中信建投解读,国内短剧市场高歌猛进，出海业务景气度持续攀升
中信建投的研究报告显示，国内短剧市场正迎来持续的高增长，同时出海业务也保持着高景气度。以下是可能的一些分析要点：
1. "市场增长动力"：
- "用户需求增加"：随着移动互联网的普及，用户对短视频内容的需求不断增长，短剧作为一种新兴的短视频形式，满足了用户在碎片化时间内的娱乐需求。
- "内容创新"：优质的内容创新和制作技术提升了短剧的观看体验，吸引了大量用户。
- "平台支持"：各大短视频平台对短剧内容的扶持，如推荐算法优化、流量倾斜等，为短剧市场提供了良好的发展环境。
2. "出海业务"：
- "国际化趋势"：随着中国文化输出的增强，国内短剧内容在国际市场上受到欢迎，尤其是东南亚、南亚等地区。
- "本地化策略"：针对不同地区的文化差异，短剧制作方采取本地化策略，以更好地适应当地市场。
- "商业价值"：出海业务不仅扩大了短剧的受众范围，也为相关企业带来了可观的商业价值。
3. "未来展望"：
- "市场规模持续扩大"：随着技术进步和内容创新，预计国内短剧市场将继续保持高速增长。
- "出海业务持续高景气"：随着中国文化影响力的提升，短剧出海业务有望继续保持高景气度。
- "竞争加剧"：随着越来越多的企业进入短
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中信建投主要观点如下：
变化一：商业模式从付费订阅转向广告，制作方从寻求体量和规模，转向寻求爆款效应
广告收入占比从24年1月的11%攀升至10月的50%，已成为短剧行业的主要收入来源。原因是大量新进入者主打免费短剧模式，包括红果短剧、抖快的端原生短剧，以及拼多多、美团等其他互联网平台。25年3月红果短剧月活1.73亿，同比增长220%，已接近长视频平台的规模(Questmobile)。
免费模式下，制作方与平台类似于抖音KOL与抖音的关系。制作方向平台提供内容，平台算法主导内容的分发。此前付费模式下，制方高频重复“创作—投流—再创作新内容”的过程;免费模式下，制作方追求短剧质量，优质内容获得更多流量倾斜。
变化二：传统影视制作公司涌入，AI降本增效空间大
明星和传统影视公司积极涌入短剧行业，主要受长剧行业下滑、短剧分账快、用户关注度高等因素的驱使。其中华策影视、柠萌影视等制作公司主要负责最为擅长的内容制作环节;芒果超媒既有“大芒计划”厂牌聚焦短剧制作，也与红果短剧达成合作，将优质短剧内容导入芒果TV，丰富平台内容体系。
AI短剧擅长制作科幻题材的内容，已有部分作品落地。据该行测算，AI降本幅度超70%
变化三：出海持续高景气
23年底仅Reelshort等少数产品出海，目前收入前50的海外短剧应用，有41个由中国企业开发，占比超80%。
重点产品：Reelshort自制剧产能增加，1-4月累计净流水同比增长超150%;昆仑万维DramaWave上线仅七个月，月活突破千万，ARR突破1.2亿美元，东南亚和南美用户放量增长;掌阅科技iDrama海外买量提升，4月美国下载量增速环比增长近300%。
相关公司
IP公司：中文在线、掌阅科技、上海电影。传统影视制作公司：芒果超媒、华策影视、博纳影业、柠萌影视。其他参与短剧赛道的公司：昆仑万维、完美世界。