债券ETF,深度解析其独特特点与交易操作规则

债券ETF（交易所交易基金）是一种追踪特定债券指数的工具，具有以下特点及交易规则：
### 特点：
1. "追踪指数"：债券ETF通常追踪特定的债券指数，如国债、企业债等，投资者可以通过购买ETF来投资于整个债券市场或特定债券类别。
2. "分散投资"：债券ETF将投资者的资金分散投资于多种债券，降低单一债券风险。
3. "流动性"：作为交易所交易基金，债券ETF在交易所上市，交易时间与交易所同步，具有较好的流动性。
4. "费用低"：债券ETF的管理费用通常较低，相比主动管理型基金，费用优势明显。
5. "透明度高"：债券ETF持仓信息通常每日更新，投资者可以随时了解其持仓情况。
6. "杠杆操作"：部分债券ETF允许投资者通过杠杆进行投资，放大收益或风险。
### 交易规则：
1. "交易时间"：债券ETF在交易所交易时间开放，与股票交易时间一致。
2. "交易方式"：投资者可以通过证券账户在交易所买卖债券ETF，如同买卖股票。
3. "价格波动"：债券ETF的价格会根据市场供需关系波动，可能与基金净值存在一定差异。
4. "手续费"：交易债券ETF可能产生手续费，包括买入、卖出、过户等费用。
5. "赎回"：投资者可以通过交易所赎回债券ETF，赎回价格为基金净值加上一定比例的

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投资者们可像买卖股票那般买卖ETF份额，因此ETF常被称作“大股票”。在ETF市场上，股票型ETF规模、数量首屈一指，但并非所有的ETF都是股票型，今天，让我们一起来了解固收类ETF——债券ETF。

债券ETF知多少

债券ETF，顾名思义，是投资于“债券”的ETF，具体指在交易所上市交易的、以债券指数为拟合、跟踪标的的交易型开放式基金。投资者们可以在一级市场用“一篮子”债券或现金来申购、赎回债券ETF份额，也可以在二级市场上直接交易ETF份额，以此开展对“一篮子债券”的投资。

我国首只债券ETF于2013年发行，近年来产品数量和市场规模逐年增长。目前，我国债券ETF主要跟踪国债指数、政金债指数、国债指数等，大类上可分为利率债ETF、信用债ETF和可转债ETF。截至2023年第一季度末，国内共有17只债券ETF，其中14只在上海交易所上市交易，3只在深圳交易所上市交易，总规模约为408亿元。

不同种类债券ETF概况

注：以上数据来源wind，数据截至2023/3/31。

相较普通债券指数基金，债券ETF都有啥特点

作为场内的债券指数化投资工具，相较普通债券指数基金，债券ETF不仅具有指数基金产品投资风格策略相对稳定、持仓相对透明、投资分散度较高、费率较低等优势，还具有以下两点特点：

第一，部分债券ETF可作为质押券参与质押式回购

目前，上交所和深交所已发文明确，投资标的为国债、地方政府债和政金债的单市场债券ETF和部分跨市场债券ETF，可以按规定作为质押券开展回购交易，且当日买入的债券ETF份额，当日即可申报进入回购质押库。

债券ETF质押式回购拓宽了场内融资渠道，有利于投资者实现杠杆策略，以期增厚持有收益。

Tips：质押式回购是什么？债券质押式回购如何开展？

质押式回购指的是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在债券ETF的质押回购交易中，资金的融入方（正回购方）将已转为质押标的的ETF质押给资金融出方（逆回购方），同时双方会约定，在未来的某一时刻，资金融入方将返还本金及利息，资金的融出方将返还出质的债券ETF。

通俗来说，投资人可通过质押债券ETF获得资金，以买入更多的债券ETF或其他场内金融资产，投资人仅需按约定付出一份短期利息。

第二，债券ETF可实行场内“T+0”交易

根据《上海证券交易所交易规则（2023年修订）》的规定，债券ETF比照债券，可日内回转交易（即“T+0”交易），即当日买入的债券ETF份额当日可卖出，同时，债券ETF在二级市场卖出后资金当日可用，次日可取。

除二级市场交易可实现“T+0”买卖外，债券ETF还可实现“T+0”申赎，即当日申购的债券ETF当日可赎回得到“一篮子债券”；当日赎回得到的“一篮子债券”当日也可用于申购债券ETF。

而普通债券指数基金的投资者如果在场外销售机构申请赎回基金，赎回资金到账往往需要T+3日或者更长时间。因此，相较于普通债券指数基金，债券ETF的资金使用效率更高。

交易规则：债券ETF VS 股票ETF

同为ETF，但相较于A股股票ETF，债券ETF的交易更灵活，“玩法”更多样。这里小达为大家整理了债券ETF与股票ETF在交易、申赎等方面的不同之处，一起来看看吧！

注：以上仅考虑单市场ETF情况，不考虑大宗交易的情况。

综上，债券ETF为场内投资者便利参与债券投资、利用ETF“一站式”完成债券资产配置提供了高效的工具。如果想了解更多固收相关知识，请小伙伴们继续关注我们的“固收小课堂”！

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数据及图表来源：易方达投资者教育基地