去年净利润创16年来最差成绩，乐普医疗布局医美能否破局？

乐普医疗作为一家专注于心血管医疗器械和解决方案的企业，近年来在医美领域的布局引起了市场关注。去年净利润创16年来最差成绩，这确实给公司带来了挑战。以下是对乐普医疗布局医美能否破局的分析：
1. 行业背景：医美行业近年来在中国发展迅速，市场规模不断扩大。随着消费者对美的追求和审美观念的变化，医美行业有望继续保持增长态势。
2. 乐普医疗的优势：乐普医疗在心血管医疗器械领域拥有丰富的研发和制造经验，这为公司在医美领域的研发和产品制造提供了技术支持。此外，公司在医疗领域拥有较强的品牌影响力和市场渠道。
3. 布局医美领域的策略：乐普医疗在医美领域的布局主要集中在以下几个方面： a. 产品研发：乐普医疗积极研发医美相关产品，如注射类、激光类等，以满足市场需求。 b. 合作伙伴：乐普医疗与国内外知名医美机构、专家合作，共同推动医美行业的发展。 c. 市场推广：乐普医疗通过线上线下渠道，加大医美产品的市场推广力度。
4. 预期效果：乐普医疗布局医美领域有望带来以下效果： a. 拓展新的业务增长点：医美行业有望成为乐普医疗新的利润增长点。 b. 提升品牌形象：乐普医疗在医美领域的布局有助于提升公司在消费者

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6月3日，乐普医疗宣布，公司自主研发的聚乳酸面部填充剂获得国家药品监督管理局注册批准。聚乳酸面部填充剂，即大家所熟知的“童颜针”，截至目前，国内已有7款童颜针获批上市。

曾有A股“心血管第一股”之称的乐普医疗近年来业绩持续下滑，逐步缩减对仿制药的投入，重点布局心血管创新药及皮肤科注射类产品。乐普医疗表示，聚乳酸面部填充剂的成功获批上市标志着公司正式进入皮肤科领域，将助力公司消费医疗事业的健康发展，预计将对公司业务发展产生积极作用。

童颜针竞争日益激烈

“童颜针”是一种真皮组织填充剂，其主要成分为聚左旋乳酸（PLLA），通过注射于真皮深层，可以起到修复外形，矫正轮廓以达到填充沟壑、皱纹的效果。

Global Growth insights发布行业报告显示，2024年，“童颜针”的全球市场规模约为14.88亿美元，预计2025年将增长至15.445亿美元，并于2033年达到20.815亿美元，2025至2033年期间复合年增长率预计为3.8%。国内方面，动脉网数据显示，“童颜针”的市场体量在2021年约为1亿元，2024年预估超30亿元。

童颜针的竞争日益激烈。在乐普医疗的童颜针获批之前，国内已有6款童颜针获批，其中4款为国产，分别为长春圣博玛生物材料有限公司的艾维岚、爱美客技术发展股份有限公司的濡白天使、普丽妍（南京）医疗科技有限公司的普丽妍、四环医药控股集团的童颜针；两款为进口，分别为江苏吴中医药发展股份有限公司代理的艾塑菲、高德美的塑妍萃。此外，华东医药、吉林杭盖秱博生物、江苏西宏生物、东方妍美（成都）生物技术股份有限公司等多家企业也在布局“童颜针”。

童颜针的毛利率颇高，是很多企业争相入局的原因之一。据爱美客年报披露的信息，2020年其凝胶类注射产品的营收2.5亿元，同比下降19.21%，毛利率92.27%；2021年6月濡白天使获批上市，同年，爱美客凝胶类注射产品实现营收3.9亿元，同比增长52.80%，毛利率94.55%，同比增长2.61%。近年来，爱美客凝胶类注射产品的增长主要系濡白天使增长迅速。2022年-2024年，爱美客凝胶类注射产品的营业收入分别为6.38亿元、11.58亿元、12.16亿元；毛利率分别为96.52%、97.49%、97.98%。

不过随着竞争者越来越多，童颜针的暴利或将不再。东吴证券研报指出，童颜针毛利率或从90%降至80%以下，行业进入“价格战前夜”。

乐普医疗在公告中也指出，新产品上市后在推广过程中具体销售情况可能受到包括但不限于临床推广、渠道开拓、竞争格局改变、宏观政策等因素影响，该产品对公司未来业绩的影响具有不确定性。

去年净利润创近16年最低

除聚乳酸真皮注射填充剂外，乐普医疗在皮肤注射类产品方面还布局了注射用透明质酸钠溶液、注射用交联透明质酸钠凝胶和注射用透明质酸钠复合溶液等多款产品。此外，乐普医疗还布局了眼科产品，角膜塑形镜已实现商业化落地并产生收益。

拓展消费医疗赛道的乐普医疗，近年来业绩情况并不理想。

乐普医疗主营业务覆盖医疗器械、药品、医疗服务及健康管理三大板块。自2022年达到业绩巅峰后，乐普医疗便开始走下坡路，营收和净利润已连续两年出现下滑。2023年，实现营业收入79.80亿元，同比下滑24.78%；实现归母净利润12.58，同比下滑42.91%。2024年，乐普医疗业绩继续下滑，更是创下了自2009年以来的最差净利润。2024年年报显示，公司实现营业收入61.03亿元，同比下降23.52%；实现归属于上市公司股东的净利润2.47亿元，同比下降80.37%。

2024年，乐普医疗还完成了管理层的新老交替。2024年9月25日晚间，乐普医疗发布公告宣布，公司总经理张志斌、副总经理郑国锐因个人原因递交辞职报告。经公司董事长提名并审议通过，蒲绯被正式聘任为乐普医疗新任总经理。蒲绯为乐普医疗控股股东、实际控制人蒲忠杰之女。在公司2023年业绩骤降后，二代“接棒”能否扭转乐普医疗业绩颓势也备受瞩目。

2025年一季度乐普医疗业绩继续下滑，实现营收17.36亿元，同比下降9.67%；实现归属上市公司股东的净利润3.79亿元，同比下降21.44%。

乐普医疗曾在投资者关系活动记录表中表示，公司未来利润增长可能主要来自结构性心脏病、皮肤科、神经调控等业务，传统医疗器械产品预计维持整体10%左右收入增长。此次皮肤科领域的首款产品获批，能否为乐普医疗带来新的增长点还有待检验。

新京报记者 刘旭

校对 柳宝庆