华泰证券深度解析,房产销售持续性决定出险房企能否破局重生
华泰证券的研究报告指出，房产销售持续性对于出险房企走出困境具有决定性作用。这一观点强调了房地产市场销售状况对于房企生存和发展的重要性。以下是对这一观点的详细分析：
1. 房地产销售对房企现金流的影响：房地产企业作为资金密集型行业，其现金流状况直接关系到企业的生存和发展。销售收入的持续性可以为房企提供稳定的现金流，有助于企业偿还债务、维持日常运营和投资新项目。
2. 出险房企面临的困境：出险房企通常指的是那些资金链紧张、债务违约、项目停工等问题的房企。这些房企在困境中需要通过销售房产来缓解资金压力，实现自救。
3. 持续性销售的重要性：对于出险房企来说，一次性销售难以解决根本问题。只有实现持续性销售，才能为房企带来稳定的现金流，降低债务风险，逐步走出困境。
4. 政策环境的影响：我国房地产市场政策环境对房企销售产生重要影响。在政策调控下，房企需要调整销售策略，提高产品竞争力，以适应市场需求。
5. 企业内部因素：房企自身的经营管理、产品品质、品牌形象等内部因素也会影响销售持续性。出险房企需要加强内部管理，提升产品品质，树立良好品牌形象，以增强市场竞争力。
综上所述，华泰证券的观点表明，房产销售持续性对于出险房企走出困境具有决定性作用。房企应关注市场动态，调整销售策略，提高产品竞争力，以
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华泰证券表示，债务重组给予了出险房企一个“以时间换空间”的机会，由于出险房企目前已基本失去获取新增融资的渠道，偿还债务的资金来源只能通过销售回款和资产处置。自“9.26”政治局会议提出房地产“止跌回稳”的目标以来，房地产市场迎来了一波明显修复，根据华泰证券的统计，10月和11月，54城新房销售面积环比分别增加33%、15%，26城二手房销售面积环比分别增加20%、17%，其中11月的新房和二手房单月网签量均为年内最高值。未来销售市场的持续性也对出险房企的境内债重组效果起到决定性作用。
同时，华泰证券指出，出险房企境内债重组的进展取决于债权人的态度。一是债权人是否在行业环境变化后放低预期。近两年来，由于房地产市场持续调整，会促使部分债权人在“不断展期”和“削债回收残值”中逐渐选择后者；二是持有成本。由于出险房企的债权不断换手，当前部分债权人的持有成本实际较低，如果新重组方案的现金回收价值更具吸引力，也会加大其通过概率。
此外，华泰证券认为，近年来出险房企的化债之路主要还是遵循市场化原则，依靠债务人自身资源协调和努力。在房地产“止跌回稳”之路下，主体的稳定对房地产市场也是至关重要，后续也可以期待是否有更多自上而下针对主体端的政策扶持。
编辑 杨娟娟
校对 杨利