平安证券力荐宁波银行,评级升级至买入，投资良机不容错过
平安证券给予宁波银行买入评级，这通常意味着该机构认为宁波银行的股票具有上涨潜力。买入评级是基于对宁波银行的基本面分析、财务状况、行业地位、市场前景等多方面因素综合评估后得出的结论。
以下是买入评级可能包含的一些分析要点：
1. "基本面分析"：宁波银行的盈利能力、资产质量、资本充足率等指标表现良好。
2. "财务状况"：宁波银行的财务报表健康，收入增长稳定，成本控制得当。
3. "行业地位"：宁波银行在银行业内的竞争地位稳固，市场份额持续增长。
4. "市场前景"：随着中国经济的发展，银行业整体前景看好，宁波银行有望受益。
5. "估值水平"：宁波银行的股票估值相对合理，具有一定的投资价值。
当然，投资者在做出投资决策时，应结合自身风险承受能力和投资目标，综合考虑各种因素，包括但不限于评级机构的分析报告。同时，也要关注宁波银行及整个银行业的最新动态，以便及时调整投资策略。
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平安证券股份有限公司袁喆奇,许淼,李灵琇近期对宁波银行进行研究并发布了研究报告《息差韧性凸显，资产质量保持优异》，本报告对宁波银行给出买入评级，当前股价为26.28元。
宁波银行(002142)
事项：
宁波银行发布2024年三季报，公司前3季度实现营业收入508亿元，同比增长7.4%，实现归母净利润207亿元，同比增长7.0%，年化加权平均ROE为14.05%。截至2024年3季度末，公司总资产规模达到3.07万亿元，其中贷款规模达到1.46万亿元，存款总额达到1.86万亿元。
平安观点：
营收增速回暖，净利息收入逆势走阔。宁波银行前3季度营收增速较上半年抬升0.3个百分点至7.4%，其中净利息收入增速逆势走阔，前3季度增速较上半年提升2.2个百分点至16.9%，息差韧性支撑公司利差业务企稳回升。非息收入整体略有下滑，公司前3季度非息收入同比下降9.3%（-5.7%，24H1），其中手续费和佣金净收入同比下降30.3%（-24.9%，24H1），居民财富管理需求3季度略显低迷。此外，前3季度投资相关的其他非息收入同比微增长0.3%（+2.5%，24H1），整体维持稳定。受益于营收增速的回暖以及拨备的调节，公司前3季度归母净利润同比增长7.0%，增速水平较上半年提升1.6个百分点，增速绝对水平保持相对稳定。
单季度息差环比抬升，规模扩张保持积极。宁波银行24Q3净息差水平为1.85%（1.87%，24H1），同比下降4BP，下滑幅度较上半年有所收敛，预计仍来自于资产端贡献，我们按照期初期末余额测算公司3季度单季度生息资产收益率环比2季度上升3BP至3.53%。此外，我们按照期初期末余额测算公司24Q3单季度计息负债成本率环比2季度上行1BP至2.03%，成本端压力整体保持稳定。规模方面，截至3季度末，公司总资产规模同比增长14.9%（+16.7%，24H1），其中贷款规模同比增长19.6%（20.6%，24H1），扩表速度季节性放缓，但绝对水平仍处高位。从负债端来看，公司3季度末存款总额同比增长17.6%（+18.7%，24H1），维持较快水平。
资产质量保持优异，拨备水平略有下降。宁波银行24年3季度末不良率环比持平半年末于0.76%，绝对水平仍处低位，我们测算公司前3季度年化不良贷款生成率为1.16%（1.20%，24H1）。前瞻性指标方面略有波动，公司3季度末关注率环比半年末上升6BP至1.08%，居民需求恢复斜率放缓背景下，零售业务资产质量扰动值得关注。拨备方面，公司3季度末拨备覆盖率和拨贷比分别环比半年末下降15.8pct/11BP至405%/3.08%，虽小幅下降，但绝对水平仍处高位。
投资建议：零售转型高质量发展，看好公司高盈利水平保持。宁波银行作为城商行的标杆，受益于多元化的股权结构、市场化的治理机制和稳定的管理团队带来的战略定力，资产负债稳步扩张，盈利能力领先同业，在稳健资产质量护航下，夯实的拨备为公司未来稳健经营和业绩弹性带来支撑。我们维持公司24-26年盈利预测，预计公司24-26年EPS分别为4.10/4.49/4.95元，对应盈利增速分别为6.1%/9.6%/10.2%。目前公司股价对应24-26年PB分别为0.89x/0.78x/0.69x，鉴于公司市场化基因突出，长期视角下的盈利能力、资产质量有望持续领先同业，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券马婷婷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.97%，其预测2024年度归属净利润为盈利272亿，根据现价换算的预测PE为6.38。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级21家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为28.1。
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