证监会连续发声警示！两融余额七日内锐减超千亿，市场风险意识提升

证监会作为我国证券市场的监管机构，其多次发声通常都是为了维护市场的稳定和健康发展。最近，证监会指出，两融余额（即融资融券余额）近七日已下滑超过千亿元。这一现象可以从以下几个方面进行分析：
1. "市场情绪变化"：两融余额的下滑可能反映出市场投资者对市场的信心减弱，担忧市场前景，因此减少融资买入和融券卖出的操作。
2. "监管政策影响"：证监会多次发声，可能意味着监管层对市场风险的关注，从而促使投资者调整投资策略，降低融资规模。
3. "资金面紧张"：近期市场资金面可能存在一定程度的紧张，导致部分投资者无法继续进行融资操作，进而影响两融余额。
4. "风险偏好降低"：在市场波动加大、不确定性增加的情况下，投资者风险偏好降低，倾向于减少杠杆操作，从而影响两融余额。
5. "宏观经济因素"：宏观经济环境的变化也可能影响投资者情绪，进而影响两融余额。例如，经济增长放缓、通货膨胀等宏观经济因素可能降低市场风险偏好。
综上所述，两融余额近七日下滑超千亿元可能与市场情绪、监管政策、资金面、风险偏好以及宏观经济等多方面因素有关。证监会将继续关注市场动态，采取必要措施维护市场稳定。投资者在操作时，应密切关注市场变化，理性投资。

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证监会多次就“两融”重磅发声。2月6日，中国证监会发布公告表示，其就“两融”融券业务有关情况答记者问时表示，对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施。值得一提的是，仅一天前，中国证监会新闻发言人也对“两融”融资业务作出回应。中国证监会表示，将引导证券公司全方位做好客户服务，通过延长追保时间、动态下调平仓线，保持平仓线。上述措施一经发布，即受到多家公募、券商响应。在业内人士看来，相关举措有利于动态调节市场供需，有助于市场情绪修复。后续随着政策的推进叠加当前A股整体估值处于低位区间，风险相对可控。

多家机构响应融券新要求

2月6日，据中国证监会发布，其就“两融”融券业务有关情况答记者问时表示，对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施：一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。

上述措施一经发布即获多家券商、公募响应。2月6日，华西证券发布公告表示，为贯彻落实证监会对融券业务的监管要求，在当前市场形势下，为维护市场正常秩序，降低市场压力，公司决定自2024年2月6日起暂停融券券源供给，恢复时间将另行公告。

同日，南方基金、易方达基金、华夏基金、华宝基金、广发基金、富国基金、国泰基金、华泰柏瑞基金、招商基金、天弘基金等10家公募也发布公告表示，将严格落实证监会关于融券业务的相关要求，暂停新增转融通证券出借规模，审慎稳妥推进存量转融通证券出借规模逐步了结，确保相关业务平稳运行。

除融券业务外，仅一天前的2月5日，中国证监会新闻发言人也就“两融”融资业务有关情况答记者问，彼时，中国证监会表示，在当前市场形势下，为维护市场正常秩序，中国证监会将引导证券公司全方位做好客户服务，通过延长追保时间、动态下调平仓线，保持平仓线弹性，以减少强平风险和市场压力。

中国证监会表示，截至目前，全市场平均维持担保比例226%，较年初有所下降，最低维持担保比例（平仓线）通常为130%。从实际平仓数据看，1月以来全市场累计平仓金额约9亿元，占融资规模的万分之六，且标的和投资者都高度分散，整体风险可控。有些投资者主动卖股票归还融资，会形成融资余额被动下降。

两融余额已下滑超千亿元

东方财富Choice数据显示，截至2月5日，沪深北两融余额为14818.19亿元，较上一交易日减少418.22亿元。其中，融资余额14204.6亿元，较上一交易日减少394.75亿元。值得一提的是，两融余额已连续7个交易日下滑，自1月26日起累计减少1196.52亿元。其中，融资余额较7个交易日前下滑1109.34亿元，融券余额则较7个交易日前下滑87.18亿元。

产业经济资深研究人士王剑辉指出，两融余额下滑，主要是因为市场景气度下降，投资者对上涨的预期趋于不确定，融资买入积极性可能因此下降。此外，融券余额下降也可能与监管部门的限制性政策有关。

在川财证券首席经济学家陈雳看来，近期市场整体出现了大幅波动，一些投资者理性降低杠杆。中国证监会两次就“两融”业务发声，一方面及时向投资者公开解释数据异动原因，降低投资者担忧情绪；另一方面通过引导券商动态下调平仓线，保持平仓线弹性等方式，减轻市场大幅波动对投资者的压力。

行情波动叠加政策引导背景下，已有券商调整融资融券业务最低线。2月5日，华西证券发布公告表示，因近期行情剧烈波动，为有效控制客户持仓风险，将最低线由110%提升至115%。不过同日，华西证券则紧急发布公告指出，为响应证监会关于两融业务指导精神，在当前市场形势下为维护市场正常秩序，减少强平风险和市场压力，决定将融资融券业务最低线维持业内最低水平110%不变。此外，据市场消息，华东某券商也已响应两融新要求，将平仓线从130%下调至不高于115%。

陈雳表示，整体来看，暂停新增转融券规模，同时通过动态下调平仓线、保持平仓线弹性等方式强化融资服务，有利于动态调节市场供需，有助于市场情绪的修复。下调平仓线后，对于券商而言，也有利于其融资业务进一步开展，后续随着政策的推进叠加当前A股整体估值处于低位区间，风险相对可控。

北京商报记者 刘宇阳 郝彦