两融余额攀升警惕,加强防范,严控杠杆风险
两融余额,即融资融券余额,是指投资者通过融资买入和融券卖出的股票的总金额。当两融余额走高时,市场普遍会关注以下几个方面的风险:
1. "杠杆风险":融资融券本质上是杠杆交易,投资者通过借入资金或证券进行交易,放大了投资规模。两融余额走高意味着市场杠杆率上升,一旦市场出现波动,可能会引发连锁反应,加剧市场波动。
2. "流动性风险":高杠杆环境下,如果市场出现大幅下跌,部分投资者可能因无法及时平仓而面临流动性风险,进而可能引发踩踏事件。
3. "系统性风险":融资融券交易可能会放大市场的波动性,增加系统性风险。在极端情况下,可能导致市场恐慌性下跌。
4. "监管风险":监管部门可能会对融资融券业务进行宏观审慎调控,以防范系统性风险。两融余额走高可能会引起监管部门的关注,进而出台相关政策。
为了防范这些风险,可以采取以下措施:
- "投资者自我约束":投资者应理性看待融资融券,不盲目追求高收益,避免过度使用杠杆。
- "加强风险管理":金融机构应加强融资融券业务的风险管理,对融资融券投资者的信用状况、资产状况等进行严格审查。
- "完善市场机制":通过完善市场机制,如建立健全融资融券交易制度、加强信息披露等,提高市场透明度,降低市场风险。
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来源:经济日报
近期A股市场再趋活跃,沪深两市成交额连续4个交易日(5月28日、31日,6月1日、2日)突破万亿元。伴随着北向资金不断流入的同时,杠杆资金也持续发力,沪深两市两融余额持续走高。
据同花顺iFinD统计,截至6月7日,沪深两市两融余额达到17362.38亿元,创下自2015年7月上旬以来的新高;截至6月8日,融资余额为15857.35亿元,同样创下2015年7月上旬以来的新高。
所谓两融业务就是融资、融券交易。融资交易是投资者以资金或证券作为质押,向券商借入资金用于证券买卖,并在约定期限内偿还借款本金与利息;融券交易则是投资者以资金或证券作为质押,向券商借入证券卖出,在约定期限内,买入相同数量与品种的证券归还券商,并支付相应融券费用。
回顾历次牛市行情,杠杆资金往往是市场走强的重要推动因素之一,作为场内杠杆资金的融资资金的“助力”更是不容忽视。近期两融余额持续走高原因何在?是否可以看作是市场向好的信号?
“近期两融余额不断提升,主要是因为5月份股市整体表现不错。具体来看,首先是近一段时期美元指数下跌,外资出现加速流入A股的趋势。其次是货币政策由于通胀预期而可能收紧的市场担忧得到缓解,市场风险偏好有所改善。”谈及两融余额持续上涨的原因时,中航证券首席经济学家董忠云表示。
融资资金对哪些板块更青睐?记者统计发现,最近5个交易日中(6月2日至6月8日),电气设备、证券、饮料制造三个板块的累计融资买入额居前,分别达到278.05亿元、273.59亿元和261.60亿元。
董忠云同时提醒,两融规模的攀升并不意味着后续股市整体就会出现上涨。“两融余额对股市整体价格没有领先性,只具有同步性。虽然从行为金融学的角度来看,融资余额上升可能会推动市场情绪,尤其在个股层面,融资融券交易增强了个股的波动率,起到助涨助跌的作用。”
业内人士表示,目前融资融券业务是个人投资者加杠杆参与股市的主要方式之一,在杠杆资金入市提速的情况下,投资者更应关注潜在风险。
“截至6月3日,沪深两市两融余额17320.14亿元,占A股总市值的比例约2.16%,处于2010年以来的85%分位数,即历史较高水平。两融资金持续增加,短期有利于提高市场交易活跃度,增量资金带动市场上行,同时,持续攀升的两融资金也会导致杠杆率水平整体抬升。一旦市场出现较大波动,杠杆资金可能会承受更大损失。”招商证券首席策略分析师张夏对记者表示。
两融业务是一把“双刃剑”,在市场行情向好的时候,杠杆资金的使用可以给投资者带来成倍的收益,但在行情出现逆转之际,投资者就面临被强制平仓的风险,造成更大的亏损。
“两融交易具有‘放大器’的作用,可以增加投资者的盈利和亏损,同时也增加了交易风险,个人投资者参与两融交易首先要考量好个人风险承受力,其次要更加关注所投个股的财务风险、经营风险,切忌盲目跟风追高。此外,还要关注所投个股潜在的风险事件,如限售股解禁、大股东减持、股权质押等。”董忠云建议。(经济日报-中国经济网记者 马春阳)