港股通投资手册第一期,全面解读港股投资攻略

港股通投资手册第一期
"目录"
1. 前言 2. 港股通简介 3. 港股通交易规则 4. 港股通投资策略 5. 港股通风险管理 6. 港股通常见问题解答 7. 附录
"1. 前言"
随着中国内地与香港金融市场互联互通的不断深化，港股通作为内地投资者参与香港证券市场的重要渠道，越来越受到投资者的关注。本手册旨在为投资者提供港股通投资的基本知识和实用指南，帮助投资者更好地理解和利用港股通进行投资。
"2. 港股通简介"
港股通是指内地与香港证券市场互联互通机制下的交易安排，允许内地投资者通过内地证券公司买卖在香港交易所上市的股票。港股通分为沪港通和深港通两部分，其中沪港通包括沪股通和港股通，深港通包括深股通和港股通。
"3. 港股通交易规则"
3.1 交易时间 - 沪港通：上午9:30至11:30，下午1:00至3:00 - 深港通：上午9:30至11:30，下午1:00至3:00
3.2 交易货币 - 港股通交易以港币计价，但投资者可使用人民币进行买卖。
3.3 交易额度 -

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港股通投资手册第一期

沪港通包括沪股通和港股通两部分。沪股通，是指投资者委托香港经纪商，经由联交所设立的证券交易服务公司，向上交所进行申报，买卖规定范围内的上交所上市的股票；港股通，是指投资者委托内地证券公司，经由上交所设立的证券交易服务公司，向联交所进行申报，买卖规定范围内的联交所上市的股票。此投资手册仅针对港股通部分股票。

在 2014 年 5 月出版的《港股通投资手册 100 强简介》、 2014 年 8月出版的《港股通投资手册101 中小市值股票简介》及 2014 年 9 月出版的《港股通投资手册》基础上，经资料更新后，此投资手册列出于 10 月 9 日符合资格通过港股交易通交易的港股的 281 支港股，介绍相关公司的简要资料，并不含评级，谨供参考。由于上交所及港交所会定期更新符合资格的港股，最终合资格港股。名单概以两个交易所的最新公布为准。

港股通投资手册第一期

1太古公司（00019 HK）

公司简介。公司属香港最大的综合企业之一，属恒生指数成分股，地产投资为核心业务，其他业务包括航空、饮料、海洋服务和贸易及实业部门，主要集中于大中华地区。公司为香港和中国内地领先的综合物业发展商、业主及营运商，尤其专注发展商业项目，旗下太古地产于 2011 年在香港交易所上市（01972 HK）。航空业务：下辖国泰航空（00293 HK）及港机工程（00044 HK）。饮料业务：持有专营权在香港、台湾、中国内地七个省份及美国西部广泛地区制造、推广及分销可口可乐公司产品以及营运十六个厂房，太古饮料生产超过五十六个饮料品牌，专营区域覆盖逾四亿四千万人口。海洋服务业务：投资于船只及设备并发展服务，务求为全球石油及天然气业提供卓越的专业离岸支持服务。贸易及实业：运动服，汽车，食品，仓库等业务。

公司业务。2015 上半年，公司营业总额同比增长 5%至 316 亿港元，其中地产业务营业额为 94 亿港元。营业利润增加 20%至约 103 亿港元，净利润同比增加 23%至约 80 亿港元。2015 上半年，公司利润主要来自地产，航空和饮料业务。管理层预期 2015 下半年将确认香港的 4 个物业发展项目及中国成都项目的销售利润，并预期北京的办公楼租金表现将转弱。

市场关注点。2015 年中期海洋服务部门录得亏损，何时能止损？ 公司美国迈阿密项目何时能确认收入？

主要风险包括。香港楼市已进入调整期，公司未来的租金，物业销售及综合盈利前景有不确定性。

图片来源：港股那点事

2第一拖拉机股份（00038 HK）

公司简介。 公司成立于 1959 年，于 1997 年 6 月在香港证券交易所上市，并于 2012 年 8 月于上海证券交易所上市。公司在机械设备制造方面通过加大重点产品研发，基本形成了农业机械、动力机械及零部件等多元结构发展的格局。农业机械业务具有国内完整的拖拉机产品系列，拥有具自主知识产权的产品技术，其“东方红”商标为中国驰名商标，大中小型拖拉机市场占有率和社会保有量居全国首位。公司动力机械业务发展良好，在国内非道路用柴油机行业排名第一。公司于 2008 年与国机集团进行重组，在资金、研发、营销、管理等方面得到很大提升，企业的核心能力得到显着提高。

公司业务。 2015 年上半年公司实现营业总收入人民币 57.08 亿元，较去年同期增长 4.3%；在拖拉机行业产品升级、功率上延趋势延续的影响下，公司顺应市场需求，及时调整产品结构和销售策略，农业机械产品方面，大中拖实现销售 4.65 万台，同比增长 2.5%，其中，大轮拖销售 2.38 万台，同比增长 26.1%，100 马力以上大轮拖销售 1.12 万台，同比增长 53.5%，高于行业增幅 8.7 个百分点；动力换挡拖拉机上半年同比实现大幅增长，销售超过 1，400 台，继续巩固了公司在国内高端拖拉机领域的领导者地位；动力机械产品方面，公司上半年销售各类柴油机产品 10.09 万台，同比增加 5.1%，其中外销 6.46 万台，同比增长 1.4%。同时，公司继续稳步推进柴油机国三机型的工艺及生产准备，确保下半年产品按期切换。报告期内，公司持续推进成本优化工程，加强预算计划，加大费用管控力度，上半年费用同比下降 2.2%。归属于母公司的净利润人民币 1.49 亿元，较去年同期增长 32.2%。此外，报告期内，公司积极推进业务模式创新，东方红 e 购商城正式上线运行，与洛银租赁合作开展为公司高端产品销售提供金融支持的工作也进入实施阶段。

市场关注点。 公司大轮拖等主要产品销售能否改善、矿卡业务能否有效提升、并购资等运作可否呈现预期盈利。

主要风险包括。 ZF对农机购置铺贴资金重点转移、国内农业机械行业竞争激烈、公司融资销售方式产生的财务风险。

图片来源：港股那点事

3第一太平（00142 HK）

公司简介。 公司成立于1981年，并于1988年在香港证券交易所上市。公司为一家香港投资管理及控股公司，主要业务与电讯、消费性食品、基建及天然资源有关。第一太平目前的业务组合均衡，有比较成熟及能提供强劲股息收入的资产PLDT及Indofood，及增长型的投资MPIC、Goodman Fielder、Philex、PLP及RHI。PLDT为于菲律宾具主导地位的电讯服务供货商，而Indofood则为印度尼西亚最大的纵向综合食品公司。MPIC为菲律宾最大的基建投资管理及控股公司，投资于菲律宾最大的供电商、收费道路营运商、供水商、医院集团及铁路。Goodman Fielder为澳大拉西亚具领导地位的食品公司。Philex为菲律宾最大的金属采矿公司，生产黄金、铜及银。PLP为新加坡最新的燃气发电厂的营运商，而RHI则于菲律宾营运规模最大的综合蔗糖业务。

公司业务。 2015年上半年，营业额由三十四亿美元（经重列）下降2%至三十三亿美元：由于印度尼西亚盾及新加坡元兑美元之平均汇率分别贬10%及7%；被自二零一五年三月起计入RHI之收入，以及Indofood及MPIC的收入增幅所抵消。经常性溢利由一亿八千六百一十万美元下降4%至一亿七千八百二十万美元：反映Indofood、PLDT及Philex之溢利贡献减少；被MPIC之溢利贡献上升及Goodman Fielder于二零一五年之溢利贡献轻微抵消。非经常性亏损由七百六十万美元下降至二十万美元：主要反映MPIC于二零一四年就医院集团重组所产生的项目开支及税项及Maynilad的人力精简成本。呈报溢利由一亿八千六百三十万美元减少14%至一亿五千九百六十万美元：反映经常性溢利下降；二零一五年录得汇兑及衍生工具亏损，而二零一四年则录得汇兑及衍生工具收益；种植园公平值变动亏损，而二零一四年则为收益；部份被非经常性亏损下降所抵消。

市场关注点。公司营运溢利增长情况、长期债务占比较大及利息支出增加、公司投资组合缺乏协同效应。

主要风险包括。东南亚货币与美元汇兑的外汇风险、东南亚地缘政治局势对公司营运的影响。

图片来源：港股那点事

4德昌电机控股（00179 HK）

公司简介。公司成立于1959年，并于1984年在香港证券交易所上市。公司是驱动子系统的国际领先制造商，是世界上最大的电机、螺线管、微型开关、柔性印刷电路板和控制系统的供应商之一。公司年生产量超过10亿件，其产品远销世界三十多个国家和地区，所提供的产品和服务在性能、质量和可靠性上都符合严格标准。公司在微电机和集成电机系统的设计、研发及制造等领域具有全球领导地位。徳昌微电机产品被广泛应用于消费及商用产品中，包括汽车产品、楼宇自动化及安保、商务设备、保安及航天、食品及饮品设备、家用设备、暖通空调、工业设备、医疗器械、个人护理、电动设备以及电动工具。公司通过汽车产品部、工业产品部和零件部三大经营部门对驱动系统、电机和开关业务进行管理。

公司业务。2016财年一季度（2015年4-6月），公司营业额为5.3亿美元，与去年同季比较，未计入货币效应，上升3.5%，约1，900万美元。其中，汽车产品部分营业额较去年同季上升6.8%，约2，600万美元。销售增长主要来自引擎冷却风扇、暖通空调及引擎气流管理应用产品的需求增加，但被座位调节应用产品销售之减少所轻微抵销。工商用产品组别之营业额较去年同季下跌3.8%，约600万美元。食品烹调设备、电动工具及商务设备产品（主要在亚洲区）之营业额均减少，其部分被割草机及园艺、智能表具及电路板断路器以及医疗设备应用产品的需求增长所抵销。此部分营业额下跌主要来自亚洲地区更为商品化产品应用下的价格竞争压力。

市场关注点。公司在亚洲地区产品的价格竞争能力、工商用品业务板块的销售定位、发展智能电网新产品的业务策略。

主要风险包括。欧洲地区经济发展态势、中国内地经济增速放缓、内地制造业成本持续上升。

图片来源：港股那点事

5京城机电股份（00187 HK）

公司简介。公司成立于1993年，于同年8月在香港证券交易所上市，并于2003年1月于上海证券交易所上市。公司年产800余个品种规格的钢质无缝气瓶、缠绕气瓶、蓄能器壳体等系列产品，年产量达300万支以上，其钢质无缝气瓶产销量稳居世界第一。公司大力发展清洁能源产品，通过对车用LNG气瓶、低温贮罐、低温液体运输车、天然气汽车加气站等多方位的技术整合，为客户提供LNG/CNG系统解决方案。公司还可按国际标准设计制造不同容积和压力等级的低温贮罐、汽车罐车及IMO罐式集装箱产品。公司是世界四大隔膜压缩机制造厂商之一，其产品占据国内隔膜压缩机市场50%以上的份额，其中GD4系列占据国内大型压缩机80%市场份额。

公司业务。 2015年上半年，由于中国宏观经济增长持续减弱，制造业整体不景气，公司营业收入由去年同期的9.37亿元人民币（下同）下降至5.98亿元，降幅为36.15%。得益于公司坚决落实“三降一升”和全员成本控制措施，公司2015年上半年营业成本由8.24亿元下降至5.63亿元，降幅为31.66%。但由于营业外收入减少76.5%，上半年归属股东纯利同比大幅下降329.73%，亏损4782万元。从主营行业角度分析，近年来，受到宏观经济疲软，钢铁、光伏等行业长期不景气等综合因素影响，工业气体需求增速放缓；工业气体的供应增速远大于需求增速，供需失衡格局加剧，导致气体储运装备需求进一步下降。另外，因国际油价持续低位震荡，国内油价不断下调，而天然气价格高位徘徊，使得LNG气体的经济优势下降，降低了LNG车用瓶在重卡市场的推广及应用，加之纯电动等其他新能源汽车对客车市场的冲击，LNG车用瓶在客车市场也有遇到阻碍，导致公司在低温产品销售收入下滑严重。

市场关注点。 公司在天然气储运装备生产的转型部署、美国双反税率实施对产品出口的影响、压缩机的低价策略对整体盈利的影响。

主要风险包括。宏观经济放缓致使市场需求减少、工业气瓶市场供需矛盾突出、天然气储运市场竞争激烈。

图片来源：港股那点事

6信德集团（00242 HK）

公司简介。公司成立于1972年，并于1973年在香港证券交易所上市。公司积极发展房地产业务，为拥有最庞大的澳门可供发展楼面面积的香港上市公司之一，近年更通过于北京市通州、东直门及珠海横琴新区的投资项目，进军大中华房地产市场，公司亦透过持有商业、住宅及零售物业项目的权益，运作在香港的房地产业务，并在香港及澳门提供住宅、商业及工业物业的物业管理服务。公司在运输业务方面成功创立并营运“喷射飞航”品牌及现时全球最具规模的高速客船船队，连系珠江三角洲内各主要航点及机场。公司旗下合营公司拥有大型运输车队，于国内主要城市及澳门经营境内及跨境客运巴士服务，使公司形成多模式运输服务平台。公司通过权益投资运营澳门高端酒店服务及澳门旅游塔，并于2013年成立雅辰酒店集团，为酒店业主及发展商提供酒店管理服务方案。公司拥有多元化的重要投资，持有澳门旅游娱乐股份有限公司与澳门博彩控股有限公司的部分股权，及经营玩具‘反’斗城开拓零售市场。

公司业务。2015年上半年未经审核之公司拥有人应占溢利为387百万港元（2014年：1，102百万港元）。拥有人应占相关溢利（主要就投资物业产生之未变现重估盈余作出调整后）为273百万港元（2014年：534 百万港元）。每股基本盈利为12.7 港仙（2014年：36.5 港仙）。投资部门于2015年上半年录得溢利港币一亿六千九百万元（2014年上半年：港币二亿一千六百万元），收入比去年同期下跌主要是由于来自澳门旅游娱乐股份有限公司派发的红利下降。澳门博彩市场自2014年6月进入了调整期，市场萎缩的影响亦逐步浮现。

市场关注点。 公司在中国内地发展房地产业的收入波动、横琴区域发展前景、澳娱在博彩业方面的发展前景。

主要风险包括。ZF对房地产行业的相关政策调控、澳门博彩业的政策风险。

图片来源：港股那点事

7中信股份（00267 HK）

公司简介。公司成立于1985年，并于1986年在香港上市，为香港恒生指数成分股之一。2014年8月，公司以约2，269亿元人民币的对价，完成向母公司中信集团就中信股份股权的收购，并正式更名为中国中信股份有限公司。公司业务多元化，其主营业务为特钢制造、铁矿开采及国内房地产开发业务。中信泰富特钢是中国最大的特钢生产商，年产能达九百万吨。中信泰富矿业目前在西澳大利亚建设中澳铁矿，拥有二十亿吨磁铁矿的开采权。公司在国内（主要集中在上海）及香港发展与投资多个物业项目，包括办公楼、商铺及综合住宅等。另外，公司在国内建设、拥有并运营几家电厂及从事煤矿开采业务；其运营的香港东区及西区海底隧道2013年同期市场占有率分别为29%及25%；公司旗下上市公司大昌行业务范围包括分销汽车及相关业务、分销食品与消费品，以及物流业务。完成对中信股份的收购后，公司成为拥有金融、资源能源、制造、工程承包及房地产业务的大型综合性企业集团。

公司业务。 于2015年上半年，集团实现归属于普通股股东净利润港币377亿，同比增加118亿，上升46%。其中金融业务实现归属于普通股股东净利润为港币333亿，同比增加123亿，上升59%，除实现转让中信证券3.16%股权以及中信证券增发导致中信有限股权被动稀释而确认的收益外，银行、信托等金融业务均实现不同幅度的增长。

市场关注点。 公司于澳洲铁矿项目运营成本是否持续上升、公司能否改善其债务及资本支出、集团整体协同效应。

主要风险包括。中国内地整体经济增速放缓、ZF对房地产加强政策调控。

图片来源：港股那点事

8昆明机床（00300 HK）

公司简介。公司成立于1953年，于1993年12月在香港证券交易所上市，并于1994年1月在上海证券交易所上市。公司为国内制造大型精密机床的骨干，主营研发、设计、制造和销售卧式镗床、大型数控落地式铣镗床、龙门式镗铣床、刨台式镗铣床、坐标镗床、卧式镗铣加工中心、精密回转工作台等系列产品。公司主导产品大都处于国内领先水平，长期以来是中国机械加工业、汽车制造业、飞机制造业、航天工业等的首选产品，并已进入众多外资在中国的独资企业和大型民营企业，市场占有率均占全国市场的30%以上，拥有知名品牌“昆机”。公司率先实现了国内的大型落地铣镗床数控化，全国首家开发出卧镗式加工中心、高精度数控成像转台，最新开发出的五轴联动大型数控落地式铣镗床处于国内领先、世界先进水平。

公司业务。2015年上半年公司营业收入上升23.95%至4.81亿元人民币，主要由于公司以市场为中心，积极调整产品结构，主动向工业服务商转型，通过新技术产品抓重点客户、重点项目，特别在重点合同和新行业市场取得突破，整体经营成果较去年同期略有改善。公司通过缩短机床装配周期，大幅度压缩在制品库存，降低在外加工量等措施，加强成本管理，销售成本同比下降9.46%，毛利由8790万元增加至1.04亿元人民币，整体毛利率为21.42%。公司针对市场下滑的态势，对管理费用加大了控制，运费、差旅费、业务费方面均有所减少，销售及管理费用同比减少18.96%。公司在营业收入同比增加的情况下，公司上半年整体亏损幅度减少，由去年同期亏损3854万元，减少至亏损1938万元。但目前公司经营活动存在的主要困难是：后期市场动力不足，回款状况不佳，除了卧加产品合同完成较好，其他产品新增合同额同比出现下滑，现金流持续紧张，应收账款回收压力较大。控股子公司昆明道斯和西安赛尔公司经营业绩下降。

市场关注点。机床销售方面缺乏支撑动力、公司在机床升级方面的研发能力、信用贷款增加带来的债务压力。

主要风险包括。 国内经济放缓对工业生产需求的影响、机床行业销售单价持续下降。

图片来源：港股那点事

9中船防务（00317 HK）

公司简介。公司原名广船国际，于2015年5月由其控股股东中国船舶工业集团（南船）对公司进行一系列资产整合和注入，后改名中船海洋与防务装备股份有限公司。原公司于1993年6月7日成立，经改制，是中国第一家造船上市公司。 2014年，经国资委批复，公司收购广州中船龙穴造船有限公司。公司现有荔湾、南沙和中山三大厂区，是中国船舶工业集团公司属下华南地区最大的现代化造船核心企业、中国制造业500强，广东省50家重点装备制造企业，国家高新技术企业，中国最大的灵便型液货船制造商，并享有自营进出口权。近两年，公司通过收购龙穴造船以及对黄埔文冲船厂的整合，涵盖了中船集团华南及华东区域的资产。今年5月公司，公司资产整合及改名后，更新了其业务范围，并新增“资产经营、投资管理”作为其首要业务。

公司业务。2015年上半年，公司营业收入同比增长28.6%至108.1亿元人民币；其中，造船业务收入有较大上升，同比增加约30%至100.7亿元人民币；钢结构工程业务增幅明显，同比增长1.1倍至3.7亿元人民币。而修船业务及矿产产品业务分别有3.8%和18.5%同比下滑。公司上半年主营业务在中国内地占比较大，占约70%的业务收入，同时在中国香港及欧洲地区亦有相当发展，尤其在香港地区，业务同比增长达82.5%。公司毛利水平较去年同期有一定改善，同比增加15%至2.8亿元人民币，毛利率为2.6%。由于公司的船舶保修费用有大幅度增长，公司的销售费用同比增加3.5倍；其管理费用亦有约8.3%的同比上升。公司期内利润额录得5.2亿元人民币亏损，与上年同期比较，亏损扩大1.3倍。

市场关注点。控股股东中船集团对公司的后续注资、公司在军工业务方面的发展、华东资产的整合。

主要风险包括。公司持续处于亏损状态、业务发展未如期待、控股股东持续资产注入预期落空。

图片来源：港股那点事

10上海实业控股（00363 HK）

公司简介。公司于1996年成立，同年5月30日在香港证券交易所上市。公司以基建设施、房地产和消费品三个核心业务为主。公司在上海全资拥有三条收费公路和两个水务业务平台，其中公路通行费收入约占上海市全部路费收入40%以上，为公司提供稳定收益。房地产业务方面，公司分别在上海、东部沿海、长江沿岸、长三角、环渤海等地区， 以及中西部二、三线城市拥有优质的土地资源，具有优厚的增值和盈利潜力。公司旗下两家消费品企业南洋烟草和永发印务服务范围包括烟草、印刷及纸品，均属行业龙头。2013年公司通过与上海上实各自持有50%权益之星河数码签订多项合作协议进行新边疆业务，主要投资于光伏发电站项目，总投资达人民币16.6亿元；此外，公司亦入股上海浦东路桥建设股份有限公司、融资租赁公司和四川发展产业基金等进行多方面投资，2014年5月公司开始参与城投基金及养老产业平台的业务，以支持公司进一步的业务发展。

公司业务。截至2015年6月30日止六个月，集团录得未经审核营业额69.82亿港元，较去年同期下降8.6%；股东应占溢利为13.73亿港元，同比下跌29.5%，此乃由于去年同期录得出售青浦E地块权益的非经常性利润，而期内只有出售燕郊项目的交易，撇除上述因素，盈利同比上升1.82%。期间基建设施业务录得盈利5.75亿港元，较去年度同期上升2.6%，占集团业务净利润40.6%。集团上半年继续加大水务业务的投资，积极发展水务、固废及污泥等业务。收费公路业务平稳发展，持续录得稳定的盈利和现金流。截至二零一五年六月底，集团的房地产业务所提供的盈利贡献为3.27亿港元，同比下跌69.5%，占集团业务净利润23.1%。消费品业务本期间为集团带来5.14亿港元的盈利贡献，较去年同期上升6.4%，占集团业务净利润约36.3%。

市场关注点。 国内反腐政策对烟酒市场的影响、公司在清洁能源业务能否成为新的盈利增长点、房地产业务的转型部署。

主要风险包括。ZF对收费公路的通行政策。