公募基金为什么不高配银行股？

公募基金在配置股票时，包括银行股在内的所有股票的选择都会基于以下几个考量因素：
1. "行业定位与投资策略"：公募基金有不同的投资策略和行业偏好。有些基金可能更倾向于配置成长性较好的行业，而银行股通常被视为防御性股票，其增长潜力可能不如一些新兴行业。
2. "风险收益比"：银行股通常提供稳定的分红和较低的风险，但相应的，其股价波动性和增长潜力可能不如其他行业。公募基金在配置时需要综合考虑风险与收益，选择与基金整体风险收益偏好相匹配的股票。
3. "市场估值"：在市场估值较高时，银行股可能已经反映了其价值，公募基金可能会选择估值较低的股票以期获得更高的回报。
4. "宏观经济和政策环境"：银行股的业绩受宏观经济和政策环境的影响较大。在宏观经济增速放缓或政策对银行业有不利影响时，公募基金可能会减少对银行股的配置。
5. "流动性需求"：公募基金需要保持良好的流动性，以便于满足投资者赎回的需求。银行股可能流动性较好，但公募基金还需要考虑其他流动性要求。
6. "投资组合的多元化"：为了分散风险，公募基金通常会投资于多个行业和多个股票，银行股只是其中的一部分。因此，公募基金不会单一高配某一类股票。
7. "基金经理的判断"：基金经理会根据市场分析、行业研究和自身投资理念来决定股票

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银行股一季报业绩都已经公布了，六大行的业绩是4跌2增。但是作为价值投资者的公募基金，在很长的时间里，都一直对银行股没有什么关注，更别提重仓银行股。除了指数基金需要配置以外，几乎没有什么公募基金重仓配置银行股，即便是中国平安也不买自家的平安银行，但是在，却有不少人极力推荐银行股，难道散户比公募基金更厉害！

据浙商证券的一季报数据显示，公募基金低配前五的行业中，排在低配第一位就是银行-2.2%，其次是机械设备-2.0%、基础化工-1.9%、计算机-1.8%和交通运输-1.5%，公募基金为什么要低配银行股呢？

这里以工商银行为例，工行从2021年底的4.01元开始上涨，最高涨到4月25日的7.31元。但是工商银行近三年的业绩增长几乎为零。2022年工商银行的每股收益是0.97元；2023年的每股收益是0.98元；2024年的每股收益是0.98元。也就是说工商银行业绩没有增长，股价却涨上天。如果不是银行股，换做其他股票会这样涨吗？

正所谓高处不胜寒。香港中央结算公司在一季度减持工商银行1.4328亿股；工行上证50指数基金减持1702万股；工行华泰柏瑞300指数基金减持3155万股；建行易方达300指数基金减持1641万股。由此可见公募基金作为价值投资者，早已预测到了工商银行一季报业绩，所以提前开始减持，可为啥散户投资还要蜂拥而上呢？

去年四季度工行的股东总人数是64.46万户，今年一季报的股东人数激增至70.78万户。工行股东户数增长了6.32万户，增长率为9.8%。看来散户的人数确增长了不少，你觉得散户大量增长靠谱吗，为什么指数基金开始减持，散户却蜂拥买入，反正我是看不懂。

有人说那是四大行以前被低估了，那么公募基金难道不知道吗？房地产好的时候，公募基金为什么不参与，现在房地产不好做，散户却大量买入银行股。

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