中银证券解读,中免估值消化完毕，持续看好前景，维持“买入”评级

中银证券在最新的分析报告中指出，当前中国中免（以下简称“中免”）的估值已经基本消化了其市场预期，因此维持对中免的“买入”评级。这一评级反映了中银证券对中免未来发展的信心，以及对公司当前估值水平的认可。
以下是对这一评级的几点解读：
1. "估值消化"：这表明中免的股价已经反映了市场对其盈利能力和增长潜力的预期，短期内股价上涨的空间可能有限。
2. "买入评级"：尽管估值已经消化，但中银证券仍然看好中免的未来发展，认为其长期投资价值仍然存在。
3. "市场预期"：中银证券的这一评级可能反映了市场对中免未来业绩的预期，以及公司所处行业的发展前景。
4. "投资建议"：对于投资者而言，这一评级可以作为一个参考，但具体投资决策还需结合自身风险承受能力和投资目标。
需要注意的是，股市投资存在风险，投资者在做出投资决策时应充分考虑市场风险、公司风险等因素。

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报告指出，中国中免2024年归母净利润为42.67亿元，同比下降36.44%，公司整体业绩面临压力。尽管如此，公司离岛渠道市占率稳步提升，近期免税销售额降幅收窄，显示出市场恢复迹象。

在海南岛封关临近之际，中国中免持续推进海南地区重点物业建设，有望享受岛内零售市场红利。2025年1-2月，海南离岛免税销售额达84.1亿元，同比减少13.3%，但近期销售额降幅有所收窄，且整体客单价有所提升。国际航班持续恢复，口岸免税销售实现大幅增长。

此外，中国中免积极布局市内免税，有望贡献业绩增量。短期内建议关注口岸店的恢复，中长期建议关注公司市内店逐步落地贡献业绩。当前公司估值已基本消化，维持“买入”评级。

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