什么是SFISF？SFISF的作用详解,央行新金融工具的深度剖析

SFISF是“短期流动性调节工具”（Short-term Liquidity Facility，简称SLF）的缩写。这是一种由中国人民银行（央行）于2013年创设的货币政策工具，旨在通过向商业银行提供短期流动性支持，以维护金融市场的稳定。
### SFISF的作用：
1. "维护金融稳定"：在金融市场出现流动性紧张时，SFISF可以帮助银行系统缓解资金压力，避免出现系统性风险。
2. "调节流动性"：通过向银行提供短期资金，SFISF可以调节市场上的流动性，使银行间市场利率保持在合理水平。
3. "传导货币政策"：SFISF作为央行货币政策工具的一部分，有助于将央行的货币政策意图传导至金融市场。
### 央行新工具详解：
近年来，随着金融市场的发展和金融创新的推进，中国人民银行推出了多项新的货币政策工具，以适应新的经济形势和金融环境。以下是一些央行新工具的简要介绍：
1. "常备借贷便利（SLF）"：SLF是央行提供的为期1-3个月的贷款，旨在满足金融机构临时性流动性需求。
2. "中期借贷便利（MLF）"：MLF是央行提供的为期3个月至1年的贷款，主要用于支持金融机构的长期流动性需求。
3. "抵押补充贷款（PSL）"：PSL是央行提供的长期贷款，主要用于支持国家重点领域和薄弱环节的信贷需求。
4. "定向中期借贷便利（TMLF）"

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来源：央广网

中国人民银行10月10日发布公告，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利”（简称SFISF），距离潘功胜首次透露创设此工具仅15天。

公告显示，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。

即日起，接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。

人民银行行长潘功胜9月24日在国新办发布会上表示，很多机构手上有资产，但是在现在的情况下流动性比较差，通过与央行置换可以获得比较高质量、高流动性的资产，将会大幅提升相关机构的资金获取能力和股票增持能力。通过这项工具所获得的资金只能用于投资股票市场。

中国银行间市场交易商协会副会长徐忠近日撰文也表示，“互换便利”在实施过程中，没有基础货币投放，不存在“扩表”，并不是所谓的“央行下场入市”。

据了解，从即日起符合条件的相关机构均可向行业监管部门申报。中金公司、中信证券在央行公开市场业务一级交易商名单中。这标志着我国首个支持资本市场的货币政策工具落地。此类创新工具涉及多个基础设施，交易要素多、技术含量高，短期内推出对政策协同性和工作效率的要求高。

据接近央行人士介绍，互换便利期限不超过1年，到期后可申请展期；抵押品范围未来可视情况扩大。这些操作上的灵活性均表明，工具未来将有很大的发挥空间。据了解，央行将通过特定的一级交易商开展操作，通过观察一级交易商名单，可能是中债信用增进公司。

业内人士表示，SFISF将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。此举可显著增强相关机构获取资金的便利性，且互换融资被限定于投资股票市场，有利于更好发挥证券、基金、保险公司的稳定市场作用。

业内人士表示，SFISF不是直接给钱，不会扩大基础货币规模。现行《人民银行法》规定，央行不得直接向非银金融机构提供贷款，SFISF采用的是“以券换券”的方式，既提高了非银机构融资能力，又不是直接给非银机构提供资金，不会投放基础货币。

记者：孙汝祥