科创板股票涨跌预测,揭秘三大关键特点，大涨还是破发？

科创板是中国大陆设立的一个为科技创新型企业服务的股票市场板块，自2019年设立以来，吸引了众多具有创新能力和成长潜力的企业上市。以下是科创板股票的三大特点，这些特点可以帮助投资者判断股票可能的大涨或破发趋势：
1. "高成长性"： 科创板主要面向的是具有高成长性和高科技创新能力的企业。这些企业往往处于行业的前沿，拥有自主知识产权和核心技术，因此在市场竞争中具有较强的优势。这种高成长性意味着这些企业的股票有较大的上升空间，但也伴随着较高的风险。
2. "高估值"： 由于科创板企业的成长性高，市场普遍对其给予较高的估值。这些企业的市盈率、市净率等估值指标往往高于主板和中小板企业。高估值可能意味着股价有较大的上涨空间，但也可能存在较大的回调风险。
3. "波动性大"： 科创板股票的波动性较大，受市场情绪、行业政策、企业业绩等多方面因素影响。一方面，由于这些企业处于快速发展阶段，业绩波动较大，股价容易受到业绩影响；另一方面，市场对于这些企业的预期变化也会导致股价波动。
综上所述，投资者在判断科创板股票是“大涨”还是“破发”时，可以从以下方面进行分析：
- "企业基本面"：关注企业的成长性、盈利能力、研发投入等，评估其长期发展潜力。 - "市场估值"：分析企业的估值水平，判断其是否合理

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科创板首批25家公司新股发行到上周结束，下周一（7月22日）将集体上市，总体上这25家公司呈现发行价高、发行市盈率高以及超募的三大特点，平均发行市盈率49倍，总共募集370.17亿元，超募59.28亿元。

对此，市场上看法分歧，有的认为这是市场化的发行，价格也是市场的选择，属于正常范围内。也有人认为，由于发行价和发行市盈率高，科创板股票上市存在破发风险。我们来看看这些股票究竟有什么特点？

发行价高 市盈率高

首先就是发行价和发行市盈率双高。25家科创板公司发行价总体较高，只有5家公司发行价低于20元，其中最低的是中国通号，发行价为5.85元，是唯一发行价低于10元的股票。另外20家公司发行价均高于20元，其中3家高于50元，最高的是乐鑫科技的62.6元，方邦股份和南微医学紧随其后，发行价分别为53.88元和52.45元。

25家公司平均发行价为29.2元，中位数为26.62元。

发行价高必然带来市盈率高，25家公司的发行市盈率情况(按2018年扣非前归母净利润除以发行后总股本计算)，平均值为49.21倍，这比目前主板等新股的发行市盈率高了一倍多。

发行市盈率低于20倍的只有中国通号，发行市盈率为18.18倍。

7只股票发行市盈率低于40倍，分别是沃尔德、天宜上佳、嘉元科技、方邦股份、心脉医疗、杭可科技、南微医学。

中微公司估值最高，发行市盈率为170.75倍，同时中微公司还披露了市销率估值法，对应PS为9.47倍(发行后)。

另外有4只股票发行市盈率高于60倍，分别是睿创微纳（79.09倍）、虹软科技（74.41倍）、铂力特（68.4倍）、西部超导（67.8倍）。

25只股票中绝大部分发行市盈率超过行业市盈率，只有中国通号、天宜上佳、航天宏图这3只股票低于行业市盈率。

超募资金59亿元

第三个特点就是超募。两高造成科创板股票总体超募，25家科创板公司的总体募资金额为370.17亿元，比原先预期募集资金总和310.89亿元，多了59.28亿元。

多数公司确定的发行价所对应的募集资金超过原先计划的资金需求(俗称“超募”)。例如睿创微纳发行价对应募资12亿元，原计划募资4.5亿元；南微医学发行价对应募资17.49亿元，原计划募资8.94亿元等。

但有4家公司发行价对应的募集资金未达标，例如容百科技原计划募资16亿元，发行价对应募资额则为11.97亿元；西部超导原计划募资8亿元，其发行价对应募资额为6.63亿元。

对此现象，人民网相关评论认为，科创板最大的特征就是市场化定价。既然是市场化定价，就不会限制发行规模和价格——这些能动变化恰恰是保障市场有效定价的基本保障。市场投资者面对科创板的新制度、新环境都需要一个适应过程，这意味着投资者不能固化思维、用以往的思路理解科创板企业上市定价的过程，不能视打新收益为理所当然的常态，否则很容易水土不服。

研发费用占比高

从基本面看，这批科创板股票总体不错，尤其是研发费用都比较高。

从行业来看，按证监会行业分类标准看，25家首批企业中，计算机、通信和其他电子设备制造业占到9家；专用设备制造业有8家；铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业3家；软件和信息技术服务业有2家；通用设备制造业、仪器仪表制造业和有色金属冶炼和压延加工业各1家。

科创板重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。在科创主题方面，“新一代信息技术”产业占比最高，达13家，其中又以电子核心产业企业数量居多，共有10家，包括中微公司、睿创微纳等领先芯片企业。此外，高端装备、新材料企业分别有5家，生物产业有2家。从具体公司业务来看，包括人工智能、前沿新材料、轨道交通、卫星及应用等。

从地域来看，25家企业中来自一线城市数量明显偏高。来自北京、上海的企业分别有5家，来自江苏的企业有4家，广东、浙江的企业有3家。此外，陕西企业有2家，黑龙江、福建、山东分别有1家。

从业绩来看，25家企业整体营收净利润情况均不错。这25家企业中，共有10家最近一年营业收入超过10亿元，占比四成；13家最近一年净利润超过1亿元，占比超过半数。

研发投入对于科创企业来说更是重要指标之一。从25家企业的研发投入情况来看，整体投入情况较为良好。共有15家公司近一年研发投入在5000万元以上，占比六成；其中中国通号、澜起科技、虹软科技等7家公司研发投入过亿，占比近三成。其中，中国通号2018年研发投入高达13.24亿元，居于首位。

而就研发投入占比营收数据来看，绝大多数企业研发投入占比营业收入超过5%，占比超过10%的企业也有9家。其中，虹软科技研发投入占比高达32.53%。

那么，25家科创板公司究竟有没有投资价值？请继续关注金海岸微信公众号，我们将尽快对25家科创板公司进行详细分析。

金海岸工作室

作 者 | 连建明

编 辑 | 梁 群