上交所深度解析,交易所国债交易机制全解读
上海证券交易所（简称“上交所”）是中国的主要证券交易所之一，负责提供国债交易服务。上交所的国债交易机制主要包括以下几个方面：
1. "交易品种"：上交所国债交易品种主要包括记账式国债、凭证式国债、储蓄国债（电子式）等。
2. "交易时间"：上交所国债交易时间为每周一至周五上午9:30至11:30，下午13:00至15:00。
3. "交易方式"：上交所国债交易采用集中竞价交易方式，即所有交易委托在交易系统中集中竞价，以价格优先、时间优先的原则成交。
4. "交易单位"：国债交易单位为“手”，1手等于1000元面值。
5. "报价单位"：国债报价单位为元，价格最小变动单位为0.001元。
6. "保证金制度"：国债交易实行保证金制度，投资者需缴纳一定比例的保证金才能进行交易。
7. "利率债交易机制"：上交所利率债交易机制主要包括现券交易、回购交易和远期交易等。
- "现券交易"：投资者买卖国债现货，即直接买卖国债。
- "回购交易"：投资者以国债为抵押物，向交易对手方借入资金，约定在未来某个时间以约定的价格将国债返还给交易对手方。
- "远期交易"：投资者约定在未来某个时间以约定的价格买卖国债
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2017年1月3日上午，15国债10（019510）在交易时出现异常波动，价格从113元跌至101.51元。上交所自1月3日10时36分开始暂停15国债10（019510）交易，自1月3日11时06分起恢复交易。
暂停交易的依据是《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》，国债竞价交易盘中交易价格较前收盘价首次上涨或下跌超过10%（含）、单次上涨或下跌超过20%（含）的实施盘中临时停牌。15国债10的价格波动已经超过了10%，因此触发临时停牌。
上交所解释说，国债在上交所竞价平台的交易机制基本如下：国债采用竞价方式进行交易，每个交易日的9:15至9:25为开盘集合竞价时间，9:30至11:30、13:00至15:00为连续竞价时间。国债可以当日回转交易，当日买入的债券当日可以卖出。投资者采用限价委托的方式进行交易申报，申报数量应当为1手或其整数倍。交易系统按照价格优先、时间优先的原则自动撮合成交。
国债在竞价交易平台上无价格涨跌幅限制，但存在价格笼子的限制。集合竞价阶段，价格笼子体现为债券交易申报价格最高不高于前收盘价格的150%，并且不低于前收盘价格的70%。连续竞价阶段的价格笼子共有2各，第一个为债券交易申报价格不高于即时揭示的最低卖出价格的110%且不低于即时揭示的最高买入价格的90%；第二个为债券交易申报价格不高于上述最高申报价与最低申报价平均数的130%，且不低于该平均数的70%。价格笼子是与当前市价相比的价格变化幅度的限制，价格笼子限制有利于防止明显的价格错单（比如乌龙指），一定程度上也可以发挥防止暴涨暴跌、维护市场稳定的作用。连续竞价阶段设置双重价格笼子是防止市场操纵行为把第一个笼子的范围无限扩大。
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