中原证券A股回归启动，招股书泄露引券商股价狂飙热潮

中原证券启动A股回归的消息一经传出，市场对其关注度迅速上升，相关券商股价也出现了明显的上涨。以下是对这一现象的分析：
1. "市场预期"：中原证券启动A股回归，意味着该公司有望通过IPO（首次公开募股）登陆A股市场。这通常被视为公司发展的重要里程碑，投资者对公司的未来发展充满期待。
2. "招股书泄露"：招股书是公司向投资者展示其财务状况、业务模式和发展前景的重要文件。如果招股书泄露，投资者可以提前了解公司的经营状况和未来发展计划，这可能会对股价产生影响。
3. "股价狂飙"：在招股书泄露后，投资者可能会根据公司业绩、行业前景等因素对股价进行预期，从而推动股价上涨。
以下是一些可能导致券商股价狂飙的原因：
- "业绩预期"：招股书中可能会透露中原证券的盈利能力、市场份额等关键数据，如果业绩表现良好，投资者可能会看好公司前景，推动股价上涨。
- "行业前景"：中原证券作为券商，其业务与资本市场紧密相关。如果市场对证券行业前景看好，投资者可能会认为中原证券的股价有望受益。
- "资金流入"：在招股书泄露后，部分投资者可能会提前布局，导致资金流入中原证券，从而推动股价上涨。
然而，需要注意的是，股价上涨并不一定意味着投资价值。以下是一些风险因素：
- "市场竞争"：证券行业竞争激烈，中原证券需要

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投实君按：中资券商你够了！

连续一周股价狂飙、天天上、连相亲段子都要来凑热闹……这还不够！

12月5日（周五）晚间，中国证监会官网公布了中原证券等9家公司的招股说明书——今年6月25日已经在香港上市的中原证券（香港简称中州证券HK1375），正式启动A股回归。

中原证券此次拟发行8.77亿股，在上海证交所上市，此次IPO的保荐机构是齐鲁证券，联合主承销商是齐鲁证券和瑞信方正。

包括中原证券在内，目前共有9家券商排队A股IPO。

从6月25日上市到12月5日收盘，在不到6个月的时间内，中原证券港股股价比发行价的2.51港币上涨了191%！

投实君浏览了中原证券长达500页的招股说明书发现，招股书披露亮点多多：

比如，被互联网金融所逼，券商也计划自己设立互联网金融公司；比如中原证券计划加快组建另类投资公司，除了投信托、资管等领域外，还将拓展到量化交易、对冲基金、大宗商品和艺术品领域；

还有，为了改变券商“靠天吃饭”的命运，新三板或成券商弯道超车主战场……

其实笑点也不少:比如,牛市要来了，那么券商自己炒股的水平怎样捏？

投实君承认，在券商股连续狂飙上涨的背景下，连原本枯燥的券商招股书都变得挺好看了呢！亲们向下看吧！

互联网拉低佣金水平 中原证券拟成立互联网金融公司

好吧我们知道，马云的“宝宝们”把银行快要逼疯了，可是券商的苦谁又懂？

中原证券在招股书中披露：“互联网证券服务等创新类业务模式的推出，对证券公司传统业务构成一定程度的竞争压力。2014 年初，已有国内证券公司推出在线折扣经纪服务，向投资者提供较传统证券公司经纪业务更低的佣金率。随着未来创新类业务模式的不断发展和中国证券行业管制的逐步放宽，包括本公司在内的传统证券公司将面临更大的挑战。”

根据招股书，从2011年到2014年前三季度，中原证券的佣金费率分别为1.07‰、0.96‰、0.95‰和0.79‰，逐年下降的趋势十分明显，见下图：

所以，“积极发展互联网金融”成为中原证券的重要战略。

根据招股书，该公司计划分三步发展互联网金融业务：第一步是打造公司互联网证券平台，实现线下业务线上化，现已成功上线中原“财升网”电子证券平台；第二步是通过与多家互联网公司合作，拓展互联网证券业务；第三步是成立互联网金融公司，全面开展互联网金融业务。公司将进一步加大在互联网金融领域的资源配置，使之成为公司业务规模和收入的倍增器。

改变券商“靠天吃饭” 加速创新业务转型

投实君浏览中原证券招股书和此前披露的银河证券招股书，这两家券商招股书中不约而同的多次提到:“公司收入收到资本市场波动影响”，“如果资本市场出现长期不景气将对公司业绩造成重大不利影响”……什么意思？就是券商很大程度上靠天吃饭呗~泪……

不仅拟上市券商如此，上市券商也是如此。

根据WIND统计（下图），A股市场的19家上市券商，各项财务指标，全都在2007年的大牛市达到高峰，此后出现暴跌，一直到现在也还刚爬到半山腰。

券商要想改变“靠天吃饭”的命运，必须加速转型，培育新的利润增长点，比如融资融券业务、比如直投业务。

中原证券招股书显示，2014 年1-9 月，证券市场震荡上行，市场成交量增加，融资融券等创新业务继续快速发展，证券行业整体经营业绩持续回升。在此背景下，公司继续推进经纪业务转型，大力开展证券投资、资产管理等业务，并于2014 年6 月在香港联交所上市，将所募集资金适时用于公司业务发展。2014 年1-9 月，公司实现营业

收入11.4亿元元，已与2013 年全年基本持平，实现净利润3.8186亿元，较去年全年增长60.16%。

在营业收入构成方面，证券经纪业务的占比41.53%，比上个年度的50%大幅下降；同时融资融券业务和证券投资业务的占比大幅上升，见下图，顺便说下，目前银河证券的经纪业务收入占比则高达70%。

新三板或成投行弯道超车主战场

根据招股书，中原证券计划力争使“投行业务进入全国一流行列”。来自中国证券业协会的排名，2012年和2013 年，中原证券全行业证券公司承销与保荐业务净收入排名中分别居36 位和30 位。

2011年起，“先后完成了1 家企业IPO 保荐及主承销，8 家企业股权再融资，16 家公司债、企业债和资产支持证券主承销……”

1家IPO保荐，好心塞……

那么，在现有排名的基础上如何进入投行“第一方阵”呢？

中原证券的计划除了继续加强并购重组业务之外，还计划在新三板市场“弯道超车”。

根据WIND统计，目前全国新三板主办券商排名当中，中原证券担任主办券商的挂牌企业家数达到36家，排名14位。

根据招股书，中原证券计划加快打造以直投业务为先导的“五位一体”产业链，将直接投资、新三板挂牌、做市业务、公司转板、转板后的再融资和股权质押融资等业务串联在一起，构建可持续的、综合收益较高的全价值链……

好吧，投行业务能否逆袭，主要就在新三板咯

招股书还披露，该公司还计划

①极推进与大型金融机构的合作，拓展大投行业务的增量空间；

②充分发挥好公司在香港上市业已形成的品牌优势，努力推荐河南省内更多的企业赴港上市，增加财务顾问收入。同时，香港子公司成立后，要加快发展以跨境业务为特色的新的投行业务；

③继续巩固河南市场的优势地位，加大对省管国有企业的服务和业务开发力度，特别是上市公司再融资和财务顾问业务，同时挖掘中小微优质企业资源；与此同时，以北京、上海、深圳为支点，加速投资银行业务在全国范围内的布局；

④利用公司在新三板业务中的优势和经验，进一步加大对新三板项目的开发力度，积极推进挂牌、融资、重组、做市、转板的一条龙服务，形成新的特色和优势；

⑤在做好传统保荐承销业务的同时，大力拓展并购重组和资产证券化等业务领域，全面提升业务覆盖面；

券商自营业务股票基金回报率12.66% 股神看得上吗？

尽管牛市来没来还存在争论，但是券商股是牛股已经毋庸置疑。

那么问题来了，券商自己炒股有多牛呢？

根据中原证券的招股说明书该公司自营业务收入主要来源为股票（包括通过二级市场交易、参与上市公司定向增发和申购新股等买入的股票）、债券（包括国债、企业债等）、基金和资产管理计划以及衍生金融工具等产品的投资收益。

2011 年，由于股票市场大幅波动，公司自营业务出现亏损。2012 年，债券市场向好，债券投资收益率上升，同时股票投资也实现了较高的收益率，当年自营业务平均回报率为12.88%。2013 年，受债券市场行情变化影响，债券投资收益率有所下降，并且股票投资收益减少，基金与资产管理计划投资出现亏损，当年自营业务平均回报率降低至6.29%。2014 年1-9 月，股票和债券市场向好，公司把握市场机遇，持续优化持仓结构，股票、债券、基金与资产管理计划投资收益率均有较大提升，自营业务平均回报率上升至11.66%。（见下图）

看到了吧，熊市来了，股神和券商同样没办法。

可是从6月25日上市到现在，中原证券H股的涨幅已经接近200%；今年1-9月，该公司业绩比去年大增60%！

那么牛市是来了呢，还是来了呢，还是来了呢！

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