为了支持公司长期发展，那么这一比例可能被视为合理的投资。
总之，需要多方面分析才能全面评估东海证券的这一财务数据。
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具体来看，东海证券的新增借款主要是三类，一是银行贷款，截至2020年11月30日，东海证券短期借款余额较2019年末减少0.59亿元，变动数额占上年末净资产比例为0.69%，主要为东海国际金融控股有限公司（下称东海国际）信用贷款及汇率变动所致。
二是企业债券、公司债券、金融债券、非金融企业债务融资工具，截至2020年11月30日，东海证券企业债券、公司债券、金融债券、非金融企业债务融资工具余额较2019年末增加10.04亿元，变动数额占上年末净资产比例为11.75%，主要为公司债券余额增加20亿元、次级债券余额增加0.50亿元和境外美元债余额减少1.5亿美元（折合人民币10.46亿元）所致。
三是其他借款。截至2020年11月30日，东海证券其他借款余额较2019年末增加30.88亿元，变动数额占上年末净资产比例为36.14%，主要为收益凭证余额增加9.61亿元、两融收益权转让业务余额增加2.4亿元，卖出回购业务余额增加15.10亿元、同业拆借业务余额减少2.4亿元、转融通业务余额增加4亿元、东海国际与中国长城资产（国际）控股有限公司委托管理业务的履约保证金余额增加2.55亿港币（折合人民币2.17亿元）所致。
最后，东海证券称，上述新增借款符合相关法律法规的规定，属于公司正常经营活动范围，公司财务状况稳健，目前所有债务均按时还本付息，上述新增借款事项不会对公司经营情况和偿债能力产生不利影响。