方正证券,聚焦金融创新，引领行业新风向

方正证券股份有限公司（Fuzhou Securities Co., Ltd.）是中国的一家综合性证券公司，总部位于福建省福州市。该公司成立于1991年，注册资本为60亿元人民币，是中国证监会批准的首批证券公司之一。
方正证券的业务范围包括：
1. 证券经纪业务：为客户提供股票、债券、基金等证券产品的交易服务。 2. 证券投资银行业务：包括企业融资、并购重组、资产管理等。 3. 证券自营业务：公司利用自有资金进行证券投资。 4. 证券资产管理业务：为客户提供资产管理服务。 5. 其他业务：如融资融券、股票质押式回购等。
方正证券在中国证券市场拥有较高的知名度和良好的口碑，公司业务覆盖全国多个省市，并在香港设有分支机构。近年来，方正证券积极拓展海外业务，与国际知名金融机构建立了合作关系。
作为一家具有较强综合实力的证券公司，方正证券在推动中国证券市场发展、服务实体经济等方面发挥了积极作用。同时，公司也注重风险控制，确保业务稳健发展。

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【研究报告内容摘要】

【市场简评】

4月新订单、新出口订单萎靡不振,但受生产、购进价格环比分别回升0.5与2.8影响,4月PMI环比持平,大宗商品价格回升,刺激企业投资增速回升,原材料补库存推动采购量回升0.4,与此同时,积压订单、产成品库存指数环比分别回落0.3与0.6,企业去库存效果显现,4月PPI跌幅进一步缩窄。但经济内生动力不足,需求端萎靡,继续为制约经济复苏瓶颈。近期的中央政治局会议首次提出“高度重视应对经济下行压力”的要求,语气之严重,极为罕见。会议三方面有利A股市场中长期走势:其一,货币政策进一步适度放松,行情的系统性机会持续,大盘趋势不变;其二,未来定向投资力度加大,行情的结构性得以深化,结构机会层出不穷;其三,中央强调“坚持国有企业改革方向没有变”,行情的基础性得以夯实,主题投资贯穿牛市始终。

【两融策略】

全球正在确认逐渐的进入到“三低”的背景中,即低增长、低利率、低物价。2009次贷危机后,全球各经济体不同程度地进入“三低”背景中,美国2010年,欧洲和日本2012年,中国为主的新兴经济体2014年,而在此背景下,各主要经济体的股票市场逐渐进入到牛市状态,这种背景在历史上也出现过,1982-1987年的日本,90年代初期的美国,1997-2002年的中国,股票市场同样表现不俗。对于当前A股市场,中期来看牛市的格局未改,但短期政策进入到兑现期,政策带来的机会正在接近尾声,市场在此背景下将出现一定程度的调整。

【风险提示】

宏观经济大幅不达预期,人民币大幅贬值