创新金融工具,中信期货运用“酒精期权”助力实体企业共克时艰，抗击疫情
在抗击疫情的特殊时期，中信期货创新性地运用“酒精期权”这一金融工具，为实体企业提供了有效的风险管理手段，以下是对这一举措的详细解读：
### 背景介绍
- "疫情需求"：疫情期间，酒精作为重要的消毒物资，需求量激增。
- "价格波动"：由于供需关系的变化，酒精价格波动较大，给企业采购和库存管理带来风险。
### 创新举措
1. "酒精期权产品"：
- 中信期货开发了针对酒精的期权产品，允许企业通过购买期权来锁定未来购买酒精的价格。
2. "风险管理"：
- 通过期权，企业可以在价格下跌时购买酒精，避免了因价格上涨而增加成本的风险。
- 同时，期权赋予企业选择权，在市场价格有利时可以选择不行权，从而避免价格下跌时的损失。
3. "助力实体企业"：
- 对于酒精生产企业，期权可以作为一种对冲工具，锁定销售价格，减少市场波动带来的风险。
- 对于酒精采购企业，期权可以帮助其规避价格风险，确保生产或销售不受价格波动的影响。
### 具体操作
- "购买看涨期权"：企业预期未来酒精价格上涨，可以购买看涨期权，确保在价格上涨时以较低的价格购买。
- "购买看跌期权"：企业预期未来酒精价格下跌，可以购买看跌期权，锁定购买价格，减少价格下跌带来的损失。
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相关内容：
本次项目的服务企业是黑龙江鸿展生物能源有限公司。该公司2019年10月建成投产，年加工玉米105万吨，企业酒精产能35万吨。新冠疫情发生以来，为了满足疫情防控需要，该公司紧急进行技术改造、调整产品结构，自2020年1月26日开始生产普级酒精和乙醇消毒液。该公司先后被国家和黑龙江省列入防控疫情重点物资保障企业名单，在不到一个月的时间内，向社会供应普级酒精约1.6万余吨，乙醇消毒液约200余吨。
考虑到玉米价格上升会增加企业的生产成本，进而对产成品酒精的价格造成抬升的压力，中信期货积极响应中央利用金融工具支持实体企业共同抗击疫情的号召，为黑龙江鸿展生物能源有限公司量身制定了一套“保险+期货”方案，帮助企业控制成本端价格上升的风险。
具体而言，这份由中信期货子公司——中信中证资本设计的保险方案是一个组合期权，由向上敲出看涨期权和二元期权组合而成，为玉米价格提供保险，保障周期1个月、保障玉米规模1.1万吨。通过对原材料的货值进行保障，进而锁定了约3600吨酒精生产的价格风险，是国内目前保障医用酒精规模最大的场外期权项目。
考虑到企业地处黑龙江省桦南县，该县作为国家级贫困县，在2019年刚刚实现脱贫摘帽。中信期货本着“脱贫不脱政策，摘帽不摘帮扶”的扶贫工作原则，从扶贫专项资金中拨付20万元，赠予黑龙江鸿展生物能源有限公司作为保险费，携手中华联合保险，共同支持“抗疫”企业。
自“十三五”规划以来，“保险+期货”模式连续五次被写入中央一号文件，在农业保险方面已经颇见成效。而利用“保险+期货”为防疫物资生产企业的生产成本进行保险，是本次项目的一大创新。其基本原理在于，中信期货以及保险公司联合提供保险，而酒精生产企业则是被保险人，保险的保费由中信期货的扶贫专项资金提供捐赠。在保险期间，如果玉米价格上涨，则上涨造成的成本上升将由中信期货提供补偿，进而保障疫情期间黑龙江鸿展生物能源有限公司的酒精能够正常生产，且供应价格平稳。
在本次新冠肺炎疫情期间，中信期货及旗下子公司充分发挥自身金融衍生品领域专长，积极为实体企业提供仓单融资、场外期权保价等多种服务，帮助企业排忧解难，共克时艰。下一步，中信期货还将继续发挥专业优势，在抗击疫情、支持实体经济、防范风险中作出更大贡献。