华西证券股价长期破发破净之谜,连环质问投资者热议

公司股价长期破发破净的原因可能涉及多个方面，以下是一些可能的原因：
1. "基本面因素"： - "盈利能力不足"：公司可能面临盈利能力下降的问题，导致投资者对其未来发展前景担忧。 - "增长预期不达预期"：公司可能没有达到市场预期的增长速度，导致投资者对其未来价值产生怀疑。 - "行业竞争激烈"：公司可能处于一个竞争激烈的行业，难以在市场中脱颖而出。
2. "市场因素"： - "市场流动性不足"：在市场流动性不足的情况下，股价可能因为买卖双方力量不均衡而下跌。 - "市场情绪"：市场情绪的变化也会影响股价，如恐慌性抛售等。
3. "公司治理问题"： - "管理层问题"：管理层的能力和决策可能不被投资者认可，导致投资者对公司失去信心。 - "信息披露问题"：公司信息披露不透明，可能引起投资者的质疑和担忧。
4. "宏观经济因素"： - "宏观经济环境"：宏观经济环境的不确定性，如经济衰退、通货膨胀等，都可能对股价产生负面影响。 - "政策因素"：政策的变化也可能影响公司的经营和股价。
对于华西证券被投资者连环质问的情况，可能是因为以下原因：
- 投资者对华西证券的基本面和未来发展前景存在疑虑。 - 投资者对华西证券的管理层和公司治理问题表示担忧。 -

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“公司对自家的股价漠不关心，毫不在意”“公司对现在的股价满意吗？”“公司股价为何长期破发破净，公司管理层有管理计划吗？”“有把投资者放在心上吗？”华西证券4月下旬相继发布了2024年年度报告和2025年一季报，并于2025年5月14日在全景网召开了业绩说明会。会上，多位投资者在会上直言不讳，对公司多年来的股价表现表达强烈不满。

图片系华西证券业绩说明会部分截图

记者注意到，华西证券2018年2月上市之后股价曾一度达到17.18元每股（前复权，下同），而之后股价长期在低位徘徊。5月14日，大金融板块集体爆发，华西证券当日上涨5.74%。截至5月16日收盘，华西证券股价报8.31元/股，跌破发行价9.46元/股，最新市净率为0.91。

投资者质疑称，管理层的流于官方口吻，称“股价波动受宏观环境、行业属性、市场情绪等多种因素影响”。他们认为，这种答复无视了投资者对公司的关切，将股价不振推诿给“市场情绪”和外部环境。然而，横向对比来看，Wind数据显示，投资银行与经纪业53家上市公司中，华西证券0.91的市净率位于行业后25%区间，将股价低迷完全归咎于市场显然不合适。

业绩方面，记者注意到，华西证券业绩去年重回正增长。2024年，公司实现营业收入39.20亿元，同比增长23.22%；归母净利润7.28亿元，同比增长71.31%。今年一季度，公司实现营业收入10.85亿元，同比增长67.59%；归母净利润3.01亿元，同比增长138.26%。

针对2024年业绩变动原因，华西证券此前表示，随着新“国九条”及配套政策的出台，资本市场活跃度大幅提升。报告期内，公司自营投资业务积极把握市场机遇，收入大幅增加；财富管理业务对市场行情快速反应、精准发力，实现全年收入增长。

业绩说明会上，有投资者好奇“公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些”。华西证券副总经理、财务负责人李斌表示，公司探索构建“研究+投资+投行+财富管理”的新商业模式。一是推进财富管理3.0落地，推动财富管理业务做优做强；二是加强投资业务非方向性能力建设，持续贡献利润；三是持续推进以客户为中心的业务组织体系变革，探索研究驱动的资本中介商业模式；四是积极探索金融科技赋能，提升展业效率和综合治理水平。

近期公布的公募基金改革方案对控股子公司华西基金将带来何种变化，也受到投资者关注。华西证券董事会秘书曾颖表示，华西基金股权上实施管理层持股，强化公司高管和基金经理与投资者的利益绑定机制。华西基金将积极落实《推动公募基金高质量发展行动方案》和后续细则的具体要求，在未来的经营过程中，更加重视投资者获得感，持续提高投资业绩和服务水平。

2024年4月，因卷入金通灵财务造假案，华西证券被监管重罚。华西证券收到的江苏证监局行政监管措施决定书显示，因在金通灵2019年非公开发行股票保荐项目的执业过程中存在尽职调查工作未勤勉尽责等问题，江苏证监局决定对华西证券采取暂停保荐业务资格6个月的监管措施，暂停期间为2024年4月28日至10月27日。

业绩说明会上，有投资者就金通灵事件进行提问。周毅表示，公司已按内部责任追究机制对相关人员进行了问责。

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近年来，华西证券多次遭到监管点名。

今年，重庆分公司日前被出具警示函。经查，该公司所辖证券营业部部分员工存在委托证券经纪人以外的第三方招揽客户的行为。重庆证监局指出，华西证券重庆分公司对所辖证券营业部员工执业行为管理不到位，合规风控把关不严。此前报道：委托第三方揽客，华西证券被责令整改！

2024年1月，华西证券被上交所予以书面警示。上交所指出，华西证券在投行业务管理制度与内控机制方面未制定及时掌握公司债券项目情况和业务人员执业活动的项目管理制度。

2024年5月，华西证券公告，公司被采取暂停保荐业务资格6个月的监管措施。经查，在金通灵科技集团股份有限公司2019年非公开发行股票保荐项目的执业过程中，华西证券存在尽职调查工作未勤勉尽责、向特定对象发行股票上市保荐书存在不实记载，持续督导阶段出具的相关报告存在不实记载以及持续督导现场检查工作执行不到位等问题。此前报道：罚！华西证券被暂停保荐业务资格6个月

丨来源：川商传媒综合红星新闻报道丨

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编辑：孙雪涵 责编：侯格格 校对：邱向东 三审：张 镜终审：王仁刚

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