2024年中国平安股利折现估值,股利价值解析与参考指标解读

中国平安的股利折现估值（DDM，Dividend Discount Model）参考值需要基于以下几个因素来计算：
1. "预期未来股利"：预测中国平安未来几年的股利支付情况。 2. "股利增长率"：通常根据公司历史股利增长率和行业平均增长率来估算。 3. "折现率"：反映投资者要求的最低回报率，通常使用资本资产定价模型（CAPM）计算。
以下是一个简化的计算公式：
[ DDM,Value = rac{D_1}{r - g} ]
其中： - ( D_1 ) 是下一期的预期股利。 - ( r ) 是折现率。 - ( g ) 是股利增长率。
以下是一个假设性的计算：
1. "预期未来股利 ( D_1 )"：假设中国平安2024年的股利为1.5元/股。 2. "股利增长率 ( g )"：假设股利增长率为5%。 3. "折现率 ( r )"：假设折现率为8%。
将这些数值代入公式：
[ DDM,Value = rac{1.5}{0.08 - 0.05} = rac{1.5}{0.03} = 50 ]
因此，根据这个简化的计算，中国平安的股利折现估值参考值（2024）大约为

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style="width: 576px;">估值依据

企业内在价值=5年股利折现总和+永续股利折现值

定性分析

1、行业地位：主营从事金融业，提供多元化的金融产品及服务，无实际控制人。护城河主要体现在围绕“综合金融”与“科技赋能”构建，通过保险、银行、证券等业务深度整合，形成覆盖全生命周期的金融服务体系。最赚钱的业务是寿险及健康险业务，2024年价值285.34亿元，占集团总保费的61%，并且贡献了集团净利润的70%以上。10年可存续。

2、财务数据：现价54.81，A股总市值5899亿，总股份107.63亿份。10年ROE平均16.70%，10年利润复合增长率15.45%。10年平均股息率3.12%，历史派息率30.07%。2025年一季度核心偿付能力充足率为128.53%，综合偿付能力充足率为218.73%。前5年每股股利：2.20、2.38、2.07、2.43、2.55元，5年股利复合增长3%。

3、风险因素：主要是利率下行压力、寿险需求波动、资本市场波动、科技子公司亏损等问题。关注核心偿付能力充足率、权益市场波动收益。

定量估值

估值系数

计算首值

取前2024年每股股利2.55元

后5年增长率

取前5年复合增长3%

永续增长率g

取不超过GDP增速为2%

折现率r

取7%（预期年化收益率）

未来5年

每股股利折现总和

2025年2.55*1.03=2.63/1.07^1

2.46

2026年2.63*1.03=2.71/1.07^2

2.37

2027年2.71*1.03=2.79/1.07^3

2.28

2028年2.79*1.03=2.87/1.07^4

2.19

2029年2.87*1.03=2.96/1.07^5

2.11

合计

11.41

永续每股股利折现

【2.96*1.02/（7%-2%）】/1.07^6

47.72

每股内在价值总和

11.41+47.72=59.13元（现价54.81元）。低估

如g取3%、r取7%固定增长，每股价值为61.45元。低估

安全边际

安全边际取20%。价值锚点区域为：47-49元

说 明

自由现金流和股利折现估值实质是价值投资的思维方式，提醒投资者重点关注有充沛可持续自由现金流和稳定股利分红的企业进行分析评估，因为企业后续发展中增长率g和折现率r都是主观确定的，稍有变动都会影响评估结果，不可能做到精确。所以评估数据只是个参考值，不作投资建议。