一年翻倍不是梦？揭秘交易可转债的惊人潜力

交易可转债实现一年一倍收益是有可能的，但这需要投资者具备较高的市场分析能力、风险控制能力和时机把握能力。以下是一些实现这一目标可能的方式：
1. "市场波动性"：可转债具有股票和债券的双重属性，其价格受正股价格、利率、市场情绪等多种因素影响，波动性较大。投资者可以通过对市场趋势的准确判断，在可转债价格较低时买入，在价格较高时卖出，从而获得较高收益。
2. "套利机会"：可转债的价格可能会因为市场供需、利率变动等因素出现偏离其内在价值的情况。投资者可以通过买入低估的可转债，等待其回归合理价值时卖出，从而实现收益。
3. "正股上涨"：如果投资者持有的可转债对应的公司股价上涨，可转债的价格也会随之上涨，从而实现收益。
4. "债券属性"：可转债具有债券属性，投资者可以在可转债到期时获得本金和利息的保障。
然而，需要注意的是，任何投资都存在风险，以下是一些风险因素：
1. "市场风险"：市场波动可能导致可转债价格下跌，投资者可能面临本金损失。
2. "利率风险"：利率上升可能导致可转债价格下跌。
3. "信用风险"：发行可转债的公司可能存在违约风险，导致投资者无法收回本金。
4. "流动性风险"：部分可转债可能存在流动性不足的情况，投资者在需要卖出时可能难以找到买家。
总之

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策略介绍

可转债市场上常见策略是可转债双低策略，由于其原理采用了低价格，低溢价率的策略设计，策略表现出比较好的安全性，盈亏比适中，收益曲线稳定，比较适合防御型的低风险偏好的投资人。

那么，可转债策略是否只适合低风险偏好者呢？

不是的，不是的！！！

可转债高价低溢价策略就是一个高收益策略。

下面我来详细介绍下这个策略。

首先，我们来看下可转债价格和可转债转股价的关系；

转股价值就是根据可转债的转股价和正股价计算的可转债的合理价值，转股价值的变动主要原因是正股价格变动。因此，我们发现一个规律，随着正股价格上涨，可转债价格的敏感度越来越强，当股价上涨到一定程度后，可转债价格几乎和正股价格波动一致。

因此，对于高价股或者高价转债，可转债的债性几乎丧失，股性十足，此时，可转债的溢价率可以视为一种安全性的指标，我们选择高价转债并且低溢价率的标的，一旦正股上涨，转债上涨的动力将非常大。

策略规则

每5个交易日调仓一次

STEP1：

每个调仓日，先进行可转债的基本筛选，选择距离可转债到期日期大于100天的转债；

STEP2：

将筛选完成后的可转债的可转债价格和可转债溢价率按照截面进行数据标准化；

STEP3：

对可转债进行综合评分，评分方法为，根据打分卡模型，对标准化后的可转债价格和溢价率进行综合评分，指标方向为 可转债价格为正向，溢价率为负向，形成综合评分，把价格高并且溢价率低的转债找出来，评分越高，越符合高价、低溢价率的特征；

STEP4：

将可转债按照综合评分排序，提取评分最大的10只可转债作为持仓；

策略效果

我们对该策略进行策略的回测，看看历史的表现是什么样子的；

统计区间是2019-01-03 至 2022-03-11，

策略的表现情况如下，

↓↓↓

历史回测的曲线如下，从图中我们可以看到该策略的累计的收益情况，

↓↓↓

高价低溢价率策略表现情况

我们可以看到，策略表现从2020年3月至2021年8月这个区间特别好，这段市场也是个股活跃，转债炒作比较疯狂的时候。

整体上看，3年下来，年化收益率可以达到97%以上！！！

非常恐怖，最大回撤率也就20%附近，算是一个比较不错的策略选择！！！

观察下策略每日参与标的日成交金额时序图

策略市场容量分析图

策略的市场容量也要比双低策略空间大很多。

从2020年3月底开始，市场日渐活跃，如果从此时开始统计日交易金额的分布情况，可以获得，市场容量参考数据。如果按照1/10作为市场容量的参考标准，以中位数为该策略总交易金额特征，那么该策略市场参考容量为6.1亿元，明显大于可转债双低策略。

潜在风险分析

不过，策略从2021年8月以后表现一般，这个和监管层为了防止可转债过度炒作，出台相关制度有关。另外，策略也有一个潜在的风险点，就是高价转债往往会触发上市公司强赎机制。如果交易这个策略，要对手中的持仓进行关注，如果出现强赎公告，立即离场，避免强赎造成的巨大损失。

综上，可转债高价低溢价策略历史表现突出，收益率奇高。但由于制度的变化以及A市场环境的走弱，策略预期收益率估计会大打折扣，不过，可以作为一种常备交易策略观察，如果市场牛市回归，可以大胆地干上一票。

写在最后

本人喜欢量化分析方法，利用专业知识在雪球上开通了个人专栏，希望将有用的方法和思路简洁易懂地展示给大家，希望以文会友，欢迎各位朋友交流，共同成长。

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