财经早餐 | 两融新规深度解析,市场影响几何？
两融新规，即融资融券交易规则的新规定，通常会对市场产生一定的影响。以下是两融新规可能对市场产生的影响：
1. "市场流动性"：
- "增加"：如果新规放宽了融资买入的条件，可能会增加市场的流动性，因为投资者更容易通过融资买入股票。
- "减少"：如果新规提高了融资门槛或增加了融资成本，可能会减少市场的流动性。
2. "市场波动性"：
- "增加"：融资买入的便利性增加可能导致市场波动性加大，因为融资买入可以放大市场情绪。
- "减少"：限制融资买入的条件可能会减少市场的波动性。
3. "投资者行为"：
- "风险偏好变化"：新规可能会影响投资者的风险偏好，比如提高融资成本可能会使投资者更倾向于保守投资。
- "杠杆交易减少"：如果融资门槛提高，可能会减少投资者的杠杆交易行为。
4. "市场情绪"：
- "短期波动"：新规的发布和实施可能会引起市场的短期波动，投资者可能会根据新规调整自己的交易策略。
5. "市场结构"：
- "影响市场结构"：两融新规可能会改变市场结构，比如影响机构投资者和个人投资者的交易行为。
6. "长期影响"：
- "市场成熟度"：长期来看，两融新规的调整可能会促进市场向更加成熟和稳定的方向发展。
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修订后的《管理办法》规定，证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的4倍。
中银国际分析，按照2014年末行业净资本6791.60亿元测算，结合近期上市券商增发、配股及H股发行规模(含未完成)2639.43亿元，3年及以上期限次级债2931亿元，计算得2015年行业净资本可能达到的水平为12362.03亿元。按照4倍净资本计算，对应两融余额的上限约49448.12亿元，目前两融余额为22151.71亿元，还有123.22%的上升空间。
除了4倍净资本的限制之外，本次修订之中，最引人关注的莫过于允许两融展期。此前，受困于6个月持有期限，不少持价值投资理念的融资客无法长期持有标的股，不得不到期后将融资股票全部卖出，连本带息归还券商后再重新买入，人为增添市场波动。
关于展期，将《管理办法》的“不得展期”修改为“合约到期前，证券公司可以根据客户的申请为其办理展期，每次展期期限不得超过证券交易所规定的期限”，允许证券公司对融资融券合约进行展期，且展期次数由证券公司根据市场情况、担保物情况以及客户信用状况，自主确定。
业内人士表示，两融展期松绑后，允许客户申请合约展期或最多不超过两次，每次最多不超过6个月。换句话说，现行客户融资融券期限将从6个月扩展至最长18个月。这将显著减少两融资金交易频率和密度，降低投资者短线博弈预期，更利于吸引和培养市场长线投资者。
【政经】
1、李克强：中国将加大节能举措。面对当前经济下行压力和应对气候变化等多重挑战，要严控高耗能高排放行业扩张。
2、俞正声：大陆将进一步为两岸同胞交流创造条件，包括对台胞来往大陆免予签注，并适时实行卡式台胞证。
3、国家统计局：初步统计5月份大城市调查失业率为5.1%左右，较上月有所下降。
4、京津冀：协同发展将以“一核、双城、三轴、四区、多节点”为骨架进行空间布局。
5、中农办、农业部等：已启动对《农村土地承包法》的重新修订，将会进一步对农地的流转规模提出具体的要求和限制，以规范大规模农地流转。
6、第十九轮中美投资协定谈判在京举行。双方首次交换负面清单出价，并正式开启负面清单谈判。
【金融】
1、央行：截至5月末，央行已经与32个国家和地区签署了双边本币互换协议，协议总规模约3.1万亿元人民币。
2、人民币汇改十年将至：十年间，人民币对美元升值40.51%，实际有效汇率则升值了 51.04%（截至2014年12月）。
3、全国公积金：截止去年年末，缴存总额达74853亿元，提取总额37806亿，占缴存总额50.51%。超过四成的提取用于偿还贷款，三成以上用于购买、翻建、大修住房，而因租房提取的仅占1.07%。
【市场】
1、肖钢：A股“改革牛”成立，市场“不差钱”；实体经济越差股市越涨的判断没道理，牛市建立在政府有能力保7%的预期基础上。
2、证监会：禁止证券公司为场外配资活动提供便利；要求中国证券业协会制定证券公司信息系统外部接入的规范标准。
3、本周A股迎史上最大申购规模，预计冻结资金超6万亿。本周共有25只新股启动发行，预计募集资金总额超过410亿，其中，国泰君安一家预计募资便达300亿。
【产经】
1、继深圳开展国内首个输配电价改革试点之后，近日，发改委又批复了内蒙古西部电网输配电价改革试点方案。
2、住建部：今年要加快修订《住房公积金管理条例》，同时要完善住房公积金提取使用政策，加大个人住房贷款发放力度，促进住房消费。
3、今年5月中国公路物流运价指数为103.4点，环比下降9%，同比下降8.7%。
4、《钢铁工业转型发展行动计划 (2015-2017)》即将出台，该计划的目标是：压缩国内8000万吨钢铁产能，以缓解产能过剩矛盾。
5、中钢协：5月末全国进口铁矿石港口库存量8331万吨，环比下降1176万吨。
6、发改委：《政府核准和备案投资项目管理条例》（征求意见稿），除关系国家安全和生态安全、战略性资源开发和重大公共利益等，企业投资项目应当实行备案制。
【IT界】
1、苹果：将与中国贵州省、富士康公司合作，共同推动将苹果的亚太数据中心建立在贵州省。
2、谷歌：将在网站与Youtube渠道推出游戏频道，预计今年夏季将在英国与美国开始推出。
【公司】
1、东方金钰：拟定增80亿拓展金融服务。
2、大族激光：拟定增逾50亿发力工业机器人。
3、申万宏源：拟定增募资180亿“补血”。
4、中国中期：拟57亿全资控股国际期货。
5、德豪润达：拟定增募资45亿拓展产业链。
6、网宿科技：拟定增36亿加码主业，引入员工持股。
7、银河电子：拟定增募资23.6亿拓展两大业务。
8、神州高铁：拟22亿并购两公司拓展产业链。
9、会稽山：拟定增募资18亿扩产+并购。
10、金鹰股份：拟定增16亿进军新能源汽车领域。
11、大东方：拟定增11亿投建O2O平台项目。
12、中能电气：拟投建28亿光伏并网发电项目。
13、联明股份：拟5.17亿收购大股东旗下资产。
14、春兴精工：拟斥资7.65亿并购切入互联网金融。
15、兴森科技：拟“出海”收购半导体测试板资产。
16、天地科技：拟收购大股东旗下相关资产。
17、歌华有线：联手中影，拟开展多形式合作。
18、科士达：牵手华住酒店，加码布局充电桩网络。
【观点】
1、摩根士丹利：中国金融改革未来5年内或能吸引资金流入4000亿美元；若全面开放资本帐目，则有望超过1.2万亿美元。
2、国务院发展研究中心：目前一线城市之间、不同区域之间出现高度分化，预计未来对地方房市的调控手段还会有所改变，对于过热区域，不排除再次出现政府介入干预的可能。
【亚洲】
1、韩国财政部长：央行降息与政府消灭MERS的行动有协同效应。韩国目前共有11例MERS死亡病例。
2、自日本首相安倍晋三2012年12月上台以来，日元兑人民币汇率累计贬值了34%，从100日元兑7.6元人民币跌至6月13日的4.9元。
【美洲】
1、美国5月PPI环比上涨0.5%，高于预期的0.4%，创自2012年9月以来最大涨幅；同比下降1.1%，符合预期。
2、美国6月密歇根大学消费者信心指数初值为94.6，较5月份终值90.7大幅反弹，远好于市场预期。
3、美国众议院否决授予总统更多贸易谈判权力法案的一项关键议案。奥巴马政府推动完成TPP谈判的努力再遭挫折。
4、墨西哥经济部公告，决定继续对原产自中国、德国和法国的热轧钢板进行反倾销调查，并对中国进口产品征收72.16%-78.96%的临时反倾销税。
5、今年以来，已有11家在美上市的中国公司宣布计划从美国退市，交易金额总计达134亿美元，正积极推进在A股借壳上市相关事宜。
【欧洲】
1、欧元区4月工业产出环比增长0.1%，不及市场预期的0.3%；4月工业产出同比增长0.8%，不及预期的1.1%。
2、希腊政府坚持与债权人继续协商，以获得72亿欧元救助资金。
3、英国金融巨头苏格兰皇家银行将关闭在东京都内的分行，结束在日本国内开展的面向法人单位的银行业务。
4、德国汉高等公司提出对宝洁旗下威娜和伊卡璐等护发品牌的收购要约，估值在50亿-70亿美元之间。
【指数】
1、上周，沪指涨2.85%，深证成指涨2.55%，沪指和深证成指双双续创近7年半以来新高。
2、上周，道指上涨0.3%、标普上涨0.1%、纳指下跌0.3%。
3、纽约金价上周累计上涨1%，为四周以来首次上涨。
4、纽约原油上周周累计上涨1.3%。
5、美元兑人民币中间价报6.2081元，上周涨47个基点，连升三周。
6、波罗的海干散货指数：上涨2.1%，报642点。
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